东源电器溢价3倍并购国轩科技 佛山照明3亿落袋(3)

　　应收账款的大规模上涨完全左右了国轩科技的业绩，但是依靠应收账款拔高的业绩并不稳定，国轩高科生产的锂离子动力电池主要用于新能源汽车，而现在新能源汽车整体处于亏损状态，主要依靠政府补贴来维持，如果未来政府补贴减少或取消，则下游客户新能源汽车盈利前景堪忧。

　　国轩科技中报显示，截至2014年6月30日，应收账款账龄在1年内的账面余额达5.14亿，占应收账款比例高达80.69%，计提坏账准备金额为2571.88万元；应收账款账龄在1-2年的账面余额高达1.17亿，占应收账款比例高达18.35%，计提坏账准备金额为1169.55万元。

　　招商证券分析师也坦言，虽然对于公司走势依旧给予强烈推荐评级，但由于新能源汽车的不确定性，仍存在风险。