统计数据显示，仅2014年12月以来，A股上市公司因为各种理由宣布终止并购重组的数量已超过30家。
并购短期是看不到效果的，可能要两三年后才发现哪些公司是真并购。鲍钺告诉《财经》记者，统计数据表明成功率不过20％。
过去一年，以市值管理为名义的并购遭到热捧，但在华泰联合证券总裁刘晓丹看来，这种并购很多没有业绩支撑，缺乏实际协同效应。预计2015年将会陆续有很多公司的并购绩效不达标，整合后遗症开始显现，届时市值管理的泡沫将会被刺破。
监管难题
早在去年7月份，证监会表态正在研究制定上市公司市值管理制度意见，以此鼓励和推动上市公司建立科学的市值管理制度。
1月21日，姚峰公开表示，受证监会委托，中上协正在起草和出台《上市公司市值管理指引办法》，以规范和指导市值管理工作。
不过，据《财经》记者从接近监管层的人士获悉，由于当前市场上的市值管理手段多通过并购重组、再融资等方式进行，现行的监管政策可以覆盖监管这些市场行为，证监会层面当前不准备出台专门针对市值管理的监管政策。
在东方证券首席经济学家邵宇看来，国有及民营控股上市公司的市值管理呈现出较大的差异。前者市值管理动力不足，而后者则市值管理得过度。想要用统一的市值管理标准规范所有上市公司暂时还比较难。
不过亦有权威人士告知，监管部门应出台一系列负面清单用于指导市值管理，界定法律底线，明确列出市值管理不能触碰的禁止性条款，这样机构的创新也有边界。
去年11月，证监会领导就市值管理如何监管赴浙江、深圳调研，随后在证监会召开的市值管理座谈会上明确表示市值管理不能触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等高压线，监管层会在信息披露充分的基础上支持上市公司市值管理，并打击以市值管理为名的违法违规行为。
随着上市公司并购重组中监管的去行政化，证监会也在向强化信息披露、加强事中事后监管思路转变。这意味着未来发行股份购买资产也许将不需要审核，甚至不限制保荐机构独家来做财务顾问。
“虽然政策出发点是好的，但容易被一些机构利用，进行虚假重组、内幕交易。这就要求加强事后监管，一旦发现有问题，加大处罚的力度。”邵宇告诉《财经》记者。
在邵宇看来，市值管理对中国目前的资本市场可以起到一定的引导作用，平滑非理性波动，稳定市场预期。它就像一把双刃剑，需要监管部门合理运用。用好了，可以为建立多层次的资本市场作贡献，用不好则可能让市场多走几年弯路。
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