煤炭行业仍在寒冬中挣扎，让该行业的上市公司冀中能源也备受煎熬，企业经营状况持续恶化、每况愈下，资金缺口持续扩大，资金链已经开始承受巨大的压力。
冀中能源2013年年报显示，去年实现营业收入258.34亿元，相比2012年的300.72亿元，降低14.09%;实现归属于上市公司股东的净利润11.84亿元，同比大幅下降47.39%。截至2013年底，该公司流动负债达到159.98亿元，比上年同期增加了20.92亿元，增长了15%;其中一年内到期的非流动负债为24.8亿元，上年同期为 16.81亿元，同比大幅增长47.5%。
一年内即将到期的短期负债，需要回购的公司债券，以及上市公司日益恶化的盈利能力，已经让冀中能源的资金链状况“捉襟见肘”，不得不申请发行20亿元“理财直接融资工具”来“拆东墙补西墙”，将资金链压力推向不远的未来。
盈利能力持续恶化 资金链“捉襟见肘”
冀中能源的财务状况和盈利能力还在持续恶化。冀中能源今年一季报显示，冀中能源在2014年前三个月实现营业收入55.3亿元，比上年同期下降26.31%;归属于上市公司股东的净利润由去年同期的5.08亿元下跌至今年的7375万元，降幅高达85.47%。冀中能源方面表示，业绩下滑主要是因为煤炭产品价格大幅下降。
另外，今年一季报显示，今年一季度，冀中能源经营活动产生的现金流量净额为-1.2亿元，较上年同期减少118.93%。冀中能源称，这主要是由于货款回收难度增大、经营活动现金流入大幅度减少所致。
再者，冀中能源5月5日公告披露，根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司(以下简称“登记公司深圳分公司”)提供的数据，“11冀能债”的回售数量为1247.8万张，票面价为100元，回售金额需要12.48亿元，在登记公司深圳分公司剩余托管量为2752.2万张。
对此，冀中能源5月9日公告称，为进一步改善公司债务融资结构、降低债务融资成本。公司拟申请发行理财直接融资工具。发行期限为一年;发行总额不超过20亿元;具体融资成本参考发行时的市场利率确定;募集资金用于补充公司流动资金。
记者致电冀中能源证券部，该公司证券部的一位工作人员称，即将发行的“理财直接融资工具”将通过银行来做，预计在2014年底之前发出来，预计不超过20亿元，具体能发出来多少目前还无法确定。
北京某投资机构的魏先生接受《证券日报》记者采访时称，目前煤炭行业不景气，该公司要借助“理财直接融资工具”融资20亿元不是一个小数目，肯定需要不止一家银行，可能要通过3家-4家银行来经销或者承销。
为改善负债结构不断融资“补血”
冀中能源4月26日公告称，该公司2011年发行的40亿元“11冀能债”公司债券自2014年5月4日起公司上调票面利率130个基点至6.20%，并在债券存续期后2年固定不变。而此前，该只债券法人票面利率为4.90%。该债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
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