一、事件概述
公司子公司远东电缆有限公司与特斯拉中国官方合作伙伴江苏华博实业集团有限公司于2014年7月15日签订了《战略合作框架协议》,江苏华博指定远东电缆产品作为特斯拉新能源电动汽车及充电设备专用线缆,并拟持续在智慧能源领域展开深层次、多元化的合作,建立长期、稳定的战略合作伙伴关系。
二、分析与判断
携手特斯拉,掘金新能源汽车市场,空间广阔江苏华博实业集团是美国特斯拉汽车公司官方合作伙伴,主要负责特斯拉在中国新能源汽车销售及充电站网络建设,是特斯拉在中国最核心的工程建设方;江苏华博指定远东电缆产品作为特斯拉新能源电动汽车及充电设备专用电缆,公司将以此为契机切入新能源汽车及充电设备市场领域,形成典型示范效应,掘金国内新能源汽车市场,空间广阔。根据赛迪顾问报告,2013年我国新能源汽车充电站行业的产业规模约36亿元,预计到2016年市场规模将达到约331亿元,3年增长近10倍,新能源汽车充电站行业进入高速发展期,远东电缆作为特斯拉新能源汽车相关专用电缆供应商,也必将随着新能源汽车高速发展而大幅受益。
稳步迈向智慧能源一体化解决方案提供商6月初公司实施第一个并购,收购水木源华,使公司进入配电自动化市场,丰富了公司产品,为公司向系统集成商转变奠定了良好基础;6月下旬,公司即实施了第二个并购,收购艾能电力,成功切入电力工程设计及总包领域,进一步明确成为“全球能效管理专家”的整体战略目标,为客户提供绿色、高效的电力和能源整体解决方案迈出关键一步;此次与特斯拉中国官方合作伙伴江苏华博签订战略合作框架协议,为特斯拉提供新能源电动汽车及充电设备专用线缆,并在未来在智慧能源领域与特斯拉开展深层次、多元化合作,是公司在智慧能源领域进行更深层次拓展的丰硕成果。
公司坚定执行成为全球能效管理专家战略目标,稳步迈向智慧能源一体化解决方案提供商。
电商平台价值需重估,市值提升空间大
我们选择交易额、盈利情况、市场空间、发展潜力等几个方面把公司电商平台与同类公司进行比较,公司电商平台目前各方面均处于领先地位。而从公司目前市值来看,目前对应估值仅18倍,仅反映当前公司电缆主业价值,电商平台价值完全未体现,电商平台价值需要重估。参考目前同类公司市值约50亿,公司电商平台价值至少在50亿以上,相较公司目前约80亿市值,市值提升空间大。
三、盈利预测与投资建议
预计14-15年EPS分别为0.44/0.58元,对应PE为18/14倍,目前市场给公司估值仅按照电线电缆行业估值,若考虑电商平台50亿以上市值的增量以及未来交易额逐步增加以及利润贡献逐步提升,市值提升空间非常大,维持强烈推荐。
四、风险提示:电商平台交易额低预期、铜价大幅上涨。
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