资源霸主掌握定价权．公司拥有全球最大的锂辉石矿－格林布什锂矿（泰利森５１％），以及四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权；卤水方面，通过泰利森拥有Ｓａｌａｒｅｓ７Ｐｒｏｊｅｃｔ５０％股权和２０％的期权，以及扎布耶２０％股权，可谓是锂辉石＋卤水的双料王，从上游牢牢控制了国内的锂盐加工，掌握绝对定价权．
新能源汽车产量强劲， 大幅带动碳酸锂需求．２０１５年１－１０月，国内新能源汽车累计生产２０．６９万辆，同比增长３倍，预计全年产量超过３０万辆；全球动力汽车市场规模增长１００％，对应动力电池消费占锂电消费的比例将从２０１４年的１７％提升至２６％．随着基数扩大，高增长持续，新能源汽车对碳酸锂需求拉动逐渐明显．
价格上涨源于＂需求拉动＋良性供给格局＂．以新能源汽车为主导的包括３Ｃ及其他领域在内合计预计全年新增电池级碳酸锂需求约１．５万吨，极大程度拉动市场需求．同时，国内大型锂盐厂不论资源还是加工段都处于高度寡头垄断状态，产能有序释放，配合社会库存极低，正极材料厂按需采购的情况下，锂盐价格得以快速上涨．
公司作为典型资源企业， 业绩弹性极高．公司背靠全球最大的在产锂辉石矿，保证锂盐加工满产运行，在锂盐价格上涨的环境下，大幅提升净利润．如果２０１６年锂矿涨价２０％，碳酸锂均价上涨６０％，公司净利润将突破８亿元．
海通证券预计公司２０１５－２０１７年ＥＰＳ分别为０．３７元，３．２４元和５．４７元，我们目标价１９４．４０元，对应２０１６年６０倍ＰＥ，维持＂买入＂的投资评级．
风险因素．政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险．
英威腾（００２３３４）：业绩下滑，等待下一轮周期
电气传动和工业自动化业务受下游需求放缓影响有所下降， 新能源业务预计将平稳增长．公司传统业务变频器，电梯控制器和控制器产品销售增长受宏观经济和下游需求不振影响压力较大，上半年电气传动和工业自动化营收分别下降９．５０％和９．５６％，三季度需求仍然较差．新能源产品包括光伏逆变器， 动态无功补偿器，ＵＰＳ不间断电源等，其中ＵＰＳ不间断电源和光伏逆变器今年持续放量， 预计将维持较好增长，能部分弥补公司在变频器和伺服上的业绩下滑．
前三季度毛利率提升０．１１％，销售费用率，管理费用率均有所增加．２０１５年前三季度， 公司毛利率４３．１９％，同比增加０．１１％，第三季度毛利率为４３．９１％，同比增加０．７２％．２０１５年前三季度，公司期间费用率为３２．５４％，同比增加２．３３个百分点．前三季度销售费用１．０１亿， 同比增长６．４２％，销售费用率１３．５１％，同比增加１．８６％；财务费用－０．１４亿，相比去年同期－０．０６亿，利息收入有所增加．
存货较去年同期增加２０．６０％，应收账款，应收票据均有所增长，经营性现金流为负．报告期末公司存货为２．１１亿， 较去年同期增加２０．６０％．应收账款为３．０５亿，较去年同期增加１６．５１％，报告期内赊销货款有所增加．应收票据０．３４亿，较去年同期增加２８．５６％，公司报告期内收到银行承兑汇票也有所增加． 公司的存货及应收款项增加主要因产品销售压力较大．公司２０１５年前三季度经营活动现金流为净流出０．４０亿元，同比去年前三季度的净流入０．４９亿元有大幅下降，主要原因一是应收账款的回笼放缓，其次是公司采购增加，库存余额加大所致．
限制性股票激励计划提升员工动力，为明年业绩增长提供有力保障．公司已于９月２８日发布２０１５年第二期限制性股票激励计划草案， 拟向３５４名董事，高管，中层管理人员以及核心技术（业务）人员授予限制性股票总计３４００万股，授予价格为每股４．１５元．限制性股票锁定期为１２个月，自首次授予日起１２个月，２４个月，３６个月分别解锁４０％，３０％，３０％，解锁条件为以２０１５年公司营业收入为基数，２０１６，２０１７，２０１８年营业收入增长率分别不低于１０％，２０％，３０％．该股票激励计划将较大提升公司管理人员和核心技术人员的积极性，对公司明年的业绩提升有较好促进作用．
中泰证券：我们预计２０１５－２０１７年ＥＰＳ为０．２０／０．２５／０．３０元，同比增长－１０．３２／２１．２３／２０．５５％，宏观经济持续低迷，对公司今年的经营产生较大的拖累，考虑到公司在工控行业的地位和多个新产品的储备，给予２０１６年４０倍ＰＥ，目标价１０．元，维持增持评级．
新宙邦（３０００３７）：主业企稳，海斯福并表及电解液放量，公司业绩可期
主营业务中电容器业务开始企稳．公司一大主营业务是生产电容器，该领域已经较为成熟， 增长空间有限．受行业不景气影响，目前电容器产品的价格较前几年跌去了一半，处于价格底部并逐渐企稳．公司作为该领域的龙头企业，市场占有率高，毛利率稳定，该项业务能为公司带来稳定的现金流．
锂电解液明年价量齐升．公司目前产能大约为两万吨左右，主要有惠州与南通两大生产基地．受益于新能源汽车的推广，锂电解液近期价格强势，价格从底部已经上涨了３０％左右，销售情况可观，预计明年销量能上涨３０％左右．公司作为国内锂电解液生产的龙头企业，有望持续受益于新能源汽车的高增长，从而带动锂电解液价量齐升．
新项目逐步释放利润．根据公司１０月２４日公告，公司投资的惠州二期项目包括有机太阳能电池材料，ＬＥＤ封装用有机硅胶，半导体化学品，锂电池电解液和铝电解电容器电解液五个产品系列．惠州二期项目投产后， 可为公司增加年均营业收入５１４６０．７５万，利润１０８３８．３７万．惠州二期项目的投产将有效提高公司的产能， 逐步释放利润，提升公司业绩．
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