天齐锂业 中国电池网资料图
会议概要：
2016年，全球氢氧化锂产能6万吨，约4.4万吨产销量，国内约2.2万吨；氢氧化锂主要用于电池材料（60%），润滑脂（30%），医药等其他（10%）。近期，氢氧化锂市场已经显露出供需紧张的苗头，而随着电池材料需求，特别是高镍三元材料需求的释放，2017，2018年，氢氧化锂市场的将供应紧张，2019年随着天齐2.4万，赣锋2万吨和FMC2万吨新建产能释放，供需趋于平衡。在价格方面，今年碳酸锂价格维持可能略升，氢氧化锂价格表现会更好，氢氧化锂与碳酸锂的价差可能扩大。
投资建议：2017-2018年氢氧化锂或将出现供给短缺，氢氧化锂对碳酸锂的溢价或将持续；坚定看好，氢氧化锂产能与业务占比较高的公司：赣锋锂业、天齐锂业！
主持人：各位投资者，大家下午好！欢迎大家拨冗参加电话会议，和我们一起探讨氢氧化锂的投资机会。其实，我们很久以前就开始关注氢氧化锂这个品种，它作为锂的一个重要衍生品种，它的价格从去年以来是一直比电池级碳酸锂的价格要高的，而且近来价格也比较稳定。那么电池级氢氧化锂的溢价是怎么产生的？我们初步研究的结果发现，电池级氢氧化锂作为高镍的三元电池所必须的材料，在未来行业发展中的需求是会越来越大的。而且随着特斯拉和国内新能源汽车高镍三元电池的推广，它的应用前景是越来越光明的。并且，近期我们也从市场中了解到氢氧化锂的供需，已经显现出一些紧张的苗头。
前两天，我们发布的氢氧化锂研究报告指出，2017年氢氧化锂就会出现供应紧张的局面，出现供需的缺口。这个缺口可能在2018年的产能释放中有所改善。但是2019年、2020年，随着特斯拉的放量以及国内高镍的正极材料大规模的应用，氢氧化锂可能会出现缺口不断扩大的状况。这个是我们长远的来看电池级氢氧化锂未来发展的观点。那么受益最大的上市公司应该是生产和销售氢氧化锂量比较大的赣锋锂业，天齐锂业也会受益。
下面，由请嘉宾来和我们交流一下，他所跟踪的氢氧化锂供需的状况，以及他对氢氧化锂行业发展的理解。
嘉宾：我们属于有色锂业分会，今天跟大家交流一下我了解的情况：
1、氢氧化锂的产量情况：锂总的产量并不大，总共也就几万吨的量，其中氢氧化锂的量就更小了，最早的时候，氢氧化锂全国的产量也就1万吨左右，到2014年，有些企业提前做了扩建工作，这到不是因为现在的三元或者NCA的推动，而是他们前几年就想做这些工作，比如天齐锂业2013年做的5000吨氢氧化锂，尼科原来是在四川那边有5000吨，后来在江西江锂这边建了1万吨的产能，这些在2015年之前已经完成了，赣锋锂业的万吨锂盐厂主要是以氢氧化锂和氯化锂为主的，产品看市场的导向。我们统计2014-2016年，氢氧化锂的产量基本稳定在2.2-2.3万吨，原因是国内做氢氧化锂企业主要还是以矿石为原料，只有有了锂辉石原料才能做氢氧化锂产品，由于原料缺乏，产能没有释放出来。后面看这个行业的供给，一是要看矿的供应问题，原料问题是否能解决，其次是新建项目的问题，并且新建项目是否匹配原料的供应；
2、氢氧化锂的价格：锂涨价之前，氢氧化锂的价格稳定在工业级碳酸锂和电池级碳酸锂之间。当时锂电的需求还未明显的表现出来，工业级和电池级的碳酸锂价差在1000元左右，后来因为电池级的需求越来越好，拉的距离越来越大，然后氢氧化锂保持在中间；但是在今年行情的特别之处在于，可能氢氧化锂的需求会更好一点，大家也都持续看好，再加上NCA这边的持续炒作，氢氧化锂的价格要比电池级碳酸锂还要贵；在2016年锂价冲高的时候，那时候氢氧化锂的价格跟着涨到17.5万元/吨，现在整个锂价回调，它也跟着回调了一点，不过现在3月份的报价还不错，一般的报价都在14万-14.5万的水平，但实际上，一些品质比较好的企业，他们的订单基本都在15万以上；
3、市场反应的需求情况：未来，NCA对氢氧化锂的增量需求很难说清，当前的市场反应是：氢氧化锂供不应求，有点类似于前两年碳酸锂的情况，大企业现在才到3月份，但它全年的单子已经订完了，需求量非常好。
4、氢氧化锂的应用：最早的时候，氢氧化锂应用很简单，它最主要的应用并不是锂电行业，它当时最大的应用是润滑脂，比如说机械装备，汽车、飞机等。历史上，比如说08年，润滑脂行业用氢氧化锂的量可能占60%的份额，然后电池也就才占15%的量。但是我们去年统计的情况已经变了，锂电需求非常好，它的需求量大概在60%，润滑脂行业已经下降到30%，其他，像有机合成、塑料、医药等，大概占到10%。2017年大的企业把单子基本上都给了电池行业，就是说80%到90%，润滑脂更达不到多少了。这再次反映了锂电需求很不错的前景。
6、氢氧化锂的产能建设项目。企业申报的氢氧化锂项目其实是非常多的。我们还是看好业内企业的新项目，因为业外的话，它前提还要去找技术和原料，我觉得赶这波行情还是有点难度的。
目前，业内几个大的项目有：天齐2.4万吨氢氧化锂项目，它的优点是靠近矿，公司规划把Talison产能增加释放的量放到它这里。第二个，赣峰的2万吨氢氧化锂项目，企业很有基础，不是问题。国内这两个最大，国外有FMC那个两万吨的量。当然呢，这些项目的建设周期呢都是两年，所以我们预估在19年这三个大的项目都会建设完成，此后产能会逐步释放，到不会那么快达产，但按照目前我们的统计，全球的氢氧化锂产能现在是6万吨，新建的这三个项目是6.4万，到2019年，全球的产能达到12万吨。但是2017年、2018年，因为这此新的项目它还没有建完，而老的生产线产能利用增量是有限的，我们认为2017、2018氢氧化锂仍然是供应短缺的，那么到2019、2020年呢应该是达到初步的平衡，或者是稍微有一些过剩的。价格方面，因为这两年需求很好，所以我们认为氢氧化锂价格还是能看好的。因为毕竟，大家可能也看过碳酸锂，碳酸锂是从3、4万涨到17万，又从17万回到十二三万这个水平。对于企业来说还是不错的。氢氧化锂，虽然价格也回调了但是它如果能到15万这个价格，我觉得对企业利润来说也是相当不错的。以上是我的介绍。
问答环节：
问：前期，企业新建氢氧化锂产能的释放，都过了很长的时间，产品的品质，市场的接受，都有一段比较长的时间。您可不可以分析下，对那些没有做过氢氧化锂的企业，进入这个市场会遇到哪些壁垒，或者说会遇到哪些问题？包括技术上的、环保上的。
答：业内的企业，新建项目是有优势的，基本上周期两年就OK；对不是这行的企业来说，这个时间可能更长一点。难点最重要的就是三个地方：
第一，技术，将来氢氧化锂的需求点可能是nca、811这些电池材料，但是，不是说在这些领域，所有企业的氢氧化锂都能用，目前，像这些比较高端的应用也就这么一家能供，其他企业还不好说。我想一个新进企业你要看它技术来源是哪里，有技术才可以。不然的话，进锂电供应体系比较麻烦。第一个，它要前期认证，第二个品质还不一定能达到这么高的水平。
第二，原料。在锂行业，原料的问题非常突出，中国锂加工，原料大部分是国外的锂辉石。为什么价格能涨到这个水平，就是因为没有这个锂灰石。如果你新建一个厂，找不到原料的供应的话，这个产能就是闲置的。现在的项目规划，没有是低于1万吨的。那这个1万吨的锂源，你去哪里找这个锂辉石呢？我觉得还是有难处的。
第三，市场。做出来，氢氧化锂产品的品质未必能用到锂电这个领域去，现在几个龙头的材料厂要求还是挺严的。碳酸锂涨价后，会有人去用品味差一点的做，产品达不到标准，但是大企业要保证这个质量和信誉的，所以它不大敢去换这个供应商。
问：现在的碳酸锂的工艺，盐湖、锂辉石提锂技术相对比较成熟，那么像氢氧化锂的话，国内可能都是以锂灰石为主，那么会不会用这种盐湖这种工艺去做这种氢氧化锂呢，或者电池级呢？
答：这个很少。目前，也就扎布耶能做一点氢氧化锂，用盐湖做的少。
问：那就是说，做氢氧化锂是可行的，但是国内没有一个企业现在有成熟的技术路线来做？
答：对。我现在了解的情况就是说，电池级的氢氧化锂因为它是用在NCA上面，它的稳定性要求可能更高一些。本身它就要比电池级碳酸锂的要求，更严格一点。
问：2017、2018年，氢氧化锂不够，需求是从车来的，车这个需求是比较刚性的，所以你这个需求是比较刚性的。那这样的话，下游会不会被迫去采购这个碳酸锂来做电池，需求转移会不会很容易？或者说，会出现什么样的情况，把碳酸锂价格也带起来？其实就是说，从氢氧化锂切换到碳酸锂，由于氢氧化锂不够的因素，会不会导致这种情况的发生？
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