目前碳酸锂价格跌破成本价,国内开工率较低,且澳矿成本相对较高,国内锂辉石库存多为前两年高价所囤(均价500-800美元/吨),市场低价碳酸锂逐渐消耗完毕,近几日盐湖工碳已经率先提价,工碳价格反弹也会逐渐刺激到电碳价格回暖,短期锂盐价格将会小幅回升,预计未来两年碳酸锂价格将会在4-6万元/吨之间震荡运行。

锂(Li)是自然界中最轻的金属,也是一种重要的能源金属,它在高能锂电池、受控热核反应中的应用,使锂成为解决人类长期能源供给的重要原料。由于近几年在新能源领域的应用,被誉为“21世纪的能源金属”。

电池产业链简介

锂资源分类

锂资源分类

矿石提锂

矿石提锂指以锂辉石、锂云母等固体锂矿石为原料,生产碳酸锂和其他锂产品。矿石提锂历史悠久,技术相对成熟,其工艺主要有石灰石烧结法和硫酸法。

目前最普遍的方法是硫酸法,其主要工艺是:将锂辉石(一般含氧化锂4-6%)进行焙烧,再用硫酸溶解生成硫酸锂,经浸出、净化、蒸发、沉锂、干燥等工序,制得初级碳酸锂产品。(生产成本高,杂质少,多用于电池级碳酸锂)

盐湖提锂

盐湖提锂指从含锂的盐湖卤水中提取碳酸锂和其他锂盐产品。盐湖卤水提锂通常要经过盐田日晒、分阶段得到不同盐类、盐溶液提纯等阶段,最后将锂盐从溶液中分离提取,得到所需锂盐产品。

目前盐湖提锂技术主要有沉淀法、溶剂萃取法、离子交换吸附法、碳化法、煅烧浸取法等。(生产成本低,杂质多,多用于工业级碳酸锂)

锂云母提锂

云母矿主要在我国江西省,云母提锂占比较小,需要技术进一步提升。(目前成本较高,提炼出碳酸锂含钙较高。)

我国主要锂矿类型

锂资源分布

锂资源分布

南美盐湖和西澳锂矿是全球最大的锂资源供给。2017年西澳锂精矿供给占全球的49%,南美盐湖供给占比41%,两者合计供给了全球90%的锂盐资源供给。

未来3年锂资源增量主要来自西澳锂矿。根据全球锂资源公司的情况,我们推测未来3年主要的锂资源增量来自西澳锂精矿,盐湖扩产周期较长,短期供给增量贡献2020预计西澳锂精矿占全球锂供给将达到51%。西澳锂精矿的成本或是未来2年其最大的考验。在整体锂的成本曲线上来看,西澳锂矿对应的锂盐产品成本是偏高的,在未来1-2年锂行业过程的情况中,西澳部分高成本锂矿恐面对出清。

锂盐价格回顾

2008年金融危机导致全球经济断崖式衰落,当时依赖陶瓷、玻璃、润滑脂等工业应用支持的锂价格也伴随全球经济基本面快速下滑。

2010年希腊陷入债务危机和SQM开阔中国市场导致锂价格再次降低,2011年电池消费进入旺季,矿业巨头联合涨价。

2013年全球锂产能开始释放,供给过剩导致锂价格又陷入跌势。

2014-2015年动力锂离子电池需求及配套产销开始放量,支撑锂价格走高。

2015年底中国精矿、卤水抢占率低,厄尔尼诺及矿权等多因素造成供应端弹性缺失,甚至出现缩紧,强政策引导下,需求端中国新能源汽车产业链爆发,锂上游供不应求。2015年10月FMC提价15%,随后中国锂盐价格开始爆发式上涨,2017年新能源汽车补贴标准提高,导致2016年下半年开始,国内电池及材料企业阶段性停产进行改造升级增加三元材料布局,造成锂价格阶段性的下调。

2017年全球新能源汽车快速发展,同时国内电池及电池材料环节产能高速扩张拉动资源需求,价格再次上涨。

2018年新能源企业补贴退步,上游锂矿大规模扩产,导致锂产能供大于求,造成锂价格的迅速下跌。

2019年锂资源供应竞争加速,叠加需求端走弱,价格持续下跌,氢氧化锂由于产能较少,价格下跌幅度小于碳酸锂。

2020年上半年受疫情影响,碳酸锂价格持续下跌,工碳价格甚至跌至3万元/吨,国内大部分锂盐厂停产或减产,随着下游复产复工需求转好,近期低价碳酸锂逐渐消耗完毕,碳酸锂价格开始触底,盐湖工碳出现反弹迹象。

供应端

2017年锂精矿“一矿难求”,拥有上游锂精矿稳定保证的冶炼企业,就意味着拥有丰厚的利润回报,随着西澳锂矿玩家的增加,锂精矿产能在近5年(2016-2020年)快速增加。

2019年初开始,锂精矿矿山企业产销率严重下滑,矿山企业和冶炼企业锂精矿被动加库存。

锂矿上一轮产能扩产周期(2017-2019)基本到了尾声,2017-2019也从“一矿到七矿”,同时Greenbushes自身也扩大产能。但其他的大量锂矿扩产项目将搁置,主要是因为锂行业走弱融不到钱,或者即使扩产下游需求无法跟上供给。现在来看,锂矿产能在未来2-3年可以预期没有增量,甚至可能有出现减量(高成本矿山的出清)。

Atacama盐湖可利用产能10万吨,19年经营产能4万吨;La Negra III/IV各2万吨预计在2021Q1投产,现因疫情可能进一步推迟。Silver Peak可利用产能1万吨,19年经营产能0.5万吨。

FMC阿根廷一期9500吨碳酸锂项目延期至2021年中投产投产,可能因为疫情推迟投产。

ORC原计划二期25000吨/年于2021H1投产,但由于疫情,公司暂停了项目建设,投产时间将推迟。赣锋Cauchari-Olarzoz原计划2020年初投产,目前因为疫情推迟,但还是2021年投产,没有具体时间。

锂需求端

新能源汽车为主要增长,6月新能源车批发销量8.56万辆,同比下降34.9%,环比增长20.1%。继续保持增长势头。其中,插电混动销量1.77万辆,同比下降11%;纯电动的批发销量6.7万辆,同比下降40%。

6月电动车高端化趋势明显,A级及以下电动车同比下降56%,B级及以上电动车同比增长8倍。6月独资与合资新能源表现较强,成为新能源车市重要力量。独资品牌方面,6月特斯拉在纯电动市场销量份额23%,预计下半年特斯拉仍是纯增量,下半年国内电动车市场会明显高于去年下半年水平。

后市预测

锂盐价格跌至低谷,锂盐新建项目也在逐步破产,实际供应大幅减少,目前碳酸锂价格跌破成本价,国内开工率较低,且澳矿成本相对较高,国内锂辉石库存多为前两年高价所囤(均价500-800美元/吨),市场低价碳酸锂逐渐消耗完毕,近几日盐湖工碳已经率先提价,工碳价格反弹也会逐渐刺激到电碳价格回暖,短期锂盐价格将会小幅回升,预计未来两年碳酸锂价格将会在4-6万元/吨之间震荡运行。(未完待续)

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