图/广州期货交易所
经中国证监会同意注册，7月21日上午9点，业内期盼的碳酸锂期货在广州期货交易所上市。首批上市交易合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407，挂牌基准价均为24.6万元/吨。
碳酸锂期货旨在稳定上下游企业的原料供应保障和产销成本管理，助力锂电产业链企业提升市场风险管理的水平。
根据SMM统计数据，2022年电池级碳酸锂的签单方式中仅一成比例为锁量锁价，其余均与市场价格存在或多或少的关联。锂产品的价格制定方法急需一种权威且能体现市场公允价值的工具，碳酸锂期货应运而生。
开盘后，碳酸锂期货主力2401合约跌幅持续扩大，跌超10%，报211,600元/吨；LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407均跌停。
行业人士认为，碳酸锂挂牌合约为2024年合约，合约距离目前均有较大的时间跨度，当前市场对明年供需格局预期偏空。基本面上碳酸锂仍处于产能过剩，2024年一季度为季节性需求淡季，当前现货价在29万元/吨附近，期货贴水现货幅度较深，主力2401合约价格可能长期贴水现货运行。此外，随着此前的产能投产落地，预计未来碳酸锂供求矛盾将由紧到松，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。
国投安信期货指出，广期所碳酸锂期货合约基准价格24.6万元/吨的水平较为保守，但短期市场有概率在中联金等价格的引导下跌向20万元/吨出头的水平。不过由于总体基本面的平衡较为紧绷，过剩程度不强，且外围方向有反复的可能。因此更倾向于现货走势下半年会体现为偏强的震荡格局，一旦广期所品种远月价格跌至相对低位区间（20万元/吨附近），反而会出现较好的低位做多机会。
现货角度来看，光大期货表示，当前电池级碳酸锂现货均价29.3万元/吨，工业级均价28.0万元/吨，明显高于盘面报价，但由于首个上市合约为2401合约，在下半年大量投产、供应宽松的预期下，市场投机情绪偏空，短期价格或难以快速企稳。具体来看，海内外矿端有明显的增量预期，冶炼厂产能也在不断扩建中，供应逐渐趋向宽松。需求方面，新能源汽车增速或不及预期，储能方面仍将有较快增速，但目前储能电池的基数不大，增量或较为有限。因此边际供给增速大概率将大于边际需求增速，供求矛盾将由紧到松，现货价格存在较大的下行压力，关注新增产能的释放节奏。
2023年7月20日，SMM电池级碳酸锂指数294,625元/吨；电池级碳酸锂28.7-30万元/吨；工业级碳酸锂27.5-28.5万元/吨，均高于广期所挂牌基准价。
SMM分析，广期所所定基准价格低，符合市场预期，因首个合约对应日期为2024年1月，届时市场需求处于淡季，供需过剩确定。市场对远期普遍看弱。
短期市场情绪看弱下游采购谨慎，现货价格下行。但SMM预期8月底至11月国内锂盐仍偏紧。远期合约价格不能反应短期现货市场，SMM建议市场谨慎交易。
碳酸锂供需方面，SMM数据显示，2022年总计产量为35万吨，其中CR10的企业占比合计达69%，生产格局相对集中。其中产量最大的为江西志存锂业，产出占比达到了9%，行业尚无绝对垄断龙头出现；2022年需求总量为51万吨，消费企业主要集中于磷酸铁锂正极材料企业与中低镍三元正极材料企业中，下游企业消费集中度较低，其中CR12占比44%，具有较强的长尾效应，格局较为分散。
光大期货的研报观点称，从供需格局来看，未来碳酸锂供需双方都有一定增量预期，但边际供给增速将大于边际需求增速，供求矛盾将由紧到松。在预期未来供求由紧转宽的格局下，现货价格实际存在较大的下行压力。“我们预计下半年现货价格运行区间在20~30万元/吨。”
结合对未来碳酸锂价格波动区间的判断，光大期货预计，当期货价格涨至26万元/吨以上，产业风险溢价偏高，对于中上游产业宜逐步逢高卖出套保为主，下游及终端企业可适当降低库存，降低原材料和产成品库存贬值风险；若上市后期货价格出现连续走低，当期货价格跌至20万元/吨及以下水平，短期可以进行适当多头配置。
开盘首日，碳酸锂期货主力合约跌幅持续扩大。针对参与碳酸锂期货交易，南华期货董事长罗旭峰表示，“碳酸锂上下游企业在参与交易时需要注意风险管理、市场分析、财务处理和信息披露等问题。企业首先需要对自身的风险承受能力进行评估，明确自身风险管理的目的和目标，并制定相应的风险管理策略。同时，企业需要关注国内外政策和供需变化等因素的影响，对碳酸锂市场的动态进行分析，掌握市场趋势和价格波动，并制定相应的交易策略。”
华泰期货总经理赵昌涛表示，“通过走访上下游产业客户，我们发现产业客户对于碳酸锂期货上市都抱有积极参与的态度，但是目前客户在专业知识方面还比较欠缺，虽然部分产业客户前期参与电子盘交易，但体量还是比较小的，期货期权上市后，交易体量及对产业的影响都会比较大，产业客户如果要参与，需要专业知识学习，制度体系搭建，团队建设及风险评估管理方面做好充分的准备后再参与。期货公司可以协助产业客户完成上述工作，帮助没有经验的产业客户更好地利用期货期权进行风险管理。”
广州期货交易所商品事业部高级执行经理郭晨光在接受央视新闻采访时表示，我国是全球最大的碳酸锂消费国，2022年我国碳酸锂消费规模超过2000亿元，近三年内波动幅度都超过了50%。碳酸锂期货上市后，为产业企业提供了套期保值的方式规避价格风险。公开透明的期货价格有助于我国在碳酸锂生产和消费的规模优势转化为对国际锂资源的定价影响力。
值得关注的是，碳酸锂期权合约将于7月24日（星期一）起上市交易，交易时间与碳酸锂期货合约交易时间一致。首批上市交易合约为以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期货合约为标的的碳酸锂期权合约。
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