岁末年初是退市高危股自救的高峰时刻——抓住最后时机，各显神通花式保壳的案例频频在资本市场上演。
已连续两年亏损均超30亿元的陕西坚瑞沃能股份有限公司（下称坚瑞沃能，300116.SZ），将避开退市的希望寄予破产重整。
坚瑞沃能1月22日晚间披露的《2019年度业绩预告》预计，2019年净利润为2.81亿元至2.86亿元，主要原因是全资子公司深圳市沃特玛电池有限公司（下称沃特玛）出表转回的超额亏损和债务重组收益。这一数据相较于2019年前三季度净亏损26.07亿元，不亚于“乾坤大挪移”。对此，深交所在公告披露次日，即紧急下发关注函，并提出是否通过盈余调节进而规避暂停上市等质疑。
坚瑞沃能三年前通过收购沃特玛而站上业绩顶峰，可是收购后仅一年就“跌下神坛”，沃特玛作为曾经的动力电池龙头最终破产清算，拖累坚瑞沃能深陷债务危机和经营危机，走向破产重整。
对于2019年三季度仍在亏损的坚瑞沃能来说，如果重整失败，不能成功扭亏为盈，或将触及净利润连续三年亏损、连续两个年度的财务会计报告被出具否定或者无法表示意见，以及净资产为负而被暂停上市的等多项退市红线。
坚瑞沃能重整是否能顺利完成？债务危机是否能解决？是否还能迎来重生？均有待观察。Wind数据显示，2月10日，坚瑞沃能股价报收1.72元，市值为41.84亿元，与2017年304亿元市值高位相比，大降262亿元，跌幅86.18%。
业绩大逆转受质疑
坚瑞沃能将避开退市的希望寄予破产重整。
1月23日，该公司披露的业绩预告显示，2019年净利润预计为盈利2.81亿元至2.86亿元，预计2019年末净资产为正。
但此前的三季报显示，2019年前三季度，坚瑞沃能净利润为亏损26.07亿元，净资产也为负值，为-24.19亿元。更早前的年报数据显示，2017年、2018年，坚瑞沃能净利润分别为亏损36.84亿元、39.25亿元，亏损金额均超过30亿元。
连续多年亏损的坚瑞沃能目前处于重整计划执行阶段。2019年12月30日公告显示，西安中院裁定批准坚瑞沃能重整计划，终止坚瑞沃能重整程序，坚瑞沃能进入重整计划执行阶段。截至2019年12月31日，用于清偿债务的资金均已到账，相应清偿债务的法律文书及抵债债权转让通知已经在2019年12月31日之前发出。
为何2019年三季末至年末业绩能由亏损变为盈利？坚瑞沃能称，预计非经常性损益对净利润的影响金额约35.02亿元，主要来源于债务重组收益和深圳市沃特玛电池有限公司（下称沃特玛）出表转回的超额亏损。其中，破产重整预期会产生债务重组收益约4.47亿元；因沃特玛已不再纳入公司合并财务报表范围而转回超额亏损约33.83亿元。此外，坚瑞沃能预计执行重整计划变现资产损失、执行重整计划产生相应费用及2019年四季度发生的相关费用等约15.04亿元。
引人关注的是，对坚瑞沃能2019年业绩大“逆转”的情形，深交所于业绩预告披露之后，即下发关注函问询。
由于2017年、2018年连续两年净利润为负，若2019年坚瑞沃能净利润仍为负值，根据深交所相关规定，股票将面临被终止上市的风险。坚瑞沃能是否通过盈余调节进而规避暂停上市？
《投资时报》研究员注意到，从坚瑞沃能业绩由巨亏转为盈利的原因说明可见，债务重组收益和沃特玛出表转回至关重要，但目前的进展显示，坚瑞沃能的重整计划尚未执行完毕。
坚瑞沃能现在确认2019 年度债务重组收益约 4.47 亿元，确认沃特玛转回超额亏损约33.83亿元，认定依据是什么？是否具有合理性？
从云端跌落到谷底
《投资时报》研究员梳理过往公告看到，坚瑞沃能由行业明星走向破产重整不过3年时间，这一切，都源自收购沃特玛，可谓“成也萧何，败也萧何”。
企查查显示，坚瑞沃能的前身是陕西坚瑞消防股份有限公司，2010年9月上市。在动力电池产业前景被看好的背景下，2016年8月，坚瑞沃能以52亿元的高价收购当时净资产为9.29亿元的沃特玛，坚瑞沃能主营业务也借此从消防设备和消防工程转向了动力电池和新能源汽车。
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