长虹三杰18650高倍率锂电池 摄影/电池百人会 于清教
目前，A股2021年年报及2022年一季报披露已收官。电池网（微号：mybattery）梳理了A股锂电池概念股相关业绩情况，统计在内的247家（2021年新上市19家，包括从新三板精选层平移北交所上市的长虹能源和德瑞锂电；2022年新上市3家）上市公司中，深市主板88家，创业板66家，沪市主板65家，科创板25家，北证3家，涉及电芯制造、BMS及PACK、正极材料、负极材料、电解液、隔膜、设备、铜箔、铝箔、电池钢壳、铝塑膜、电池结构件及其他零组件等多个领域。
整体表现亮眼
2021年，电池网统计在内的247只锂电池概念股营业收入总计约3.28万亿元，平均营收约132.78亿元；净利润总计约1973.9亿元，平均净利润约7.99亿元；177家营收与净利双双增长，占比近72%。从净资产收益率角度看，62家摊薄净资产收益率超15%。
具体来看，在营业收入方面，2021年，224家营业收入实现了同比正增长，37家同比增长率超100%；55家营业收入逾100亿元，其中7家营业收入逾1000亿元，分别是江西铜业（4427.28亿元）、比亚迪（2161.42亿元）、恒力石化（1979.70亿元）、格力电器（1878.69亿元）、铜陵有色（1310.34亿元）、宁德时代（1303.56亿元）、中兴通讯（1145.22亿元）。
在净利润方面，2021年，181家净利润实现了同比正增长，104家同比增长率超100%，其中12家净利润同比增逾10倍；净利润超10亿元的有49家，其中格力电器、宁德时代、恒力石化净利润超100亿元。
值得注意的是，247只锂电池概念股中，2021年净利润亏损的有28家，占比约11%。同时，2021年，131家销售毛利率出现下滑，占比逾半数，增收不增利现象较为明显。
在研发费用方面，247只锂电池概念股中，244家公布了2021年研发费用，总计达1049.43亿元；138家研发费用超1亿元，其中，研发费用超10亿元的有中兴通讯、比亚迪、宁德时代、格力电器、四川路桥、欣旺达等19家；212家研发费用实现了同比正增长，其中42家研发费用同比增长率超100%。
2022年一季度，247只锂电池概念股营业收入总计约9037.63亿元，平均营收约36.59亿元；净利润总计约690.11亿元，平均净利润约2.79亿元；156家营收与净利双双增长，占比约63%。从净资产收益率角度看，9家摊薄净资产收益率超15%。
在营业收入与利润方面，2022年一季度，204家营业收入实现了同比正增长，48家同比增长率超100%；117家营业收入逾10亿元（15家营业收入逾100亿元）；168家净利润实现了同比正增长，85家同比增长率超100%，其中13家净利润同比增长逾10倍；净利润超1亿元的有104家，其中18家净利润超10亿元。此外，2022年一季度，147家销售毛利率出现下滑，占比约60%。
在研发费用方面，2022年一季度，247只锂电池概念股中，242家公布了一季度研发费用，总计达277.64亿元；56家研发费用超1亿元，其中，研发费用超10亿元的有中兴通讯、宁德时代、比亚迪、格力电器；201家研发费用实现了同比正增长，其中50家研发费用同比增长率超100%。
整体来看，补贴退坡、全球疫情反复、芯片短缺、原材料价格暴涨、成本传导滞后等多重因素影响下，下游电池厂商及车企利润承压，而上游矿产资源、正极材料、电解液、电池辅料等领域业绩表现相对较好，其中，正极材料及上游原材料上市公司业绩的上涨最为明显，电池网统计在内的52家上市公司在2021年均实现盈利，净利润总计695.35亿元，平均净利润13.37亿元，高于锂电池概念股平均水平。2022年一季度，业绩更为亮眼，统计在内的52家上市公司，仅仅一个季度的利润就已接近2021年全年利润的一半。其中，有7家公司2022年一季度净利已超过2021年全年，分别为天齐锂业、雅化集团、科恒股份、江特电机、盛新锂能、中矿资源、融捷股份。
投资版图扩张
电池网还注意到，2021年以来，电池新能源产业链企业的投资热情也高涨。
据不完全统计，2021年电池新能源产业链投资扩产项目有317个项目，其中，281个公布投资金额，投资总额逾1.27万亿元。特别是在锂电池电芯制造领域，百亿级投资频现，电池网统计在内的82个项目中，69个项目公布了投资金额，投资总额约6783.02亿元。
今年一季度，以宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、欣旺达、中创新航、亿纬锂能等为代表的锂电池企业相继公布了多个新投建项目，整体投建资金高达2091.03亿元，建设年产能达579GWh，较去年同期相比进一步加速。
此外，由于行业景气度提升，电池新能源产业链上市公司应收账款周转天数不断优化，247只锂电池概念股中，2021年有187家锂电池概念股应收票据及应收账款周转天数有不同程度地缩短，占比约75.71%；在2022年第一季度，这一数据为139家，占比过半。
回款能力的提升也从侧面印证了订单的向好。因此，电池企业投资版图大幅扩张之下，其上游材料、设备企业也紧跟而上，开启新一轮产能竞赛。
与此同时，电池新能源产业链企业也在加快通过股权投资等方式深度绑定上游供应商与下游客户，既保障上游材料的供应稳定，又能获得长期稳定的订单。
247只锂电池概念股中，2021年有178家披露了长期股权投资的账面余额，总计1454.31亿元，平均投资8.17亿元；2022年一季度有181家披露了长期股权投资的账面余额，总计1571.06亿元，平均投资额为8.68亿元。
境外上市渐热
今年3月份，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议提出，中国政府继续支持各类企业到境外上市。证监会在随后的扩大会议上表示，将在国务院金融委统一指挥协调下，抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。
日前，证监会副主席王建军在接受媒体采访时再次强调，证监会将推出更多扩大开放的务实举措，支持各类符合条件企业到境外上市。推动实施企业境外上市监管新规，支持各类符合条件的企业到中国香港、美国、欧洲等地境外上市。
各地政府在鼓励企业境外上市方面，更是给予了真金白银的支持。例如，《北京市企业上市市级补贴资金管理办法》提出，在京注册并在境外主要证券交易所主板直接上市的，市级财政一次性给予补贴资金人民币300万元；《北京市大兴区人民政府支持企业上市工作暂行办法》提出，在境外主要证券交易所上市的，对上市公司或境内经营主体，一次性给予最高1000万元奖励；湖北鄂州市发布的《市人民政府办公室关于加快推进企业上市的若干意见》提出，在美国纽交所、纳斯达克交易所、香港联交所等境外主要交易所上市的企业，市级财政一次性奖励1500万元（含省政府300万元奖励）……
而从上市公司的业绩报告中，我们也看到，国外市场业务毛利率普遍高于国内，且需求正在持续提升，头部锂电池产业链产业链上市公司争相出海布局。随着政策层面积极信号的释放，为吸引优质资本，保障国际化战略发展的金融需求，产业链上市公司也开始谋求海外上市。
今年3月份，蔚来成功通过介绍方式在香港交易所完成上市，同为造车新势力的小鹏汽车、理想汽车已分别于2021年7月和8月在港IPO。至此，“蔚小理”继美股之后，正式聚首港股，实现美国、香港两地上市。
此外，就在5月6日，蔚来公告，公司已从新加坡交易所取得主板二次上市的附条件上市资格函。5月11日，蔚来公告，将于5月20日正式登陆新加坡交易所挂牌交易。届时，蔚来将成为首家在三地上市的智能电动汽车企业。
另据电池网不完全统计，截止目前，已有三一重工、国轩高科、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美等电池新能源产业链上市公司宣布拟发行GDR并在瑞交所上市。
中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教提醒说，境外上市有利也有弊，需谨慎选择上市地点和时机，警惕地缘政治、估值过高或过低、海外资本恶意收购等风险，做好投资者关系管理、反收购管理，保障公司自身经营的稳健运行，还需注意不触碰境外上市监管雷区等等。
结语：长期以来，锂电池、新能源汽车、智能装备、新材料等赛道，长期被资本市场看好。2021年以来，受地缘冲突、疫情反复、经济下行压力加大等多重因素影响，一些上市公司停工停产、业绩下滑。外部环境复杂多变，更考验企业内功。未来，技术创新能力强、客户结构持续优化、产业链布局相对完备、成本具备领先优势的上市公司，业绩有望保持高增长。
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