石墨烯产业化大幕拉开 产业链公司全面收益(3)

我们认为石墨烯产品将最先在锂电池领域迸发产业曙光。石墨烯导电剂的使用可以同时解决能量密度低和电子导电率低的问题。石墨烯微片作为导电性极佳的超薄事维碳材料，可以与锂离子电池电极活性材料颗粒形成事维导电接触，有效形成三维导电网络，仍而显着提高电极导电能力，在取代传统乙炔黑导电剂方面有较大市场潜力。按照2014 年国内动力电池正极材料出货量17172 万吨，年复合增速40%估算，2018 年国内石墨烯导电剂浆料市场空间接近50 亿元。

石墨烯柔性应用期待产业协同。石墨烯用于制作柔性材料，是替代ITO 作为新型透明导电膜的理想材料，在液晶显示屏和可穿戴设备市场以及散热材料中具有广泛的应用前景。IHS 预计到2018 可穿戴设市场空间有望达到300 亿美元（乐观估计有望接近500 亿美元）；可穿戴设备出货量将达到2.1 亿台。以石墨烯为代表的柔性材料应用将显着提高可穿戴设备人体适配度，提供用户更优越的使用体验。石墨烯柔性屏在技术上已经获得突破，其在柔性电子材料领域应用有待于产业协同。

我们看好石墨烯锂电领域产业化应用，估算2018 年国内石墨烯导电剂浆料市场空间接近50 亿元。随着新能源汽车市场的快速发展，石墨烯导电剂在替代传统导电剂领域尚有广阔的市场空间。石墨烯薄膜在液晶显示屏和可穿戴设备市场以及散热材料中具有广泛的应用前景，将在柔性电子时代大显身手。国内石墨烯相关公司将迎来产业化良机，建议关注标的：德尔未来、东旭光电、中泰化学、中国宝安。

风险提示：下游市场开拓低于预期；规模化制备工艺不确定性；替代材料威胁。