随着外部市场的阴云密布和自身投资决策的失误，无锡尚德已从行业老大走到破产边缘，曾经风光无限的尚德已奄奄一息。
实际上，自2011年以来，尚德的形势就开始急转直下。由于近几年的快速扩张，尚德的银行贷款从2005年年末的0.56亿美元攀升至2011年年底的17亿美元，不到7年暴增近30倍。2012年7月，尚德发布公告称可能卷入涉及金额高达5.6亿欧元（约45亿元人民币）的欺诈案，因此又增加了45亿元的负债。如今，该公司的负债总额已达到35.82亿美元，资产负债率已高达81.8%，市值已从上市之初的49.22亿美元跌到如今的1.49亿美元，甚至华尔街的分析师做出了0的股价估值，理由是除非重组，否则只有破产清算。
目前，消息显示无锡市政府有意介入，但多种重整方案均被施正荣所拒绝。如果没有进一步的调整和管理动作，施正荣与其一手打造的尚德必将陷入四面楚歌的生死危局。
独断决策 接连失误
尚德面临今天的困局与危局，外部的大环境因素是一方面，但是企业内部尤其是管理者决策的原因与问题更为关键。一家企业尤其是一家以单一领导者掌舵的大型企业集团，领导人的性格和决策不仅仅将影响以亿而计的业务，甚至会影响企业的生死存亡。
纵观尚德的历程，施正荣的意义和价值不言而喻，但是回首企业发展过程中，尚德的几次重大失误，均与施正荣的个人性格与决策风格有较大的关系。第一项失误，就是2006年，施正荣不顾众多高管的一致反对，与MEMC签订期限10年、总金额60多亿美元的采购合同。后来，多晶硅价格暴跌，尚德不得不以2.12亿美元的代价，终止与MEMC的合约。施正荣的一意孤行，让尚德在快速成长阶段，付出了极大的代价。
其次，则同样是施正荣不顾公司内部的诸多意见，不仅投资目的反复改变，而且在薄膜太阳能领域双线作战。一方面在碲化镉薄膜电池项目上投资数亿元进行研发，另一方面，以3亿美元的投资在上海建造传统薄膜电池工厂。然而，薄膜太阳能工厂建好后，却又以市场需求变化为原因，将其改建为晶硅电池工厂，这般反复损失数亿元投资。而且，在薄膜电池研发方面，也因为成效不佳，导致研发投入灰飞烟灭。
再次，市场的供需关系呈现出令生产企业担忧的局面，但施正荣仍然以激进的方式大幅扩张产能，不仅使大量固定资产的投资占用公司资源，而且由于产能的快速扩大，也在上游采购和下游订单方面，进一步地牵扯了公司平衡、稳健发展的精力。
施正荣不顾管理团队建言的独断与错判，不仅在很大程度上与其他管理人员造成了隔阂，也极大地造成了后续企业管理过程中的不必要消耗，同时也因为业绩方面的糟糕表现，进一步将企业拖入了万劫不复的深渊。也许科学家出身的他，在承担CEO角色的同时没有充足的时间进行思考，但其固执的性格又听不进他人的意见，战略决策常常失误便不足为奇了。
私利羁绊 错失良机
在尚德一步步走向深渊的过程中，无论是资本方、政府方以及施正荣本人，都通过各种途径试图探寻解决之道，破解所面临的生死局。但是，同样是由于施正荣个人的优柔寡断和个人利益作祟，导致尚德面临今天这样的局面。
在尚德危局刚刚爆发之时，实际上无论是破产无锡尚德，还是退市尚德电力，都可以在一定的时间内部挽救“大而不倒”的尚德。破产无锡尚德，则施正荣破局成功，但包袱则全部甩给了政府。尚德电力退市，国资接手无锡尚德，而施正荣将失去一手缔造的尚德帝国。面对这样零和博弈的局面，施正荣以个人利益为考量，迟迟不做最终的决定，导致企业的境况一步步恶化。
而且，在此过程中，无锡市政府提出了诸多的方案支持和帮助尚德，但是施正荣一直拒绝政府方面的财务审计组的进入，从而导致事态久拖不决，一步步将无锡市政府也推到了个人的对立面。甚至在国开行提出以其个人资产做无限责任担保、出手救援之时，仍被施正荣拒绝。企业的经营，需要利益相关方的相互包容与理解，但面对尚德难题之时，施正荣的个人判断与决策过程中的博弈，仍无法超脱于个人的利益，仍无法以企业的总体为考量，这不仅仅对企业无益，同时也让其失去了大量的潜在支持者和同情者。
另外，新CFO接任之后，出于整体财务平衡的裁员与关厂 ，阶段性地保障尚德的延续和运作。但是，这些本可以提前采取的措施，也因为施正荣对于自有产业的感情而犹豫不决，使得继续开工的工厂成为尚德的重要负担。而且，对于昔日的诸多高管，其较高的收入水平也一直是企业重要的成本项，但因感情所累迟迟无法消减。
在诸多领域受到个人情感的左右，平衡博弈过程中受到太多因素的羁绊，难以理性思考和决策，使得尚德一步步滑向当下的情形。
领袖风格 生死攸关
由上面的分析，我们不难看出，一家企业的成败，尤其是一家以企业领袖作为主导的企业，其领袖的风格、视野和行事方式都将深刻地影响企业的兴衰成败。一家企业能够很好地发展，需要的不仅仅是企业家的高瞻远瞩和宏图大志，也同样需要企业家的审时度势与进退自知。可以说，尚德走到今天，成也施正荣，败也施正荣，他是一名出色的科学家，但是他不是一名出色的CEO，他曾经可以带领尚德从无锡走向世界，但现在已不能凭一己之力挽狂澜于既倒。
企业家，尤其是掌舵的企业一把手，也同样需要对行业发展有深刻的理解。盲目的大上快上，虽然会在短期内带来企业规模体量的快速增长，但是中长期的发展仍需要与行业的真正趋势相结合、相匹配，只有这样才能基业长青、才能打造百年老店。同时，作为企业家来说，能够广纳良言则善莫大焉，能够在坚持原则的基础上善于妥协、勇于妥协，平衡个人与企业的利益，则将能够充分地发挥企业内部人员的主动性和积极性，充分借助外部的资源与能量，从而实现企业自身的长期、稳定、高效发展。
＊ 作者系正略钧策合伙人
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