在电动车电池领域,中国相关企业不仅不是追随者,目前反而处于领跑地位。一方面,由于多年政策扶持,以电池为代表的新能源汽车产业链在中国迅速成长壮大。

鸿图隔膜

辽源鸿图隔膜  摄影/电池百人会  于清教

11日,A股三大股指冲高回落,但在特斯拉概念全线走强提振下,市场交投和人气持续回升。展望后市,公募观点认为,基于庞大的销售市场和政策支持,新能源汽车行业将迎来大发展。聚焦新能源汽车产业链,甄选其中“真成长”标的,是把握行业发展机会的关键。

新能源车表现抢眼

11日两市小幅低开,但在特斯拉等概念板块拉升下,股指很快反弹,创业板指一度涨逾1.5%。随后各大股指虽由涨转跌,但新能源汽车相关板块依然维持了上行势头,成为周四市场中的明星板块。

“新能源汽车板块无疑是11日A股市场最抢眼的板块,因为特斯拉股价突破1000美元,带动了投资者对新能源汽车的投资热情。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,6月10日新能源汽车龙头特斯拉盘中大涨,股价一度突破1000美元,其市值突破1850亿美元,不仅超过美国三大汽车巨头,还超过了全球市值最高的丰田汽车,成为全球最大市值的车企。

东方财富数据显示,11日A股市场特斯拉概念板块获得12.45亿元的主力净流入,超大单净流入更是达到了17.20亿元,在两市概念板块净流入中均排名第一。同时,因领涨板块带动整体交投人气,11日两市合计成交7209.74亿元,较上一交易日的6151.04亿元明显放量。

创金合信新能源汽车基金经理曹春林认为,在电动车电池领域,中国相关企业不仅不是追随者,目前反而处于领跑地位。一方面,由于多年政策扶持,以电池为代表的新能源汽车产业链在中国迅速成长壮大。“目前全球动力电池约70%的产量在中国。经过测算,预计电池材料70%以上的产量也在中国。另一方面,这个行业的发展逻辑是技术进步叠加成本降低,强者恒强的竞争格局会越来越明显。在电池领域,预计中国的龙头企业可以按全球龙头的估值进行定价,目前龙头企业的投资价值依然突出。”

未来五年有几倍增长空间

杨德龙表示,新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋。新能源汽车的大发展,既受到政策的支持,也是在传统燃油汽车逐步式微的情况下,消费者主流的替代性选择。

“根据工信部的表态,到2025年,我国新能源汽车销量要占到汽车总体销量的25%。按照现在我国一年2800万辆汽车的销量计算,25%即为700万辆,但现在新能源汽车的年销量仅100多万辆。这意味着,未来五年新能源汽车年销量还有几倍的增长空间,这无疑会带动整个行业的发展,特别是对锂电池板块形成较大利好,锂电池龙头及相关细分行业龙头都将受益。并且,锂电池板块受益程度高于下游整车厂,这一点值得大家关注。”杨德龙说。

平安基金表示,从新能源汽车板块长期发展趋势来看,特斯拉在新能源汽车产业的示范效应极大。特斯拉成为全球市值最大的车企,是汽车智能化、电动化长期趋势的一个里程碑,或将引领整个车联网(汽车生态)的自动化加速进程,绿色能源革命也有望提前到来。

“目前来看,今年上半年受疫情影响,新能源行业数据受到一定冲击,但是市场对以特斯拉为代表的新能源板块寄予较高期望,也反映了市场对该行业中长期发展空间持乐观态度。”曹春林预计,2020年新能源汽车行业有望迎来全球共振拐点,随着疫情边际影响消减,新能源汽车企业的经营将持续恢复。“预计到7、8月份,新能源汽车行业的产销、利润等数据逐步得到兑现。其中,龙头企业业绩有望维持高增长,而持续的业绩高增长则可以化解高估值。”

发展潜力是关键

那么,在新能源汽车产业链上,哪个环节的发展潜力较为突出?曹春林将整个电动汽车产业链分为上游、中游、下游。其中,上游主要是材料资源,如锂、钴(其他均为大宗商品,电动汽车行业对其影响不大);中游主要包含电池材料、电芯(电池组);下游主要指电动汽车企业。“在中游环节,中国企业在全球的竞争优势是最明显的,如电池,电池材料中的正极、负极、隔膜、电解液等细分板块的龙头。此外,上游的锂、钴等细分板块的龙头个股也具备一定的投资机会,下游投资机会则相对欠缺。”

曹春林表示,在新能源汽车板块中,他最看好的是锂电池。“推动新能源汽车变革的是电池,电池是新能源汽车行业最大的增量,不仅价值量较大,技术进步空间也非常大,可以说‘得电池者得天下’。另外,电动汽车的发展还将催生另一个大市场——储能市场,预计未来储能市场对锂离子电池的需求增速会超越汽车市场。”

平安基金也指出,短期来看,特斯拉相关标的的股价催化因素包括电动卡车即将量产、需求反弹、5月销量超预期等诸多因素。但是,对特斯拉这类具有颠覆性技术的创新公司而言,基本面指标对于投资的指导意义并不大,决定性因素在于其未来长期的发展趋势。

“当前A股新能源汽车板块市值已逾1.8万亿元。随着相关个股持续上涨,传统估值方法会认为其估值已经处于高位,但科技类公司往往需要用另类估值方法来进行估值。”杨德龙指出,估值是否昂贵,取决于公司未来的成长性能不能得到市场验证,未来能否释放出预期业绩,这才是投资的关键所在。

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