电池网统计了上半年沪深两市负极材料概念股业绩情况,头部企业负极材料业务均呈现较好的增长趋势。贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸上半年的收入分别增长58.65%、69.07%、64.62%。

15家负极材料上市公司中报业绩汇总 头部企业收入增长超50%

相比于动力电池及其他电池材料来说,负极材料市场一直表现得相对平稳,市场集中度较高,在国外仅有日立化成、三菱化学两家龙头企业。在国内市场,负极材料也是最早实现国产化的锂电池关键材料,市场发展相对成熟,上市公司也相对较少。

在市场竞争力方面,根据“2018年中国锂电池行业负极材料年度竞争力品牌榜单”,上榜的10家企业中,9家或自身是上市公司,或背靠上市公司,或正在冲刺IPO:贝特瑞(中国宝安 000009)、上海杉杉(杉杉股份 600884)、江西紫宸(璞泰来 603659)、中科星城(中科电气 300035)、正拓能源(831980)、东莞凯金(正在冲刺创业板IPO)、斯诺实业(国民技术 300077)、翔丰华(冲刺创业板IPO)、科达洁能(600499)。

15家负极材料上市公司业绩

此外,电池网(微号:mybattery)统计了15家负极材料上市公司业绩情况,2019年上半年统计在内的15家企业(有些上市公司主业非负极材料)实现总营收约641.76亿元,平均营收42.78亿元;上半年净利润总额约32.32亿元,平均净利润约2.15亿元。而在2018年上半年总营收约666.13亿元,平均营收44.4亿元;净利润总额约55.86亿元,平均净利润约3.72亿元。今年上半年营收超10亿的11家,净利润过亿的8家,与上年同期的数据基本一致。今年上半年净利润实现同比增长的仅5家,销售毛利率差距较大。

强者恒强:头部企业负极材料收入增长超50%

电池网发现,头部企业负极材料业务均呈现较好的增长趋势。产量长期在国内排名前三的负极材料生产企业分别是:贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸。上半年,这三家企业上半年的收入分别增长58.65%、69.07%、64.62%。

贝特瑞

2019年上半年,贝特瑞负极材料收入13.76亿元,比上年同期增长58.65%,占比提升至66.94%,收入增长主要是持续推出新产品,满足需求客户所致。

在产能方面,截止到2018年年底,贝特瑞负极材料产能约6万吨,其中天然石墨产能约4万吨、人造石墨产能约2万吨,中间相碳微球产能5000吨。2019年1月14日,贝特瑞发布公告,公司子公司惠州市贝特瑞新材料科技有限公司拟在惠州投资建设“年产4万吨的锂离子电池负极材料项目”,项目计划总投资7.77亿元,其中固定投资3.24亿元。

上海杉杉

2019年上半年,杉杉股份负极业务(上海杉杉)实现销售量22,736吨,同比增长55.19%,海外客户销售量同比增加了167%;实现主营业务收入131,134.20万元,同比增长69.07%;实现净利润12,217.44万元,同比增长130.33%,实现归属于上市公司股东的净利润10,106.94万元,同比增长134.61%。净利润大幅提升,主要是受益于毛利率同比增加了4.42个百分点,使得毛利润同比增加了99.84%。

产能方面,为保证产品供应、品质稳定、减少委外环节、降低生产成本,璞泰来启动了内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目,其中该项目一期4万吨产能已于2019年8月建成投试产。项目投产后,将有效降低产品成本,提升市场竞争力。

江西紫宸

2019年上半年,璞泰来负极材料业务(江西紫宸)实现出货量20,963吨,同比增长70.06%,实现主营业务收入139,014.19万元,同比增长64.62%;石墨化加工业务实现主营业务收入17,154.06万元。

产能方面,璞泰来IPO募投“年产2万吨高性能锂离子电池负极材料生产基地及研发中心建设项目”累计投入进度接近70%,预计下半年完成前述生产基地项目建设,公司负极材料全年出货量有望达到或超过5万吨。

价格承压:负极材料企业加速布局石墨化及碳化

电池网注意到,补贴退坡后新能源汽车市场销量增速放缓,对负极材料需求经历高速增长后也逐步放缓。

贝特瑞在半年报中称,随着电池市场和锂电材料市场需求的快速增长,上游部分关键原材料供需关系不确定性加大,锂电材料行业面临原材料价格波动的风险;公司所在的锂电行业市场,下游厂商为降低产品成本以提高利润空间,更倾向于采购价格较低的电池,另外,基于产品更新换代对旧产品进行适当降价,导致了锂电池材料市场价格呈下降趋势。

为减轻产品降价压力,改善盈利能力,头部企业除了扩大负极材料生产规模以外,还开始向上游石墨化、碳化领域延伸。特别是石墨化占负极材料成本50%左右,降本空间最大。

璞泰来在半年报中表示,上半年公司负极材料单价为:6.63万/吨,与2018年相比略降2%;石墨化业务收入1.72亿;利润增速低于收入增速,主要系上游原材料及石墨化加工成本高企,公司碳化、石墨化产能未完全投产带来毛利率下行。

今年上半年,璞泰来规划使用可转债募集资金及自有资金45,776.10万元在江苏溧阳投资建设“年产3万吨高性能锂离子电池负极材料(炭化等主要工序)项目”。

此外,除了加速布局石墨化及碳化等工序环节,把控上游核心原材料――煤系针状焦,也是降本增效、提升净利率的有效措施。

目前,高端人造石墨的原料以针状焦为主,且主要依靠进口。数据显示,2018年中国锂电负极材料产量25.75万吨,对针状焦采购量达22万吨。

自2017年以来,针状焦价格波动较大。鉴于负极材料原材料针状焦产品维持较高水平,2019年6月,璞泰来通过参股振兴炭材介入针状焦生产环节,为公司负极材料主要原材料的长期稳定供应提供战略保障;截止目前,振兴炭材一期可达4万吨煤系针状焦产能已投料试生产,公司将结合客户需求和国内外市场情况,逐步探索和构建负极材料一体化产能建设。

新的机会:天然石墨向人造石墨切换或将提速

针状焦等原材料需求的增长,也是人造石墨需求增长的体现。

国内动力电池普遍采用人造石墨,2015年下半年,我国新能源汽车产销量开始快速增长,带动人造石墨类负极材料比例开始大幅提升。随着高续航里程电动车占比提升,动力电池市场对中高端人造石墨需求增加。自2018年开始,国内人造石墨的扩产速度加快。

据悉,在国内负极材料头部企业中,贝特瑞和上海杉杉分别完成了天然和人造石墨的国产化。上海杉杉一直在高端人造石墨和复合人造石墨方面有领先优势;贝特瑞也成立天津贝特瑞、山西贝特瑞,打造人造石墨产业链;江西紫宸则在成立之初就聚焦中高端人造负极材料市场,近年来快速成长。

值得注意的是,近年来,三星、LG化学等韩国电池企业也开始加大人造石墨的应用,或为国内负极材料企业提供新的机会。贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸已进入日韩电池企业供应链,国外销售收入不断提升。

但是,负极材料有克容量、倍率性能、循环寿命、首次效率、压实密度、膨胀、比表面积等多项性能指标,且难以兼顾,要想占据一定的市场份额,必须有雄厚的技术研发实力。在天然石墨快速向人造石墨切换的过程中,市场集中度本就很高的负极材料市场,集中度将进一步强化,中小企业的生存环境更加严酷。

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