一、铜箔行业简介
1、行业定义
铜箔是现代电子行业不可替代的基础材料，按照制造工艺的不同可分为压延铜箔和电解铜箔两类（目前全球90%以上的铜箔均为电解铜箔），本报告重点分析的是电解铜箔。
根据应用领域和功率规格的不同，电解铜箔可分为锂电铜箔（6-20微米）、标准铜箔（12-70微米）、超厚铜箔（105-420微米），其中锂电铜箔主要应用于锂离子电池领域，标准铜箔和超厚铜箔主要用于不同功率的PCB板。
2、行业壁垒
（1）投资成本较大
高档电解铜箔的技术含量高，对生产工艺与设备的要求严格。国内新进厂商需具备自行设计、加工高档电解铜箔生产的关键设备的能力，同时在购置该等关键设备时则需要具有非常充足的资金实力。
（2）生产技术难以复制
高档电解铜箔的生产技术是一种以经验积累为主的制造技术，需要通过长期的生产实践摸索、总结与创新才能获得，如复合添加剂的制备技术、生箔技术、后处理技术等，均无法通过简单复制被新进生产厂商所掌握。
（3）专业人才的紧缺
积累上述技术和经验需要专业的人才，但目前国内很少高等院校培养此类专业人才，更多的专业技术人员是由企业在生产活动中花费较长时间培养的。
二、铜箔行业全球现状分析
1、全球产能产量分析
数据来源：中电协铜箔分会
从全球铜箔材料行业的产能以及产量数据来看：产能从2011年的59.1万吨增长到2016年的63.2万吨，年复合增长率1.35%；产量从2016年的35.04万吨增长到2016年的50.63万吨，年复合增长率7.64%。
虽然全球近几年的产能基本上没有怎么增长，但是行业的产量在稳步提升，产能利用率也在逐步增加，从2011年的60%到2016年的80%，可见行业的供给慢慢的从前几年的过剩转向供需稳定。
根据相关行业协会的数据来看，2017-2018年全球铜箔产能将达到78/88万吨，增长率分别为23.41%、12.82%，其中中国是未来产能释放的主要贡献者。
2、世界各国竞争格局
目前全球生产铜箔的主要国家包括中国大陆、台湾、日本、韩国、美国等其他国家，但是在高端的电解铜箔方面，生产技术、设备制造技术以及市场份额均被日本所垄断。全球主要高档电解铜箔供应商包括：三井金属、日本能源、古河电工、福田金属以及日本电解五大公司。
三、铜箔行业国内现状分析
1、国内产能产量分析
数据来源：中电协铜箔分会
我国的铜箔产能从2011年的23.27万吨增长到2016年的32.90万吨，年复合增长率7.17%，产量从2011年的19.43万吨增长到2016年的29.16万吨，年复合增长率8.46%，产能和产量的近几年增长数据均好于全球平均水平。在产能利用率方面国内近几年基本维持在80%左右，明显优于全球行业数据。
2、国内下游需求分析
数据来源：中电协铜箔分会
从近年来各类型铜箔产量占比数据来看，年锂电铜箔的产量占比在2011年仅为5.98%，到了2016年占比提高到了20.20%，2016年之前，我国铜箔行业的发展主要受益于PCB行业的稳步增长（从PCB行业的近几年10%的年复合增长率以及国内铜箔行业产量8%的年复合增长来看基本符合这一结论）以及3C锂电池领域的发展。
从细分应用领域来看，电子电路铜箔从2013-2015年增速逐年下滑，在2016年行业回暖，增速上升；锂电铜箔在2012-2015年期间受益于传统3C锂电池的发展，增速保持在30%左右，虽然2015年增速有所下滑，但是随着对于铜箔需求量更高的动力电池行业的发展（3C电池每GWH需铜箔量约为0.08万吨，动力电池需求量约为0.1万吨，单位需求量提升了12.5%左右），2016年增速再次提升达到了40%左右。
因此，我们预计随着国内新能源汽车行业的爆发式增长，带动了锂电池行业的快速发展，铜箔作为锂电池里面重要的零部件之一，未来也将随着锂电池行业的发展而快速增长。
3、国内进出口分析
数据来源：中国海关信息网
虽然我国铜箔近几年产量的全球占比均在50%以上，但是在高端铜箔方面，我国的产能还是很不足的，虽然近几年的进口量在逐年减小，但是进口占比依然在3成左右。在出口方面，我国铜箔近几年的出口量呈现逐年下滑的趋势。从进出口单价数据来看，我国目前铜箔主要进口高端产品，出口低端产品。
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