在2015-2021年，钴行业已经历了一轮完整的行业周期，并在2020年重新开启了新一轮的上行周期。从价格变动幅度来看，自2016年6月起至2018年4月13日，电解钴价格从18.95万元上行至67.4万元的历史高点，价格变动幅度可达48.5万元。剖析钴价变动因素，除需求端的强势驱动外，原料价格变动将成为另一大核心因素。在面临现阶段原料高位运行的情况下，一批希望规避价格波动风险或资源锁定能力偏弱的钴盐企业陆续开启了代加工的道路。
现阶段，钴盐代工业务的钴盐企业可分为以下类型：
（1） 以代工为企业定位：核心业务即是代加工
（2）“临时性”代工：当价格波动较大时，希望规避价格波动风险，选择临时性代加工；钴盐产能规模较大，且与上游钴原料锁定或下游客户无法完全实现适配，从而选择临时性增加代工比例
（3）“隐性”代工：绑定终端强势客户，但自身客户结构较为单一，此时易出现由终端客户帮助获取钴原料并将钴盐成品提供给终端客户指定的下游四钴或前驱企业，变成终端客户的“隐性”代工厂。
从钴盐的代工模式来看，目前以中间品及废料代工形式居多：
（1）废料代工：与电池厂、正极材料或前驱体厂进行合作，定期定量地将厂间废料或生产中的不合格品提供给具有回收能力的冶炼厂，并在固定的期限内得到返还的钴、镍、锰及锂盐等。因废料中含有多种杂质，除杂成本将会提升代工费用。
（2）中间品代工：下游企业协助或出面与上游矿企谈定钴中间品长单的签约量和签单价格，并将长单原料提供自己的代工企业。在代工的合作期内，可拿到约定数量的钴盐成品。此模式与常规生产类似，代工费水平居中。
（3）电解钴：下游企业直接采购电解钴并提供给代工企业，将其加工成钴盐晶体或溶液。因直接使用高纯度电解钴进行生产，生产环节少，代工费较低。
未来趋势
现阶段，锂电产业仍处在高速成长的阶段，以下的因素在未来或进一步加大钴盐行业的代工比例：
（1）资金要求：从公司运营角度来讲，高价位的钴原料采购对公司资金周转及规模均提出了更大的挑战，一定程度上也对厂家的扩张及发展的资金门槛有所提升。
（2）资源保供的挑战：上游钴矿企业话语权较强，且上游格局集中度很高，钴盐企业在资源获取中处于相对弱势地位。当下游强势企业陆续开始涉足上游矿端资源锁定，这将会更大程度上增加竞争，无资源布局的钴盐企业在原料获取方面的压力会进一步提升。这无疑也对企业的综合实力也提出了更高的要求。
（3）价格下行风险：原料成本高位运行下，一旦价格拐点出现，无资源布局的钴盐企业将会失去缓冲区，直面价格波动带来的风险。届时，行业将会迎来一波强势洗牌。
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