许继电气(000400.SZ)应收账款在2012年增加近7亿，接近公司资产的一半，而同期公司的销售费用率、期间费用率与往年相比明显偏低。一位财务分析人士称，公司存在为解禁调节利润的嫌疑。
公司近期披露财报显示，许继电气2012年的营业收入约为66亿元，同期公司的应收账款增加7亿元。截至2012年年末，许继电气总资产近70亿元，其中应收账款便达到34亿元，占公司同期总资产的48.56%。
公司解释说，随着公司业绩的持续增长和利润提升，公司进一步加强应收账款和存货管理，压降各项费用，公司流动资金基本能够满足正常的生产经营需要。
但有财务分析人士对《证券市场周刊》记者表示，应收账款的大幅增加并不代表，现金流入公司，应收账款成为许多公司调价报表，藏污纳垢的地方。
值得注意的是，在公司应收账款大幅增加的同时，公司的费用控制表现非同一般。
财报数据显示，虽然，许继电气2012年的营业收入同比增加近20%，但是同期公司的销售费用却同比下滑10.26%。
iFinD数据显示，公司2012年的销售期间费用率约为16.93%，为近五年来的最低值，同样低于近6年来21.96%的销售期间费用率均值。此外，2012年公司销售费用占营业总收入比例约为5.69%，接近2011年销售费用率9.6%一半，远低于近6年公司销售费用率8.47%的均值。
值得注意的是，许继电气2012年的销售毛利率26.76%，同比下滑近6个百分点。
资深财务专家景小勇此前告诉《证券市场周刊》记者，如果上市公司当期的销售费用率比近几个年度明显偏低，则存在调价费用的嫌疑。
本刊记者查阅资料发现，公司在今年2月8日有1989万股限售股解禁，占全部流通股比例的6.98%。
一位北京的财务分析人士称，公司费用控制在解禁前夕控制的比往年都要精准，有充业绩的嫌疑。
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