特斯拉迫不及待发动中国攻势,可谓“一石三鸟”:一方面是急于改变18年中国市场滑铁卢所造成的负面形象,还市场、投资者与潜在资方的信心;另一方面则大有将中国新能源造车势力扼杀于摇篮之意——至少也将收获延缓其成长的效应;而最后一方面也是效果最显著的:降价意味着市场份额的提升。

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刚刚过去的这个周末,国内的造车新势力可能过得并不怎么开心。

上周五(3月1日),特斯拉(NASDAQ:TSLA)正式发布了最便宜的特斯拉—标准版Model 3 ,售价3.5万美元,约合人民币23万-24万元。

虽然这个价格并未比预期的更便宜,更多的是钢铁侠马斯克终于兑现承诺,推出了让人期待已久的3.5万美元特斯拉Model 3 标准版;但令外界始料未及的是,这形如被推倒的第一块多米诺骨牌:

特斯拉不仅宣布要通过全部通过线上销售和关闭线下直营店的举措,来实现约6%的成本节约,同时将支持7天/行驶1,000英里后的无理由退车(注:为了防止翻译带来的误差,笔者将新闻稿原文附上,并将关键信息标出。);

图1:特斯拉新闻稿原文

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更令中国特斯拉老车主感到震惊的是,特斯拉中国调整了全系车型的售价,其中Model X车型降幅达到17.43万-34.11万元,Model 3的降幅在2.6万-4.4万元不等,Model S降价1.14万-27.75万元。

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老车主们固然苦不堪言,但在笔者看来,受到致命伤害的却是中国新能源造车新势力:特斯拉此番不计消费者关系成本而大幅调价,实质正是剑指中国造车新势力。

特斯拉的中国攻势为何如此迅疾?如何评估其此举对中国新能源造车新势力的冲击? 这一事件对中国新能源产业链的二级市场投资会造成怎样影响?

01背景:中国市场进度与18年财报均超预期

【1】2019年1月,上海工厂开工

早在2019年1月29日,笔者就曾撰文《特斯拉在中国点燃的战火与篝火》着重分析评估了特斯拉在国内建厂的影响,该厂规划年生产50万辆纯电动整车,投产后将生产Model 3和Model Y等车型。

图2:特斯拉上海临港工厂正式开工

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【2】2019年2月19日,特斯拉2018年财报再超预期

2018年第三季度特斯拉实现营收68.24亿美元,净利润转正为2.55亿美元,这也是特斯拉15年来第三次实现盈利。当时市场对特斯拉的担忧从“能赚钱吗?”转到“赚钱能持续吗?”。

根据最新的特斯拉年报,4Q18收入72.3亿美元,同比增长120%;净利润为2.1亿美元,这是特斯拉连续第二个季度盈利。

图3:特斯拉单季度净利润

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特斯拉的收入规模也是节节攀升。2018年在销量暴涨的情况下,特斯拉的收入高达214.6亿美元,同比增长82.5%。而从单季度数据来看,特斯拉2017年开始,每个季度均实现了同比环比正增长,这对于一个造车企业来说,简直是不可思议的成就。

图4:特斯拉单季度营收

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还有很多2018年的财务数据很有趣,值得大家深思:

(1)特斯拉的汽车业务毛利率高达23%,而全球范围内主要汽车制造商的毛利水平在20%或者以下水平;

(2)特斯拉2018年研发投入为14.6亿美元,占收入比重高达6.8%,这一数字也是远高于行业水平,也包括造车新势力,当然由于马斯克自带巨量广告效应,公司可以省下更多的的营销费用用来研发;

(3)在2018年,特斯拉经营性现金流入为20.98亿美元,而2017年是流出0.6亿美元。

支撑特斯拉亮眼业绩的背后是各车型销售的支撑。2018年,特斯拉总共交付245,240辆电动车,包括145,846辆Model3,以及99,394辆Model S和Model X,近25万的电动车销量远远超过全球其他车企。

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