根据重组预案显示,东方精工拟以9.20元/股发行3.20亿股,并支付现金18.05亿元,合计作价47.5亿元收购普莱德100%股权。这一数额是东方精工2015年资产总额的1.9倍、资产净额的5.22倍。

东方精工拟再次上演“蛇吞象” 47.5亿收购普莱德100%股权

“今后银隆汽车就是格力汽车!”格力董事长董明珠的一句话,显示了其进军新能源汽车的决心。作为国家重点新兴战略产业,新能源汽车正成为资本扎堆的“蓝海”。就在格力宣布收购银隆汽车前,佛山上市企业东方精工也低调地抛出了其收购锂电池PACK集成商普莱德的重组预案,切入新能源汽车领域。

根据重组预案显示,东方精工拟以9.20元/股发行3.20亿股,并支付现金18.05亿元,合计作价47.5亿元收购普莱德100%股权。这一数额是东方精工2015年资产总额的1.9倍、资产净额的5.22倍。

一方面是以纸板生产商的身份进入新能源汽车核心零部件领域,另一方面则是又一次的“蛇吞象”并购。而三年前,东方精工对高端瓦楞纸板生产商意大利Fosber的并购,就是一起成功的跨境“蛇吞象”案例。

从当初的跨境到如今的跨界,除了看好新能源汽车行业的爆发性增长外,东方精工董事会秘书杨雅莉表示更是东方精工集团又迈出了抗风险的一步,将为企业发展“上保险”。“对新能源汽车核心零部件领域的切入是重要一步,未来还会继续在全球范围内寻求合适的标的企业。”杨雅莉说。

进入新能源汽车领域并不算跨界

受益于重组预案的发布,复牌后4个交易日,东方精工的股票连续涨停。虽然对普莱特的收购被贴上众多“跨界”的标签,但东方精工并不认为是“跨界”之举,这仅是继其并购百胜动力之后,在集团高端核心零部件业务拓展方面的又一举措。

在东方精工切入新能源汽车前,佛山已有多家上市公司有“跨界”举动。如家电企业美的集团收购德国机器制造巨头库卡,LED企业雪莱特收购无人机企业曼塔智能,并同时切入汽车领域。“事实上,很多所谓的跨界都是企业转型和产业升级的体现,只要仍然扎根制造业,无论是智能设备还是高端核心零部件,其理念都是相通的。”杨雅莉说。

为东方精工出具研报的一家证券机构负责人在接受记者采访时也表示,东方精工此次并购并不算完全跨界,双方在客户渠道、生产管理、技术方面都有一定的合作空间。

“例如,东方精工在自动化设备领域具有强大的竞争优势,经过智能化改造的普莱德生产线能节约生产成本、提高产品质量和运行效率。”上述负责人表示,而东方精工也可以普莱德为突破口,将智能制造和智能物流业务渗透到现代汽车制造产业的各个流程,充分发挥公司的产业协同效应。

事实上,除了产业升级以外,有业内人士指出,普莱德更有希望成为东方精工下一个利润增长点。根据重组预案披露的信息,受益于新能源汽车相关产业的高速发展,普莱德目前账务状况良好,2015年实现营收11亿元,约为2014年收入的5倍。仅今年1—3月,普莱德的营收已达5.7亿元,超过去年上半年营收,同时净利润呈持续快速增长。

此外,本次并购中的业绩承诺也为东方精工注入一剂“强心针”。东方精工公告显示 ,普莱德股东承诺2016—2019年扣除非经常性损益的净利润分别达到2.5亿元、3.25亿元、4.23亿元、5亿元,而去年东方精工全年净利润为0.65亿元。

“爆买”背后的抗风险布局

三年内6桩并购,梳理东方精工这几年的资本动作,几乎都离不开“跨境”和“跨界”两个关键词。根据东方精工2015年年报显示,通过收购和产业布局,公司业务已形成了智能包装设备、智能物流和机器人、高端核心零部件三大板块。而这一格局形成的背后,是东方精工“爆买”模式的开启。

从“蛇吞象”意大利Fosber,完善智能自动化瓦楞纸箱包装机械的上下游产业链,到并购嘉腾机器人和Ferretto进军自动化领域,如果说这些并购都属于智能制造领域,那么2015年7月对苏州百胜的收购,则是东方精工另一大业务板块开端。

与普莱德是汽车用核心零部件相似,苏州百胜是船用核心零部件领域的舷外机动力设备生产商,杨雅莉认为,“集团对高端核心零部件企业的并购,除了业务协同之外,也考虑提高集团的抗风险能力。”

这似乎暗示着,通过“爆买”完成自有产业链布局后,东方精工正寻求切入新产业,为企业转型发展上一份“保险”。而如今的东方精工早已不是上市之初的瓦楞纸箱印刷设备生产厂商了,而是一家拥有国际化研发、生产和销售的制造企业。

“考虑到细分行业和经济周期的综合影响,东方精工上市之后,选择了”产业+资本“的运营理念,制定了国际化和多产业的发展战略,增加集团业务的安全性和核心竞争力。”杨雅莉向记者表示,东方精工的产业正在从智能自动化设备向高端零部件拓展,这也是希望公司的业务能够更多的面向大消费市场,由此形成公司新的利润增长点,“当然,我们的愿景就是把东方精工打造成为‘智能制造’整体解决方案提供商。”杨雅莉说。

而借助资本这一平台,未来东方精工将不止并购汽车和船的动力设备,“我们还会在全球范围内,持续关注并强化高端核心零部件板块。”杨雅莉说,即使是飞机、智能自动化设备的核心零部件,如果标的合适,东方精工都会进行考虑。

“蛇吞象”下一步如何消化?

无论并购目的为何,一旦交易达成,东方精工将再次面临如何“消化”的问题。“事实上,我们认为,东方精工此次对普莱德的收购还是比较激进,如果新能源汽车技术有革新,普莱德没有跟上的话,对东方精工的影响还是会比较大。”上述证券机构负责人表示。

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