在刘国芳看来，目前市值管理中对市场伤害比较大的是大宗交易商市值管理模式和私募基金市值管理模式，前者以资金拉抬股价帮助股东减持，后者联合上市公司坐庄。
有私募人士透露，部分机构做市值管理，其实是传统坐庄的变种，在和上市公司签订合同时，双方就已经谈好大致股价目标，资本运作方案等。
去年，随着上市公司市值管理需求爆发，催生一批职业操作业务、笼络资源的“掮客”，其中既有来自阳光私募或财经公关公司，也有来自券商或私募机构的人员。不过，随着监管层的收紧，很多中介机构开始洗白，淡化市值管理的形象。
市场乱象
去年12月19日，证监会对涉嫌操纵中科云网、百圆裤业等18只股票的涉案机构和个人立案调查。随后第一个交易日，涉事个股遭遇了断崖式的暴跌。连带中小板、创业板个股大面积暴跌。此后，有15家涉事的上市公司否认与机构签订市值管理协议，否认高管及重要股东操纵股票。
一位了解市值管理运作人士说，游离于灰色地带的市值管理，为了防止留下把柄，机构和上市公司一般都是私下达成协议，不会签署纸面协议。
前述接近监管层的人士强调，此次调查主要针对涉案机构和个人，并非上市公司主体。究竟哪些机构和个人参与了上述操纵行为，尚不清楚。但梳理这些涉事公司背后的深度参与机构，或许可以窥见一二。
证监会公布的18家公司有不少表现出“庄股”特性：上市公司发布利好消息，股价迅速被炒高。其间不乏重要股东、高管高位套现。典型的如中科云网、百圆裤业等。
自2013年7月以来，前身是中国餐饮第一股湘鄂情的中科云网频繁向环保、传媒影视、大数据转型，其间股价如过山车一般，多家知名投资机构参与。
中科云网2013年三季报显示，著名私募泽熙旗下福麟4号信托计划和泽熙4期信托计划分别建仓938.92万股和930.76万股。而该公司2013年年报则显示，三季度介入的2只泽熙旗下产品已经退出前十大流通股东之列，取而代之的是龙信基金通1号集合资金信托，又被称为泽熙二期，持股1164.46万股。
作为泽熙投资的执掌者，徐翔早年有“宁波敢死队队长”之称，擅长短线搏击，格外偏爱重组类股票。近年来，泽熙投资开始频频涉足一级市场，参与上市公司定向增发，收购上市公司股权。
与中科云网类似，被证监会点名的第二只股票——百圆裤业素有“纺服第一妖股”之称。在基本面乏善可陈、毫无利好消息、纺织服装板块整体承压的情况之下，股价一路上扬，从最低的7.73元一度上涨到26.79元。
北京华鼎兴业资产管理公司一度被市场认为是幕后庄家，该公司通过旗下的一款信托产品，重仓持有百圆裤业。
百圆裤业董秘高翔对此回应称，“公司接待投资者及机构调研都会做详细记录，华鼎兴业没有来过公司，和公司高管也不存在任何关系。”
在通报对18只个股立案调查的同时，证监会表示，目前的市场操纵时间短，建仓出货快，涉案人利用资金优势，虚假申报撤单等方式操纵股票。这给监管取证增加了难度。
此外，作为股本管理手段，“高送转”也被部分上市公司作为进行市值管理的手段。近期A股市场违反常态的“高送转”行为增多，多家上市公司推出高达每10股送转15股甚至20股的方案，刺激股价大幅上涨，这期间出现了诸如大股东减持、上市公司信披违规，涉嫌内幕交易等问题。
微信二维码
