对投资者来说，处于新兴行业中心的创新型公司有着难以抵挡的吸引力。但在很多情况下，这恐怕都只是一种非理性的繁荣而已。投资者蜂拥而至的原因不外乎看中此类公司成为未来行业霸主的潜力；其中，特斯拉是典型代表。
考虑到特斯拉在新能源汽车行业的领先地位以及巨大的增长潜力，类似的公司还有黑莓（BlackBerry）、社交游戏开发商Zynga和美国太阳能发电面板制造商First Solar。
2007年，黑莓占据智能手机市场近50%的份额。投资者随之蜂拥购买该公司的股票，将其股价于同年推上230美元/股的高位。当时，黑莓在智能手机行业算是当仁不让的先行者，而在取得了初步成功后，强劲的竞争对手随之而来。目前，黑莓的市场份额已降至5%左右，股价也跌至9美元/股左右的水平。
First Solar是美国太阳能行业的先驱之一，这从该公司的命名中也能看出一二，市场同样对其给予了相当高的预期。2007年，First Solar成功上市，股价为20美元/股左右。2008年中叶，First Solar股价成功突破300美元/股。投资者的热情主要来自于对太阳能行业超高增长的预期，以及对于First Solar有望成为未来行业霸主的笃定。但在竞争如此激烈的商业社会，想要在一个行业中长期占据主导地位是近乎不可能完成的任务。目前，First Solar股价已跌至50美元/股左右。
在Zynga的游戏产品大为流行以前，在线游戏并不十分普及。Zynga旗下Farmville横空出世后，在线游戏再也不是“小众”产品了，Zynga股价随之从IPO时的9美元/股升至14美元/股。过去几年，在不断涌现的新对手面前，Zynga对投资者的吸引力逐渐降低，目前股价仅在5美元/股左右。
之所以认为特斯拉的一时繁荣是“非理性”的，原因在于：
第一，特斯拉的市销率为13.99倍。尽管特斯拉的增长速度快于其他汽车制造商，但这一比率仍旧太高了——福特和通用的市销率分别为0.41倍和0.37倍。另外，267倍的超高市盈率也意味着市场对特斯拉的估值过高了。
第二，特斯拉Model S的建议零售价为7万美元。这一价格对于许多消费者来说有些高，在一定程度上降低了Model S的市场吸引力。尽管目前特斯拉也在积极研发价格更低的车型——预计售价在3.5万美元左右，但真正距离该车型上市至少还有三年的时间。
第三，特斯拉的竞争优势缺乏持续性。2013年福特和通用汽车的销售量分别为250万辆和270万辆。目前，这些公司在研发方面花费了大量的时间和资金，生产可与特斯拉相媲美的电动汽车只是时间早晚的问题。一旦这些公司的技术成熟，其规模效益足以给特斯拉带来巨大的降价压力。
第四，特斯拉被指专利充电系统不兼容CHAdeMO标准。目前，特斯拉在美国拥有74个充电站，但CHAdeMO充电站的数量却高达554个，后者主要供尼桑Leaf和三菱i-MiEV等电动汽车使用。特斯拉在基础设施方面的相对不足，会严重影响消费者的购买动力。
第五，特斯拉发行了6.6亿美元、2018年到期的可转换票据，共计530万股，转换价为184.48美元/股。这意味着，投资者手中的特斯拉股份将于2018年被稀释，持有这些票据的年收益率也仅为1.5%而已。
第六，从毛利率来看，特斯拉不及其其他竞争对手：特斯拉的毛利率为7.28%，而福特和通用的毛利率分别高达16.14%和11.62%。
第七，特斯拉的市值目前为244.7亿美元。相较之下，按35.20美元/股的股价计，通用的市值高达2.6万亿美元，约合1630.19美元/股。
对投资者来说，押注特斯拉未来成为竞争激烈的新能源汽车行业霸主的风险极高。目前，市场对于特斯拉的高估值仅仅建立在该公司近年来的高增长基础之上，而没有充分考虑到正在逼近的竞争对手的影响力。（文章翻自Seeking Alpha，Jeffrey Himelson著）
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