南洋科技（002389.SZ）是中国最大的专业电子薄膜制造企业之一，主要产品为聚丙烯电子薄膜产品，分为“基膜”和“金属化膜”两大类，是保证公司近年来业绩增长的拳头产品。
不过，财通证券近日发布的报告指出，南洋科技传统电容膜成长瓶颈已现，同时新产品的预期兑现尚需要时光，短期业绩不容乐观。
报告分析称，近两年来，一方面受到国际经济疲弱，国内经济发展减速影响，电容膜行业整体需求疲弱，另一方面电容膜行业前几年供不应求，行业内公司纷纷扩产，同类产品产能急剧放大，而国内下游整体市场的年增长率只有10%-15%左右，因而产品价格竞争激烈，利润空间被大幅侵蚀，导致营收与盈利出现不同程度的滑坡。
财报显示，公司2012年收入3.59亿元，同比下降9.7%，毛利率下滑16.36个百分点至24.48%。从主要产品来看，公司金属化膜收入1.26亿元，同比下滑25.49%，毛利率大幅下降18.78个百分点至27.63%；基膜收入1.92亿元，同比微增3.54%，毛利率大幅下降17.48个百分点至28.6%；两者合计占比88.58%。
为了应对目前的增长瓶颈，公司制定了“高端膜产业发展战略”，即把握以高端功能膜材料为核心业务的发展方向，在做优做精电容器薄膜业务的基础上，积极拓展太阳能电池背材膜、锂离子电池隔膜、光学级聚酯薄膜、电容器用聚酯薄膜等新兴业务。
此外，财通证券认为公司新业务锂电池隔膜进度略为滞后，新产品预期兑现尚需时光。
公司一期年产1500万平米的锂电池隔膜产线已于去年8月投料，但目前生产上受困于成品率较低导致合格产出量很低，至今尚不够达到量产条件。调试周期和参数匹配的耗费都比预期的要长。从国内其他隔膜生产厂家的经验来看，财通证券认为，这个问题的落实有可能要拖至今年底或明年初。
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