特斯拉陷破产危机 新能源汽车火爆背后隐藏担忧

每分钟烧6500美元！特斯拉陷破产危机

特斯拉破产的可能性再度引发热议和深思。日前，特斯拉公布2018年第一季度财报。净亏损为7.85亿美元，与去年同期的净亏损3.97亿美元相比几乎翻倍。财报公布后，特斯拉盘后股价大跌5.3%。根据彭博社数据统计，特斯拉平均每分钟烧钱6500美元，如果不进行额外融资，这家公司难以撑过今年。同时4月底，特斯拉债券再遭下调评级，被两家大型评级机构穆迪和标准普尔评为“垃圾”债券。市场普遍担心特斯拉持续烧钱可能导致其现金流紧张，面临破产。不过CEO马斯克仍然坚称：“特斯拉没有融资计划。”

特斯拉到底出了什么问题？

张媛：特斯拉是一个非常有代表性的明星企业，但是创新非常艰难，它一路烧钱一路发展一路出名，如何来看待它近期面临的种种问题？比如评级机构下调它的信用评级，包括彭博社的消息，你认为它遇到的问题是什么？

资本对新能源汽车产业化进程逐渐失去耐心

赵英：问题是两方面，第一作为特斯拉高烧钱、高投入、高风险这种经营模式的企业，它的产品不错，而且迄今为止，新能源汽车而言，全球再造的新企业，发展也是不错。但问题是产业化进程和资本市场对它的耐心、容忍，可能产生不同步，对它来说造成威胁。

特斯拉成长周期，作为新能源汽车的新来者，它有一段是忍受新能源汽车不成熟和开拓的这种风险和成本。如果特斯拉能熬过，资本市场对它的容忍度，它产业化的进程，它作为先行者的好日子就来了，如果熬不到，在这阶段是它很危险的地方。

马斯克在专业化大批量生产方面准备不足

赵英：第二，马斯克遇到的一个自身问题，作为一个高技术、高风险为特征的高技术企业，在向传统的汽车经营生产转型这一关跨越的时候，有一个非常高的门槛。因为model3是一个大众化的产品，不是小众化的，这时候要盈利，突然发现在生产供应链的保证上，质量保证上，甚至产能，生产线的组织上，实际上他和传统企业并没有那么大的差异。

但是马斯克又没有做好准备，因为他原来准备用开始这种高档特斯拉的生产，柔性生产来解决这个问题。实际上解决不了这个问题，自有汽车工业以来就有一条规律，你一定是专业化大批量的生产，你才能通过规模经济来赚钱，那马斯克到这个阶段，他面临的一些问题，是当时他没有想到的特斯拉远没到破产边缘 最坏可能是被收购田永秋：特斯拉应该远远没有到破产的边缘，并不像一些资本市场所吹嘘的那样，其实我们知道特斯拉破产的概念已经有两年到三年的历史。现在特斯拉碰到的问题，并不是传统意义上的问题，比如生产线的一些问题。其实把它细分来看，它的问题是在现有时代的要求下，互联网的这些车，在车里面的创新机制，车联网，无人驾驶，这些东西是前所未有的，一些新的技术整合到汽车身上来。所以在探索新的领域过程中出现的一些问题，是完全不可以避免的。

这时传统的汽车势力，有一些资金的势力，有一些生产的经验，但是对于新领域探索，仍然没有经验，特斯拉爆发出这些问题来讲，对于整个行业是一个好事情。个人有一个观点，倒不是说它破产，将来如果到某一天熬不过去的时候，很可能被其他家并购，这种可能性更大一点。

特斯拉的可持续发展模式是什么？

张媛：特斯拉是以高科技、高投入闻名，它从2010年IPO的时，到目前股价上涨1000%，但是没有实现盈利。如何来看支持特斯拉可持续发展的模式？

互联网造车依旧要遵循制造业规律

赵英：最后支持特斯拉成功，还是要按照制造业企业规律，第一把产品制造出来，第二在汽车行业大批量生产，保证可靠性，保证消费者满意的基础上推到市场。

从资本生存程度上来说，在美国这种高风险投资的金融环境中，马斯克的整体企业，对资本的魅力和吸引程度并没有减弱。他不一定从企业家和市场角度考虑问题，目前遇上这些挫折，可能逼着他走一条接近被市场和金融投资者接受的路径。

特斯拉仍是汽车“四化”领头羊

田永秋：这只是特斯拉发展过程中的一个小坎。我始终相信，特斯拉代表的汽车“四化”，是这一领域的领头羊，其他企业现在还只是一个跟随者，并没有领先。所以它在领先过程中发现的这些问题，逐渐在得到一些解决。比如100%要求工厂自动化，100%要求无人驾驶达到L3、L4的级别，这些都是其他企业所没有的。无论从大众，还是资本市场来讲，应该有一个比较长远的眼光看问题。

张媛：它现在新品model3，在生产上已经出现产能不足，满足不了市场需求，现在产能远远低于他定下的每星期五千辆的生产目标，怎么来分析？

特斯拉Model 3为何产能低？

田永秋：从特斯拉整体产品战略来讲，从开始做高端，然后逐渐从第一款Roadste，然后modelx，最后做model3。model3是一款面向大众的产品，从利润率角度来讲，可能modelx、models利润需更高一些，25%以上。但是这些车毕竟比较贵，是小众市场，每年的贡献率对于整个特斯拉来讲并没有那么高。逐渐随着model3的产能扩张和model3推向市场后，model3是帮助特斯拉，从一个新兴的造车势力，每年10万台的规模，逐渐成长为一年50万、100万台，一个真正的汽车中坚力量。

分析这款车它的重要意义，现在把所有的创新的功能，集合到model3上，同时还要保证model3是以最有竞争力的价格给市场提供，基于这一点考虑，model3的利润率并不比models或者modelx低多少，但它有一个巨大的数量基数。现在应该有50万台的订单，交付可能1万多台，现在每周的5000台的目标，大概还需要两三周左右，目前这周的产能生产率，已经从原来的2000台，到现在为止接近4000台的水平，照这一趋势发展，5000台不是太远的时间。

特斯拉要从原有生产模式转轨和调整

赵英：这是特斯拉要从原来的生产模式，比较系统地进行转轨和调整的问题，Model3准确的定位是机遇和挑战并存，在美国这种市场竞争最激烈的、水平最高的汽车市场上，能有那么大订单，说明特斯拉在新能源汽车产业化上的前景是相当好。但马斯卡没有想到由柔性向大批量有这么大的转换空间，所以下一步要面临的是整体上的一个调整，调整也不是短期内能完成的。

新能源汽车火爆背后隐藏担忧

近一年来，汽车业朝着新能源、智能出行发展的趋势越来越明显，无论是拥有雄厚技术储备的传统车企，还是国内新势力造车品牌，都开始纷纷展现在新能源方面的产品实力和战略布局。然而在火爆市场背后，也有市场人士表示担心，国内新能源车行业虽然获得大量投资，但产能过剩，厂家利润小，同时依赖补贴，有可能成为下一个光伏产业。

张媛：国内的新能源车资本热炒，各种概念也特别多，怎么来看，是不是特斯拉所面临的坎，它们一个不能少？

国内新能源汽车和特斯拉至少有十年差距

赵英：肯定是这样，甚至它们现在还没到面临特斯拉这种坎的阶段，还早。因为首先要拿出来扎扎实实的、性价比很高的、被市场所接受的新能源汽车产品。这次北京车展有很多新能源汽车的产品，据说很快要推向市场，但其实还是有很大的距离。第一步先是针对确实的市场，能够推出性价比被消费者所接受的产品；第二步批量生产。国内新能源汽车至少和特斯拉要有十年的差距，在产业化角度。