在三季报中，天齐锂业今年1~9月实现营收13亿元，同比增长45.17%；实现净利润6127.36万元，同比增长150.43%。对于2015年度经营业绩，天齐锂业预计全年实现归属于上市公司股东的净利润在7000万至1亿元之间。去年，天齐锂业扣除子公司射洪华汇锂业搬迁补偿收益2900万元，控股子公司文菲尔德与当地税务机关达成《争议解决办法》冲回以前年度计提的应交所得税4049万元，实际净利润6101万元。今年预计净利润同比增长幅度在14.7%~63.9%之间。
天齐锂业在影响公司业绩的说明中陈述，对业绩有利的影响是“锂化工产品销售数量及销售价格上涨，产品毛利率提升；文菲尔德2014年存在收购泰利森锂业有限公司时存货公允价值分摊对存货成本的影响，2015年该影响已经全部消除，此外受美元升值的影响毛利率也进一步提升。”不利影响是，今年5月并购之天齐锂业（江苏）有限公司，停产两个月，复产后的实际产能未达到设计产能，下半年仍处于亏损状态；文菲尔德因终止矿石转化工厂项目（MCP），计提了资产减值准备5553万元，减少归属于上市公司股东净利润约1983万元；报告期内借款大幅增加导致利息支出增加，同时由于美元大幅升值，控股子公司文菲尔德2亿美元贷款产生的汇兑损失增加，二者导致报告期财务费用增加6640万元。
据记者了解，对应锂化工产品紧俏的背景是国内碳酸锂产量不足。2014年，国内碳酸锂产量约4万吨，而消费量达到6万吨，有20%的消费量需要进口。美国FMC公司最近提价15%/吨，受此影响，电池级碳酸锂从年初4.2万/吨多元涨至现在的7万元/吨，涨幅达75%。
至于碳酸锂真正的需求来源，中国有色金属工业协会锂业分会秘书长张江峰在最近一次会议上介绍说，电动汽车销量巨增对电池的主要构成碳酸锂的需求产生较大作用。根据他的计算，电动汽车2015年销量从去年的几万辆扩大到30万辆左右，30万辆可产生1.2万~1.5万吨的碳酸锂需求，由此造成今年碳酸锂的巨大需求缺口。
也因此，各大论坛讨论的焦点是锂化工品短缺的情况会不会持续，单价会不会更大幅度的提升。机构研报同样认为锂价将会继续暴涨，锂资源板块股票看涨，尤其是产业链配置完善的天齐锂业。
但真实的情况并不如此。有专家测算，按到2020年我国电动汽车保有量500万辆计算，碳酸锂需求约10万吨。与此对应的是，青海省规划到“十三五”末，全省工业碳酸锂产能将达到10万吨，其中正极材料4.65万吨。需要注意的是，这些产能将吸引包括北汽、比亚迪等整车企业参与投资。同时，部分上市公司纷纷涉足锂矿和锂化工领域，部分项目产能将在2016年第二季度即可形成。
另有分析认为，因为需求刺激，碳酸锂产量将在未来两年迅速增长，每年新增产能约3万吨，这将促使碳酸锂价格回调。张江峰也指出，从废旧电池中回收碳酸锂是一个新兴行业。他们协会下的企业今年回收锂400、500吨，进一步开发潜力很大。
隐然成型的“年底行情”
正是以销量和单价为基础形成了锂资源板块的暴涨逻辑，券商机构纷纷推荐买入碳酸锂板块中的天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、西藏矿业、西藏城投、盐湖股份、雅化集团和南洋科技。
但各公司在建项目进展情况或许暗藏风险。赣锋锂业河源锂辉石矿采矿项目进度不如预期，原计划今年底出精矿，但实际要等到明年一季度甚至是二季度。天齐锂业在甘孜州的采矿项目，雅化集团在金川县的采矿项目均进展缓慢。当以上这些产能形成，整个碳酸锂市场的供应情况可能已经改变。锂精矿和锂化工产品的周期性特征没有反映在证券机构的风险提示中，而他们更乐于指出新能源汽车推广力度不够的风险。
值得注意的是，即使天齐锂业也对这个“风口”持谨慎态度。
天齐锂业的调研问答纪要记载，有机构询问其是否有扩产计划，天齐锂业回复称，公司碳酸锂产能已经达到2.75万吨/年，现在没有继续扩产的计划，而更倾向于细分产品品种的优化调整。对于碳酸锂价格走势，天齐锂业认为，“目前碳酸锂价格的走势主要反映了现阶段需求增加、供应趋紧的现实情况，当然不排除因临近年底国内锂盐加工厂即将面临春检致使下游厂商提前备货或盐湖已到冬歇期供应减少等多重因素叠加的可能。但公司对碳酸锂价格的走势继续保持谨慎乐观态度。”
如果对比2012年以来的锂资源板块行情，也可以为这轮暴涨找到另一个答案。之前每到年底，“智利盐湖供给偏紧、中间商囤货”“国际巨头提价10%”、“冬季是电池企业的传统旺季之一”等信息就会广泛传播，锂资源板块股价随之上涨。
因此，今年锂资源板块股价的集体上涨，有电动汽车销量倍增的真实动因，也有板块自身形成已久的“年底行情”因素。如果投资者做价值投资，还需要做一番优选工作。
电池网微信
