事件:
2015年4月29日,财政部、科技部、工信部、发改委(四部委)联合发布《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》,明确2016-2020年继续实施新能源汽车推广应用补助政策。
点评:
下一轮(2016-2020年)补贴方案解读。1)强调补贴对象是消费者,按照扣减补贴后价格与消费者结算,中央财政按程序将垫付资金拨付给车企。2)强调补贴车型是纳入“新能源汽车推广应用工程推荐车型目录”的纯电动汽车、插电式混动汽车和燃料电池汽车,常规混动车、低速电动车不在补贴范围。3)强调补贴退坡标准,2017-2018年补助标准在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%。4)强调质量保证,乘用车企提供不低于8年或12万公里质保,商用车企(含客车、专用车、货车等)提供不低于5年或20万公里质保,车企及电池汽车承担动力电池回收利用责任。
新能源汽车推广趋势不可逆转。新能源汽车已上升成为国家战略产业,对缓解雾霾污染和减轻能源依赖具有深远影响。
下一轮补贴政策出台,与前两轮补贴政策实现无缝对接,充分彰显国家支持新能源汽车产业发展的坚定决心。同时国家设立合理的补贴退坡机制,利于引导企业实现创新技术和降低成本,推动产业良性发展。
新能源车型加快入市,终端销量快速增长。2015年比亚迪（002594）将陆续推出唐、宋、元、商等多款插混车型以及纯电版秦,其他整车厂亦将发力跟进,车型丰富度将不断提升。2014年国内新能源汽车销量约为8万辆,2015年有望大幅提升至16-20万辆,同比增长100%-150%。
投资建议。比亚迪是新能源汽车产业核心主角。新能源汽车量产将推动比亚迪未来三年营收规模扩张超过10倍!为加速动力锂电池产能释放,比亚迪逐步开放动力电池供应链体系,上游公司有望迎来重大机遇,享受跨越式发展的红利,松芝股份（002454）、沧州明珠（002108）、东源电器（002074）依然是我们主推的公交产业链龙头。强烈推荐乘用车龙头比亚迪、新能源汽车空调龙头松芝股份、动力电池隔膜龙头沧州明珠、动力电池龙头东源电器。
风险提示：
新能源汽车推广低于预期。
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