截至2018年3月22日,中国证监会受理首发企业393家,其中,已过会25家,未过会368家。未过会企业中正常待审企业349家,中止审查企业19家。

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据媒体报道,IPO排队企业的数量再次回落到400家以下。根据中国证监会最新公布的数据,截至2018年3月22日,中国证监会受理首发企业393家,其中,已过会25家,未过会368家。未过会企业中正常待审企业349家,中止审查企业19家。

按照媒体了解的结果,IPO排队企业的数量,截至1月4日为501家,现在只有393家,较年初减少了108家,减少幅度达到了20%。那么,申请排队的企业数量减少,且幅度较大,到底是好事还是坏事呢?为什么会出现较大幅度的减少呢?笔者认为,申请排队企业数量的减少,是企业开始敬畏市场、敬畏制度、敬畏规范的结果。

众所周知,过去相当一段时间,除少数企业之外,多数企业上市都要实力与关系统一才有可能达到目的,至少不需要无休止地排队。有一段时间,审批机构门前的宾馆饭店不是天天爆满吗?具有审批权力的人员,更是需要用MBA管理方式才能安排好被请吃的关系。企业负责上市的人员,更是不知要跑坏多少双鞋、需要受多少委屈、消耗多少时间和精力,才有可能将上市的问题解决。

很显然,目前的审批方式和办法,与前些年相比,已经有了极大的改观,企业不再需要像过去那样不停地跑审批机构,而是不断地纠正自身存在的问题。虽然按照注册制的相关要求,企业完全不需要如此在材料上下功夫、做文章,但是,在注册制没有推出前,对企业的上市资料等加以完善和规范,对未来注册制的推出也是大有好处的。

事实也是,在市场监管尚不能完全达到“良币驱赶劣币”的情况下,强化审批环节的力度,防止劣币进入市场,不失为一种比较有效的手段。至少,要让企业知道,滥竽充数是不行的,是无法在市场立脚的。所不同的是,现在是通过审批让滥竽充数者无法立脚,将来是由市场让滥竽充数者无法立脚。如果强化审批能够增强企业的市场意识、规范意识、诚信意识、法制意识,那么,一旦注册制推出,从企业层面来说,就要环境好得多,滥竽充数的现象少得多。

就目前的情况来看,申请上市的企业数量减少,主要的还是与审查的要求提高、规范性强度加大有关,那些原本带着一些问题、带有一定侥幸心理,并指望通过关系过关的企业,看到可能性越来越小了,就放弃上市或先将资料抽回完善和规范了。显然,这样的结果,对于提升上市公司质量是有很大好处的,也是审批从严希望看到的结果。

需要注意的是,在上市问题上,可以在规范性和真实性等方面提高要求,但是,决不能提高门槛,更不能因此而影响企业的上市积极性。上市作为融资的重要手段,对于改善市场融资结构,降低企业融资成本,增强企业的规范意识,是有很大好处的。如果因为审批趋严,且所谓的绿色通道开多了,影响企业的上市欲望和信心,也是不应该的,是得不偿失的。上市最重要的是规范、最关键的是公平、最核心的是监管,如果过度强调审批环节的作用,而在监管环节不加大改革力度、加强制度规范、提高监管效率,从而为注册制的推出创造条件,那么,严格审批就有可能成为影响企业上市的障碍。所以,必须在强化审批的同时,加快改革力度,尤其是退市制度改革,必须走在前、走坚决。一旦企业敬畏退市了,不敢再弄虚作假、以次充好、滥竽充数了,那么,股市的环境就会大大改变,作用也会大大提升。

从总体上讲,申请上市的企业数量减少,就眼前来看,是一件好事,是企业敬畏市场的开始。但是,这样的格局不能长期维持。上市,仍应是企业融资的重要载体,应当有更多的企业把融资目标转向上市,尤其是优质企业,能够放心大胆地上市。良好的上市秩序和环境,需要各个方面的共同努力。只有这样,上市才不会令人担忧,投资者也才能有更好的投资环境。

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