赢合科技：价格战“先锋”背后的高毛利之谜(2)

　　赢合科技正是这场价格战的“先锋”。以占公司营业收入26.54%的卷绕机为例，2014年赢合科技销售单价为23.32万元，相比于2013年13.4万元大幅提高。原因是公司自动卷绕机比重增加，半自动卷绕机比重减小。这一“混合”价格使得行业比较变得困难。

　　吉阳科技营销总监对本报表示，全自动卷绕机行业内普遍售价在每台55万~65万之间，个别公司略高，会达到每台70万元。赢合科技的销售单价要比同行低不少。

　　另外，赢合科技销售量较大的涂布机、制片机等售价也较低。“他们对客户说涂布机价格可以比我们低30%。”深圳一家锂电设备企业的高管对记者称，同一地域，直接材料成本、人工成本都差不多，维持20%以上的净利率基本不可能实现，“我们的销售净利率只有10%，他们的财务数据，我们看不懂”。

　　财务风险隐现

　　赢合科技2013年获得了一个新客户—山东威能环保电源有限公司（下称“威能环保”），该客户2014年为其贡献收入4728.4万元，占比超过20%。就是这笔已经确认的收入，引发行业的争议。

　　2013年，赢合科技与威能环保签订总金额为5500万元的《设备购销合同》，并向其累计收取3043.40万元预收款。赢合科技在对证监会反馈时说明，对威能环保的收入金额为5008.73万元。也就是说，2014年赢合科技确认的收入4728.4万元，占威能环保全部收入的比例超过90%。

　　赢合科技在招股书中表示，公司收入确认的时点为“产品交付客户处安装调试完成，经客户验收合格后确认收入”；收入确认的依据为“产品通过客户验收后，客户提供的《验收单》”。

　　不过，这里所指的《验收单》却引发业内质疑。多位锂电行业人士对本报表示，威能环保对多家供应商的产品都没有验收，原因就是生产线上部分产品达不到验收条件，而这部分产品恰恰就是来自赢合科技，为何单单对赢合科技的产品完成验收？

　　“我们一直在跟威能环保沟通，但是一直不给验收。”深圳一家锂电设备企业中层对记者表示，与赢合科技的设备处于同一条生产线、属于威能环保同一批设备的多家锂电设备企业至今都没有完成验收。

　　吉阳科技称，截至3月31日，公司于去年1月向威能环保提供的全自动注液机设备仍未验收，原因是“整线运行不理想，项目进展缓慢”。

　　据本报了解，东莞市骏泰精密机械有限公司去年9月给威能环保提供的铝壳动力电池装配线已经投产，但截至今年3月底也还未验收。七星电子在2013年11月向威能环保提供的涂布等设备已经完成调试运行，达到验收条件，但“因其他设备供应商提供的后道供需生产设备不能正常运行，受到拖累，导致项目中所有生产设备至今（4月2日）未验收”。

　　前述锂电行业分析人士也表示，一条生产线上的设备一般会同时验收。原因是，验收是为了整个生产线能够投产，只给其中某一段做验收没有意义。而且，验收就意味着要结算货款，下游企业会倾向于拖延验收时间。

　　“（对于拟IPO企业）如果确认收入时并没有拿到验收单，那问题就严重了。”鲁桂华称。

　　深圳一位锂电设备企业人士对本报表示，提前拿到验收单也是有可能的，但往往要在退货条件上对客户做出妥协，比如约定一定时间内可以无条件退货。但是这种约定实际上是将收入提前、风险延后，因为无条件退货的风险非常大。

　　挖角“遗患”

　　因为“挖角”手法激进，赢合科技目前正处于多起专利权纠纷、员工竞业纠纷当中。

　　在激烈的价格战中，投入高昂、周期漫长的技术研发让企业不耐烦。从同行挖角，直接将成熟的人才和技术引入企业内部，也成为锂电设备企业的惯常做法。 赢合科技即是如此。预披露更新后的招股书显示，截至去年底公司有研发技术人员合计64名，其中核心技术人员5人，即王胜玲、林兆伟、张俊成、张勇、李逆。