图片来源：容百科技
3月16日，容百科技（688005）发布《关于韩国全资子公司股权架构调整暨关联交易的公告》。根据公告，公司拟对韩国全资子公司载世能源株式会社（以下简称“韩国JS”）股权架构进行调整，旨在盘活韩国产线资产、避免海外产能闲置，提升公司长期参与北美区域锂电市场业务的核心竞争力。目前，该股权架构调整方案已获得公司第三届董事会第十次会议审议通过，董事会认为此举符合公司及股东利益，后续将提交股东会审议。
盘活韩国产线资产，降低海外经营风险
据介绍，韩国JS是容百科技全资子公司，成立于2013年，总部位于首尔。作为容百科技全球化战略的关键一环，韩国JS在当地已先后建设年产2.7万吨和4万吨高镍三元正极产能，累计投入达24.72亿元。同时，拥有控股子公司EMT 0.6万吨/年前驱体产能及全资子公司JSENERGYEUROPESP.ZO.O.（以下简称“波兰JS”）在波兰投建的产能。2024年四季度，韩国工厂实现单月满产并首次盈利，海外客户销量及超高镍产品销售占比均进一步提高。
然而，2025年7月《大而美法案》（One, Big, Beautiful Bill Act）正式签署生效，“被禁止外国实体”（“受关注国家”实体持股超过25%的企业）其下游北美客户将无法申请45X税收补贴，使得韩国JS由于竞争力大幅削弱而无法向北美地区供货。因海外市场不及预期，产能利用率持续下降，叠加固定资产折旧、人力成本及财务费用较高等因素影响，韩国JS处于亏损状态。
公告显示，容百科技将通过韩国JS分立、股权转让及全球合伙人架构搭建等，将韩国JS转为非中资控股，确保其能够合规、公平地参与北美市场竞争，从而盘活韩国产线资产，最大程度降低海外经营风险，进一步增强其盈利能力。
回笼大额资金，改善现金流
此次股权架构调整最直接的利好体现在财务层面，通过大额资金回笼，将有效改善容百科技现金流状况，进一步提升公司的盈利质效。
公告称，本次交易定价将在净资产评估值基础上有一定溢价，且不低于固定资产的初始投入成本。根据北京金开中天资产评估有限公司（简称“金开中天”）出具的《评估报告》（目前该报告为初稿，将于2026年3月20日前完成出具），韩国JS1-1期7000吨/年三元正极产能的固定资产、在建工程的账面原值为0.68亿美元，评估值预计将高于0.9亿美元（折合人民币约6.2亿元，按2026年3月16日美元兑人民币汇率6.89计算）。业内人士表示，这一股权转让及资产购买对价方式，不低于评估机构的实际评估价格，也不低于公司对该等资产的原始累计投入，可以更好保护公司及股东的合法利益。
交易完成后，公司将一次性入账大额股权转让资金，显著改善现金流状况，进一步增厚公司现金流储备，降低资产负债率。同时，通过持有韩国JS新股东新加坡AKB 24.9%的股权，容百科技将按权益法分享新加坡AKB的持续性经营收益。
合规拓展北美业务，提升全球市场竞争力
借助更灵活的股权架构模式，韩国JS在满足《大而美法案》合规性要求的前提下，将深度参与北美区域锂电市场业务。
根据公告，通过多轮交易，新加坡AKB最终将承接目前韩国JS持有的6.7万吨/年三元产能，并以此开展北美业务。一方面，可以继续利用公司在北美市场的布局根基，包括公司长期积累的订单优势、渠道优势等加速发展，实现“合规存续、高速增长”的目标。另一方面，全球合伙人、其他境外投资者的引入，也将为其在北美地区的业务运营提供长期可持续的资金支持，并通过其在当地的渠道资源优势、品牌背书优势，帮助公司更好地开拓北美市场。
本次股权架构调整，传递出容百科技“主动应对全球地缘政治冲击、盘活海外产线资产、增强全球竞争力”的清晰战略意图。短期来看，财务数据有望明显改善；长期而言，公司通过合规路径参与北美市场竞争，有望在三元、磷酸铁锂、钠电、磷酸锰铁锂、前沿材料等多元赛道同步发力，增长确定性进一步增强。结合公司平台化布局的持续推进、四季度经营拐点的确立，现金流改善、全球化前景更为明朗的容百科技将进一步巩固公司的行业地位，为业绩持续增长积蓄动能，并进入长期估值修复通道。
电池网微信
