上市还未满3个月的牛股蓝思科技(300433.SZ)抛出了一份60亿的增发方案：6月2日，公告称，公司向5名特定对象非公开发行不超过1亿股，募资总额不超过60.26亿元。其中，34.02亿元用于蓝宝石生产及智能终端应用项目，16.24亿元用于3D曲面玻璃生产项目，10亿元用于补充流动资金。
该方案甫一发布，市场质疑之声四起。蓝思证券办人士告诉《华夏时报》记者：“说我们上市就圈钱并不公平，首先我们从2012年开始运作IPO，到今年3月上市已经有几年的时间，许多项目在筹备；其次，上市时监管层出于募集资金规模把控的原因，我们不得不把蓝宝石项目拿下来，其实本来就是IPO项目之一。”
IPO项目首亏
较之22.99元的发行价，蓝思科技目前的股价已经上涨逾500%。股价高涨背后却隐藏着IPO项目亏损过亿和业绩下滑的风险。
3月18日，蓝思科技以22.99元/股的价格首发6736万股，募集了15.49亿元资金，用于中小尺寸触控功能玻璃面板技改项目和大尺寸触控功能玻璃面板建设项目。
而这个大尺寸触控面板项目目前却亏损过亿。前次募集资金项目效益表显示：大尺寸项目于今年4月1日全部达到预定可使用状态，但目前的产能利用率仅有不到40%，上市承诺的6.88亿效益并未实现，截至4月30日，该项目累计亏损近1.1个亿。
公司因此不得不将原投资总额的18.5亿下调至10.5亿。公司内部人士告诉记者：“调整项目投资是因为我们本来预期的智能电视、电脑的触控屏并没有大规模普及，需求还没有上来，我们出于对股东利益的考虑，做了这个修改。未来一旦大尺寸屏的需求明朗化，我们会根据市场的实际需求做调整。”
2014年蓝思科技的业绩出现了大幅度的下滑：该年营业收入高至144.97亿，然而净利润却大幅缩水过半，仅有11.76亿，且毛利率3年来全线下滑，这是为何？
公司证券办人士告诉记者：“去年的业绩下滑，我们在招股书中也给予了解释，第一是因为研发方面的投入多了，2013年投了5个多亿，而2014年研发投了10亿；其次，去年上半年大量招收了许多新员工，为了新项目大量储备人力，人工成本这块上来了；还有一个原因是和苹果、三星的产品结构调整有关，因为新品一般是下半年发，所以卖的都是以前的产品，导致利润下降。”
沪上一名投行人士如是评价这次增发：“因为本轮发行监管层严控三高，导致IPO募集资金不足，所以曲线再融资，这种‘1.5轮融资’或许会成为一种风潮；其次，当前股价高企，高价发行可以尽量避免股权遭稀释，同样的资金规模对应股权数下降，是一石二鸟之计。”
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