锂（Li）是自然界中最轻的金属，也是一种重要的能源金属，它在高能锂电池、受控热核反应中的应用，使锂成为解决人类长期能源供给的重要原料。由于近几年在新能源领域的应用，被誉为“21世纪的能源金属”。
电池产业链简介
锂资源分类
矿石提锂
矿石提锂指以锂辉石、锂云母等固体锂矿石为原料，生产碳酸锂和其他锂产品。矿石提锂历史悠久，技术相对成熟，其工艺主要有石灰石烧结法和硫酸法。
目前最普遍的方法是硫酸法，其主要工艺是：将锂辉石（一般含氧化锂4-6%）进行焙烧，再用硫酸溶解生成硫酸锂，经浸出、净化、蒸发、沉锂、干燥等工序，制得初级碳酸锂产品。（生产成本高，杂质少，多用于电池级碳酸锂）
盐湖提锂
盐湖提锂指从含锂的盐湖卤水中提取碳酸锂和其他锂盐产品。盐湖卤水提锂通常要经过盐田日晒、分阶段得到不同盐类、盐溶液提纯等阶段，最后将锂盐从溶液中分离提取，得到所需锂盐产品。
目前盐湖提锂技术主要有沉淀法、溶剂萃取法、离子交换吸附法、碳化法、煅烧浸取法等。（生产成本低，杂质多，多用于工业级碳酸锂）
锂云母提锂
云母矿主要在我国江西省，云母提锂占比较小，需要技术进一步提升。（目前成本较高，提炼出碳酸锂含钙较高。）
我国主要锂矿类型
锂资源分布
南美盐湖和西澳锂矿是全球最大的锂资源供给。2017年西澳锂精矿供给占全球的49%，南美盐湖供给占比41%，两者合计供给了全球90%的锂盐资源供给。
未来3年锂资源增量主要来自西澳锂矿。根据全球锂资源公司的情况，我们推测未来3年主要的锂资源增量来自西澳锂精矿，盐湖扩产周期较长，短期供给增量贡献2020预计西澳锂精矿占全球锂供给将达到51%。西澳锂精矿的成本或是未来2年其最大的考验。在整体锂的成本曲线上来看，西澳锂矿对应的锂盐产品成本是偏高的，在未来1-2年锂行业过程的情况中，西澳部分高成本锂矿恐面对出清。
锂盐价格回顾
2008年金融危机导致全球经济断崖式衰落，当时依赖陶瓷、玻璃、润滑脂等工业应用支持的锂价格也伴随全球经济基本面快速下滑。
2010年希腊陷入债务危机和SQM开阔中国市场导致锂价格再次降低，2011年电池消费进入旺季，矿业巨头联合涨价。
2013年全球锂产能开始释放，供给过剩导致锂价格又陷入跌势。
2014-2015年动力锂离子电池需求及配套产销开始放量，支撑锂价格走高。
2015年底中国精矿、卤水抢占率低，厄尔尼诺及矿权等多因素造成供应端弹性缺失，甚至出现缩紧，强政策引导下，需求端中国新能源汽车产业链爆发，锂上游供不应求。2015年10月FMC提价15%，随后中国锂盐价格开始爆发式上涨，2017年新能源汽车补贴标准提高，导致2016年下半年开始，国内电池及材料企业阶段性停产进行改造升级增加三元材料布局，造成锂价格阶段性的下调。
2017年全球新能源汽车快速发展，同时国内电池及电池材料环节产能高速扩张拉动资源需求，价格再次上涨。
2018年新能源企业补贴退步，上游锂矿大规模扩产，导致锂产能供大于求，造成锂价格的迅速下跌。
2019年锂资源供应竞争加速，叠加需求端走弱，价格持续下跌，氢氧化锂由于产能较少，价格下跌幅度小于碳酸锂。
2020年上半年受疫情影响，碳酸锂价格持续下跌，工碳价格甚至跌至3万元/吨，国内大部分锂盐厂停产或减产，随着下游复产复工需求转好，近期低价碳酸锂逐渐消耗完毕，碳酸锂价格开始触底，盐湖工碳出现反弹迹象。
供应端
2017年锂精矿“一矿难求”，拥有上游锂精矿稳定保证的冶炼企业，就意味着拥有丰厚的利润回报，随着西澳锂矿玩家的增加，锂精矿产能在近5年（2016-2020年）快速增加。
2019年初开始，锂精矿矿山企业产销率严重下滑，矿山企业和冶炼企业锂精矿被动加库存。
锂矿上一轮产能扩产周期（2017-2019）基本到了尾声，2017-2019也从“一矿到七矿”，同时Greenbushes自身也扩大产能。但其他的大量锂矿扩产项目将搁置，主要是因为锂行业走弱融不到钱，或者即使扩产下游需求无法跟上供给。现在来看，锂矿产能在未来2-3年可以预期没有增量，甚至可能有出现减量（高成本矿山的出清）。
Atacama盐湖可利用产能10万吨，19年经营产能4万吨；La Negra III/IV各2万吨预计在2021Q1投产，现因疫情可能进一步推迟。Silver Peak可利用产能1万吨，19年经营产能0.5万吨。
FMC阿根廷一期9500吨碳酸锂项目延期至2021年中投产投产，可能因为疫情推迟投产。
ORC原计划二期25000吨/年于2021H1投产，但由于疫情，公司暂停了项目建设，投产时间将推迟。赣锋Cauchari-Olarzoz原计划2020年初投产，目前因为疫情推迟，但还是2021年投产，没有具体时间。
锂需求端
新能源汽车为主要增长，6月新能源车批发销量8.56万辆，同比下降34.9%，环比增长20.1%。继续保持增长势头。其中，插电混动销量1.77万辆，同比下降11%；纯电动的批发销量6.7万辆，同比下降40%。
6月电动车高端化趋势明显，A级及以下电动车同比下降56%，B级及以上电动车同比增长8倍。6月独资与合资新能源表现较强，成为新能源车市重要力量。独资品牌方面，6月特斯拉在纯电动市场销量份额23%，预计下半年特斯拉仍是纯增量，下半年国内电动车市场会明显高于去年下半年水平。
后市预测
锂盐价格跌至低谷，锂盐新建项目也在逐步破产，实际供应大幅减少，目前碳酸锂价格跌破成本价，国内开工率较低，且澳矿成本相对较高，国内锂辉石库存多为前两年高价所囤（均价500-800美元/吨），市场低价碳酸锂逐渐消耗完毕，近几日盐湖工碳已经率先提价，工碳价格反弹也会逐渐刺激到电碳价格回暖，短期锂盐价格将会小幅回升，预计未来两年碳酸锂价格将会在4-6万元/吨之间震荡运行。（未完待续）
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