随着2026年半年报密集披露，磷酸铁锂赛道交出了一份堪称“逆袭”的成绩单。
2026年上半年，磷酸铁锂老大湖南裕能（301358）实现营收348.77亿元，同比增长142.92%，净利润29.1亿元，同比暴增853.51%。此前深陷亏损的德方纳米（300769）也实现营收104亿元、净利润4.55亿元，同比扭亏为盈，增长216.55%。龙蟠科技（603906）预计上半年归母净利润3.73亿元至4.48亿元，同样扭亏为盈。
然而，利润回暖的甜头还没来得及细品，一场产能洗牌大战已抢先上演：一边是项目接连“叫停”的刹车急踩，一边是大项目“再出发”的油门轰鸣。
急刹车：谁在叫停？
富临精工（300432）与川发龙蟒（002312）：17.5万吨合作告吹。8月24日晚间，富临精工与川发龙蟒双双公告，终止在四川省绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园的17.5万吨磷酸铁锂项目投资合作。富临精工方面表示，双方在“实施路径、资源配置及决策效率等方面难以满足项目快速推进的实际需要”；川发龙蟒则直言“市场环境变化及项目经营存在不确定性”。
川发龙蟒（002312）：10万吨项目折戟。6月26日，川发龙蟒董事会审议通过德阳川发龙蟒设立全资子公司计划。该计划启动于2023年10月，拟以该子公司投建年产10万吨磷酸铁锂及配套生产装置。 时隔三年，川发龙蟒以“市场环境发生变化，为优化资源配置”为由，宣布终止这一布局。
德方纳米：两大项目同日终止。5月20日，德方纳米公告终止在云南省曲靖经开区建设的“年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”和在会泽县建设的“年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”。公告称，因“在推进过程中，项目实施条件发生客观变化，项目至今仍未取得实质性进展。”
综合上述四大项目，涉及相关产能达71.5万吨。
回溯更早的2025年，中核钛白（后更名为钛能化学；002145）终止了年产50万吨磷酸铁项目，截至终止时累计投入13.09亿元，仅建成10万吨产能，产能利用率不足2%。丰元股份（002805）也终止了云南个旧年产5万吨磷酸铁锂一体化项目。
再出发：谁在加码？
与叫停形成鲜明对比的，是另一批项目的强势推进。
富临精工：独资接盘。与川发龙蟒终止合作后，富临精工控股子公司江西升华独立承接并继续推进该项目。其年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目已处于投产期。
德方纳米：叫停即重启。5月20日终止两大项目的同时，德方纳米宣布拟投资87亿元，建设年产30万吨和20万吨两个新材料项目，明确用于第四代、第五代高压实产品等高端材料。
钛能化学：14个月后“杀回”。2025年6月终止50万吨磷酸铁项目仅14个月后，这家原名为中核钛白的公司于2026年8月宣布投资54.62亿元，建设年产60万吨磷酸铁前驱体项目。新项目依托“硫—磷—钛—铁—锂”绿色耦合循环体系，试图以一体化成本优势卷土重来。
湖南裕能：240亿元押注一体化。7月，湖南裕能公告拟在贵州瓮安县投资240亿元建设矿化一体新能源电池材料循环产业项目，规划80万吨磷酸铁锂、100万吨磷酸铁及上游磷矿、硫铁矿、碳酸锂加工、锂电池回收等全产业链。公司表示，“现有产能利用充分，持续保持较高的产能利用率，需要前瞻性布局”。
此外，兴发集团（600141）拟投资13.81亿元在内蒙古新建10万吨/年电池级磷酸铁锂项目；富临时代年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目计划60亿元投资，预计8月投产；容百科技（688005）在贵州毕节总投资73.23亿元的百万吨级磷酸铁锂项目，一期也预计8月投产。
大换血：谁在出清？
“叫停”与“再出发”看似矛盾，实则是硬币的两面，核心驱动是“总量过剩、高端紧缺”的结构性矛盾。
细看上述叫停项目可以发现，要么尚未实质开工，要么已有产能利用率极低，其实，它们大多是在行业狂热期规划、在理性期被果断放弃的落后产能。
研究机构EVTank进一步指出，“低端出清、高端紧俏”的产业升级仍在持续。四代高压实磷酸铁锂供不应求，二代低端产品则深陷产能过剩泥潭。
更有市场数据显示，分化仍在加速。具备磷、锂一体化配套的龙头产能利用率达95%至100%，持续满产满销；缺乏高端高压实产能及成本优势的中小厂，开工率普遍不足50%，部分已进入减产或停产状态。
而项目“叫停”与“再出发”的背后，更像是一场产能的“大换血”。 叫停的是同质化、低技术含量的旧产能，加码的是高压实、高能量密度、具备一体化成本优势的新产能。在行业从野蛮生长走向高质量发展的必经之路上，这种“以减稳价、以扩破局”的策略，既是头部企业的主动选择，也是行业出清的残酷必然。
正如一位行业分析师所言，磷酸铁锂行业正从“拼规模、拼价格”的上半场，进入“拼技术、拼成本、拼生态”的下半场。谁能率先完成产能的迭代升级，谁就能在下一轮竞争中占据先机。而那些未能跟上节奏的企业，则注定在“叫停”声中黯然退场。
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