通过大丰电器这一在福建南平注册的外资公司，南孚电池开始了对新三板壳资源的运作。
“虽然南孚电池规模较大，但它直接上A股或者借壳A股的可能性都比较小，也比较慢。”首创证券安徽分公司副总经理胡振飞对长江商报记者分析，“但如果它直接上三板，三板市场会很欢迎。”
胡振飞估计，南孚电池运作借壳新三板的时间可能在2015年初左右，当时正处于新三板市场壳资源较火的阶段。
不过，上述北京新三板人士认为，因为国企南平实业还掌有南孚电池12.34%股权以及鼎晖投资旗下外资企业CDH GIANT(香港大健康公司)掌有南孚电池24.31%股权，股东结构较为复杂，直接挂牌可能需要较长时间的审批和沟通，以大丰电器持有的南孚电池60%股权直接为借壳方进行运作会更为便捷。
2015年9月30日，亚锦科技发布公告称，拟向大丰电器定向发行26.4亿股(1元每股)购买其持有的南孚电池60%股份。交易完成后，亚锦科技实控人彭利安持有亚锦科技0.10%股份，大丰电器持有亚锦科技99.81%股份。
“亚锦科技这种股本小、连续亏损、未来盈利堪忧的新三板企业，是被借壳的热门企业。”中国新三板投资联盟集团创始合伙人，南京行为世投资管理有限公司董事长许小恒接受长江商报记者采访时称，南孚电池主要通过发行股份购买资产协议，注入自己有关业务及资产至亚锦科技，实现间接上市的目的，进而改组董事会。
亚锦科技2014年年报显示，亚锦科技于2014年6月6日挂牌新三板，挂牌后即出现亏损。其2014年营业收入仅为303.48万元，相比同期下滑13.76%，净利润亏损21.90万元。到2015年上半年，公司总营收118.63万元，同比增长25.23%；归属挂牌公司净利润为-34.70万元，同比减少62.62%。
不仅业绩不佳，原实控人出手壳资源的意向明显，而且亚锦科技的股本仅5000万股，截至2015年6月，前10名股东几乎全为自然人股东(仅一家技术咨询公司持股1.2%)，不涉及投资机构股东。“该公司壳资源股本小而且干净，也未曾牵涉投资机构的利益。”上述长江证券新三板人士称。
通过曲线借壳挂牌，大丰电器成为亚锦科技控股股东，鼎晖投资持有南孚电池84.31%股权。
前景仍待市场检验 资本操纵风险犹存
尽管南孚电池的业绩、市场占有率以及品牌价值令人瞩目，但南孚电池的资本市场之路才刚刚开启。
长江商报记者在采访过程中，多位新三板人士坦言，资本是否能与实业相辅相成，还需等待时间和市场的检验。
“能源电池技术研发科技和行业创新日新月异，不知道下一阶段，是否会有一种全新的产品来取代现有的电池，就如同手机取代传呼机、数码相机取代胶卷一样。”3月5日，著名经济学家宋清辉接受长江商报记者采访时表示，“兼并、收购、投资等有可能成为行业更替中企业的缓冲垫，但却不能确保创新型企业在竞争中的地位。”
事实上，在亚锦科技重组并购南孚电池的报告书上明确指出，南孚电池在宝洁控制期间，对锂电池的投入较小，公司正在研发1.5V恒压锂离子电池，对锂充电电池等先进技术虽然有所储备，但未实现量产，存在一定的产品替代风险。
亚锦科技表示，南孚电池占主要产销量的碱性电池属于传统电池产品，虽然因成本低、稳定性等优势在一些领域使用，但随着各种电池产品研发技术的进步，仍然会存在被以锂电池为代表的二次电池等替代。
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