杉杉股份2012年年报显示，报告期内公司实现营业收入375,589万元，同比增长 25.11%;归属上市公司股东的净利润15,885万元，同比增长3.56%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,064万元，同比下降7.90%，主要系公司服装业务净利润较上年同期下滑较大所致。其中第四季度实现营业收入11.2亿元，同比增长20.86%。
从毛利率来看，2012年毛利率为22.76%，较2011年同期的24.43%下降了1.67个百分点;其中第四季度毛利率为23.34%，较2011年同期的21.70%上升了1.64个百分点，环比2012年三季度的19.89%上升了3.45个百分点。毛利率同比下降的主要原因是锂电材料业务毛利率下降。
期内驱动公司收入变化的主要因素有两个：一是锂电池材料业务收入同比增长45.03%，公司通过加大研发和市场营销力度，降低成本、增强竞争力等措施获得了高于行业的增幅;二是服装业务收入同比增长6.34%。
期内，公司服装业务主营业务收入 180,244万元，同比增长6.34%，主要是产销量扩张，销量同比上升8.7%，其他品牌服装销量同比上升30.2%;营业利润45,971万元，同比增长8.85%;实现归属上市公司股东的净利润850万元，同比下降 85.60%，主要系“时尚品牌公司”净利润下降幅度较大所致;占归属于上市公司股东净利润的比例由38.47%降至5.35%。服装业务对公司的利润贡献占比下降，主要原因是“时尚品牌公司”进行业务整合，导致期间费用集中发生，成本增加，涉及金额较大，使服装业务整体利润下降较多。
期内，锂电池材料业务主营业务收入 167,841万元，同比增长45.03%;营业利润34,801万元，同比增长30.61%;归属上市公司股东净利润9692万元，同比增长 42.03%，占归属上市公司股东净利润的比例由44.16%上升至61.01%。
同时，投资业务提供了业绩支撑。目前公司主要投资了宁波银行、稠州银行和富银融资租赁公司。期内，宁波银行方面，公司收到现金分红3580万元;稠州银行方面，公司按权益法进行长期股权投资核算，确认投资收益为6689万元，其中现金分红2307.76万元。两大银行的投资收益占2012年净利润的比例超过60%。
期内公司管理费用同比增长仅5.04%，低于营收增速25.11%;管理费用率为7.0%，比2011年同期的12.0%下降了2个百分点，主要原因是租赁、折旧、摊销费用以及公司经费下降。
财务费用同比增长11.35%，低于营收增速;财务费用率为3.8%，比2011年同期的4.2%下降0.4个百分点，主要原因是汇兑收益大幅减少。
杉杉股份当前的整体战略为，以产业为基础，以投资为手段，实业经营与资本运作并举，推进现有服装业务的经营多品牌战略，做大做强锂电池材料业务，高度重视和积极提升投资业务，打造股份公司专业化与多元化相结合、产业发展和股权投资相互提升的“服装、锂电池材料和投资”三大业务。
其中，服装业务目前包括“时尚品牌公司”(负责除“杉杉”品牌以外其他品牌业务的运营)的多品牌业务、原创“杉杉”品牌业务和针织品(OEM)业务。
期内，面对不利的外部环境，公司调整经营策略，转变经营模式，加快渠道整合。
多品牌业务方面，以“时尚品牌公司”为经营管理平台，整合现有多品牌服装业务。在经营模式上由每个品牌公司独立运作的“多品牌经营模式”，转变为由“时尚品牌公司”统一运营所有品牌业务的“经营多品牌模式”，以降低运营成本，提升经营效率，优化业务流程，提升业绩。
期内，“时尚品牌公司”实现主营业务收入41,580万元，同比降2.07%;归属上市公司股东净利润-3176万元。主要系业务整合期间各项费用集中发生，金额较大。同时下半年加大对库存产品的处理和营销渠道的整合，导致成本和费用增加。
“杉杉”品牌业务方面，期内“杉杉”品牌加大销售网点建设投入，提升终端销售网络形象，发掘市场空白区域，整合营销网点，优化市场网络;同时调整产品结构，加快产品开发，提升品牌价值，稳健增长。期内实现主营业务收入46,617万元，同比增长1.87%;归属上市公司股东净利润 4,825万元，同比增长9.58%。
针织品(OEM)业务方面，期内继续推进针织品(OEM)业务的转型升级。同时加快生产战略转移，逐步缩小宁波地区生产规模，将制衣重心向内地转移，降低制衣成本，提升经营效益。因面临国际需求持续萎靡，国内原材料价格波动、用工紧张、汇率上升以及公司战略转移等多重因素，针织品业务受到较大影响。
期内针织品(OEM)业务实现主营收入92,047万元，同比增长13.26%，归属上市公司股东净利润-835万元。
第一创业指出，公司是国内最大的锂电材料综合供应商，其产品是众多下游客户的第一选择。锂离子电池有广阔的应用前景，公司在锂电业务方面还有很大的增长空间。公司服装业务将继续平稳增长，品牌建设将提升赢利能力。公司投资业务在国家经济结构调整和金融政策变化的背景下，也将逐渐转型。
信达证券指出，2012年是服装行业增速自2004年以来最差的一年，同比仅增长17.7%，同时行业竞争加剧。公司服装业务已成为业绩最大的拖累，主要原因是2012年公司对服装业务进行整合，各项费用集中发生，金额较大，导致“时尚品牌公司”亏损3176万元。预计整合效益将在2013年逐步体现，运营成本将得到有效降低，利好公司长期业绩增长。
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