硫酸镍是高能量密度电池正极的重要原料之一,2017年下半年到2018年上半年,镍为此一直受到市场的追捧。据统计2017年有4-6万吨金属镍用于新能源汽车的电池制造上,市场预估2018年将有10万吨金属镍用于新能源汽车的电池上。

硫酸镍

2018年上半年镍价走势强劲,沪镍主力合约累计涨幅高达20%,是整个有色板块中走势最为强劲的一个品种。进入7月份以来,镍价雄风不再,7月跌幅达4%左右。鉴于当前镍矿港口库存大幅增加,下游消费受环保限产压制,镍价下半年很可能止涨启跌。

镍矿港口库存大幅增加

镍矿港口库存近期增幅非常明显。2018年6月底时镍矿港口库存合计为901万吨,截至8月10日,镍矿港口库存合计已经达到了1180万吨,增幅高达30%多。尽管国内上期所镍的库存仍处于低位,但镍矿港口库存的增多预计会带动后期精炼镍的增加。

镍的进口机会正在显现

2018年1-6月份,根据盘面实时价格测算的理论镍进口平均亏损在2500元/吨,进口镍的窗口一直未能打开。今年1-6月国内金川镍与俄罗斯镍的现货升水之间的差距一直没有大幅拉开,两者之间的平均差值在300元/吨。但进入7月份之后,进口镍亏损逐步缩小,甚至有时候盘面实时点价可以实现小幅盈利。金川镍和俄罗斯镍的现货升水差距也开始逐步拉大,8月15日,金川镍现货较无锡电子盘升水1500元/吨,而俄罗斯镍升水仅为150元/吨,两者之间的现货价格相差了1350元/吨。这也从侧面反映出进口俄罗斯镍比前期有所增加。如果镍进口机会持续显现,那国内镍的供应将趋于增多,上期所镍的库存后期很有可能会从“去库存”转变为“累库存”。

环保政策趋严抑制下游消费

由于各国政府大力推广新能源汽车的使用,而硫酸镍是高能量密度电池正极的重要原料之一,2017年下半年到2018年上半年,镍为此一直受到市场的追捧。据统计2017年有4-6万吨金属镍用于新能源汽车的电池制造上,市场预估2018年将有10万吨金属镍用于新能源汽车的电池上。但是纵观整个镍的消费结构可以发现,电池用镍占全球镍消费量的5%-6%,60%以上的全球镍消费仍然集中于不锈钢行业。

不锈钢行业中主要使用镍铁,镍铁是镍的替代品,一般情况下,200系列不锈钢直接可以用低品位的镍铁,300系列不锈钢则用品位在8%以上的镍铁。

2018年1-7月份,我国镍铁产量累计为543.87万吨,去年同期镍铁产量为625.77万吨,产量同比下降了15%。镍铁产量下降,势必会影响镍的消费需求。

另外有消息称近期由于北方持续高温天气,电网负荷不充裕,内蒙古乌兰察布市接到相关部门口头通知,后期将执行限电,但何时开始执行,如何执行需等待进一步通知。内蒙古镍铁产量约3800万吨,占全国镍铁产量的9%。今年我国环保政策依旧趋严,下半年采暖季即将来临,预计届时内蒙等地的镍铁生产仍会受到限制,镍的下游需求并不乐观。

当前国内经济形势并不乐观,叠加中美贸易战风险,镍价持续上涨的态势很可能就此止步,建议逢高可适量沽空。

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