招商证券：石墨烯——21世纪新材料技术革命的引领者
2014年，石墨烯制备的产业化路线已经基本制定完成，这为石墨烯产业化应用奠定了基础。如今石墨烯手机已经投入量产，这也标志着石墨烯产业在智能终端应用上取得了全新突破，预计2015年将是石墨烯触摸屏爆发的元年。
全球石墨烯产业规模将超1000亿美元。
2015年初，工信部表示，石墨烯作为工业原材料已获得较高认可，将石墨烯作为重点培育对象可大力加速石墨烯产业化的进程。日前工信部已明确了石墨烯专项行动计划。
2015年3月，全球首批量产石墨烯手机在重庆发布，这款手机从触屏、散热器件、电池都用上了石墨烯材料，性能有革命性提升。
西方媒体报道，西班牙Graphenano公司和西班牙科尔瓦多大学合作研发的石墨烯电池，一次充电时间只需8分钟，可行驶1000公里。它被称做“超级电池” 。
2015年8月，清华大学微纳电子系研究小组日前从两种不同形式的石墨烯中制作出了新型发光材料，第一次在基于石墨烯材料的发光系统中证明，仅用一个LED就可调整出不同颜色的光，几乎覆盖整个可见光光谱的所有颜色。这种新型LED突破了现有显示器件的颜色合成方式，有望对显示屏、照明灯具和通讯技术产生革命性影响。
重点标的：
中国宝安：控股子公司贝特瑞系全球最大的锂离子电池负极材料生产商，石墨烯工艺已经积累多年，当前已经用作负极材料导电填料，用以增强负极材料导电性能和稳定性。当前公司投资10亿元在哈尔滨设立的石墨产业园基地计划在2019年完工，对公司整合产业链起到至关重要的作用。
华丽家族：间接持有重庆墨希和宁波墨西两家公司股权，是石墨烯产业布局最为全面的公司。
中泰化学：持有厦门凯纳28%股权，目前在低成本制造石墨烯技术上已经取得关键性突破。
风险提示：此次推荐角度均为石墨烯，上市公司主业各不相同，目前石墨烯业务尚不能为上市公司贡献实质性业绩。（招商证券 张士宝，孙恒业）
国金证券：石墨烯专题报告——材料之王，产业化之路漫漫
石墨烯是目前已知的材料之王：单层石墨烯只有一个碳原子的厚度，约为0.335nm，是目前已知的最薄的材料，在材料属性方面拥有多项世界之最（最强导电性、最硬材料、超高强度、超高导热率、超高透光率），因此石墨烯材料在储能、电子元器件、复合材料等多个领域有望带来革命性应用。
石墨烯制备的主要方法有四种，包括微机械剥离法、外延生长法、化学气相沉积法和氧化石墨还原法等。其中最有可能实现产业化的为化学气相沉积法（CVD）。将含碳原子的气体有机物如甲烷、乙炔等在镍或铜等金属基体上高温分解，脱出氢原子的碳原子会沉积吸附在金属表面连续生长成石墨烯。CVD 法制作石墨烯相对简单易行，可以大面积成长，且得到的石墨烯较为完整，质量较好，转移到其它基体上使用也不困难，在器件制备上优势较明显，因此受到广泛关注。
由于石墨烯的潜力巨大，全球各大科研机构及企业纷纷投入石墨烯的研发和产业化浪潮中。从目前已经公布的消息来看，韩国、日本和中国在石墨烯的应用和产业化方面走在世界的前面。但总体而言，目前市面上还缺乏相关产品的销售，特别是石墨烯的薄膜的相关应用产品。石墨烯离真正的产业化尚有一定距离。
在目前的A股市场中，有多家上市公司涉足石墨烯产品的研究和开发，主要是金路集团、力合股份、华丽家族、乐通股份、中国宝安、烯碳新材。但尚未有一家形成规模销售并贡献业绩。（国金证券 蒋明远，周思捷，刘波）
东北证券：“粉”“膜”登场，石墨烯产业化大幕拉开
石墨烯产业化大幕拉开，以石墨烯新材料应用创新推动传统行业升级将是未来三年主旋律。从行业基本面来看，石墨烯已经突破了制备的瓶颈，粉体和薄膜材料两大细分领域已经涌现出了一批优秀的企业，未来石墨烯的发展思路将是以应用创新为切入点推动传统行业向高性能材料升级，消费电子、锂电池、超级电容、橡塑、涂料等细分行业出现部分优势企业通过添加石墨烯材料大幅提升传统产品性能，从而重新建立行业壁垒，推进产业洗牌的变化。结合当前资本市场认为石墨烯行业产业化进展遥远的预期，实际和基本面存在较大的预期差。我们认为石墨烯批量应用的细分市场将从2016年下半年开始陆续确认，已经布局石墨烯的上市公司具备先发优势。
“粉”—石墨烯粉体材料制备工艺类化工属性，将以添加剂的形式提升传统产品性能。从制备工艺来看，石墨烯粉体制备工艺更多表现为类化工生产线的特点，大规模制备石墨烯的工艺有望很快得到突破。以粉体应用为主的行业包括防腐涂料、锂电池、超级电容、导热塑料、消费电子散热片等。石墨烯粉体将主要以添加剂的形式与传统产品混合，结合石墨烯特殊的物理化学特性生产具备更多功能、更高性能的新产品。石墨烯粉体投资策略：重视基本面的变数，寻找转型动力强和技术储备完善的传统行业龙头。领先企业：厦门凯纳、道氏技术等。
“膜”—石墨烯触摸屏只是开始，传感器类应用更值得期待！从制备工艺来看，石墨烯膜材料一般采用CVD 方法，与粉体相比可以获得更大比例的单层石墨烯，产线洁净度要求高，具备消费电子产线属性。从行业应用来看触摸屏目前仍是主要出货产品形态，但是向3D touch 传感器等新应用更值得期待！我们认为尽管石墨烯电路等纯石墨烯器件仍旧具备较长的产业演进过程，但是石墨烯传感器已经具备了量产条件，3D touch 传感器等已经开始向智能手机产业链渗透，一旦趋势形成，供应链渗透率将大幅提升，相关公司将具备较大的业绩弹性。石墨烯薄膜材料投资策略：紧盯供应链放量环节，寻找从膜工艺到模组生产能力完善的优质企业。领先企业：二维碳素，德尔未来等。
石墨烯相关上市公司标的推荐：德尔未来、中泰化学、道氏技术，建议关注华丽家族、东旭光电、康得新。
新三板公司推荐关注：二维碳素、第六元素、凯纳股份。
风险提示：石墨烯及下游应用产业发展不及预期。（东北证券 王建伟）
国元证券：石墨烯产业化成果初现，下游应用多点开花
投资要点：
1. 政策扶持力度加大，外部环境变好。我们在2016年1月13日的系列首篇报告《石墨烯行业：政策扶持力度加大，产业化稳步推进》中强调在中央高层的持续关注下，政府加大了对石墨烯产业化的扶持，写入“十三五”规划重点材料目录也是大概率事件，在其影响下关注石墨烯的资本更多了，参与的企业也更多了，外部环境变好，石墨烯产业化进程开始加快。
2. 产业化成果初现。2015年石墨烯行业内的龙头企业（粉体龙头常州第六元素、薄膜龙头二维碳素）都实现了批量销售，营收较2014年都有飞越式增长，意味着下游应用已经取得突破，石墨烯产业化迎来拐点。如果说2015年是石墨烯产业化的元年，接下来的2016、2017年将是产业化的关键之年。
3. 石墨烯粉体产品在防腐涂料、导热膜等下游应用领域率先实现批量销售。由于石墨烯在力学、热学、电学等方面都具有优异的性能，石墨烯粉体可应用在材料学的各个领域，比如防腐涂料添加剂、导热膜、锂电池正极导电添加剂、塑胶/石墨烯或金属/石墨烯复合材料等，不过由于其超高的比表面积，一般用量都比较少，是作为添加剂使用（除了导热膜、超级电容器等）。经过前期的积累，行业内已经在防腐涂料、导热膜等领域实现批量销售，导电添加剂（石墨烯电池）、复合材料（防弹复合材料、橡胶复合材料、塑料复合材料、金属复合材料等）等领域也在积极推进，导电添加剂很可能是下一个取得突破的应用。
4. 石墨烯薄膜产品在非手机类触控、加热膜/发热膜等下游应用领域率先实现批量销售。与市场观点不同，我们认为短期内石墨烯薄膜触控产品在手机、平板等触控主流市场竞争不过ITO，然而在ITO企业不太重视的非手机类触控（比如智能穿戴、车载触控等）领域可以突破，目前行业内已经在智能穿戴触控、车载触控等领域实现批量销售。其次在加热膜/发热膜领域（下游产品为理疗器件、电暖器等），石墨烯薄膜也已经实现批量销售。
5. 推荐标的：推荐以石墨烯为主营业务的三板挂牌公司常州第六元素、二维碳素，给予“持有”评级；推荐主板上市公司康得新、新纶科技、中超控股、东旭光电、中泰化学。
6. 风险提示：1. 政府补助低于预期；2. 石墨烯下游应用开发不如预期。（国元证券 李朝松）
平安证券：当石墨烯相逢锂电池，产业化曙光迸发
石墨烯是一种由碳原子排列构成的单层事维蜂窝状晶格结构的新型纳米材料，也是其他维度石墨材料（如富勒烯、碳纳米管、石墨、金刚石）的基本构建模块。石墨烯具有优良的电子传导性能、导热性能及较高的比表面积，在新能源、化工、电子信息、生物医药等领域拥有巨大应用前景。
主要国家都将石墨烯技术研发及应用实现作为长期战略给予重点关注。石墨烯研发热度不断上升，有助于加速其产业化进程。《<中国制造2025>重点领域技术路线图》进一步明确了未来十年我国石墨烯产业的发展路径，总体目标是“2020 年形成百亿产业规模，2025 年整体产业规模突破千亿”。重点发展领域包括：石墨烯基电极材料在电动车领域应用，石墨烯基防腐材料在海洋工程领域应用，石墨烯薄膜在柔性电子领域应用，石墨烯基散热材料在光电领域应用，以及石墨烯材料的规模化制备技术。
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