前7月钴价持续下跌 寒锐钴业预计前三季度净利亏损超3800万元

10月11日晚，寒锐钴业（300618）发布业绩预告，预计公司前三季度净利亏损3800万元-4200万元，上年同期盈利7亿元。寒锐钴业表示，2018年四季度至今年7月份，钴金属价格持续下跌，公司钴产品销售价格下降，降低了公司盈利能力。

西南证券认为，2018年Q2以来，钴价格持续下滑，一度跌到了22万元/吨的低价，几乎所有的钴矿山、冶炼企业面临亏损、盈利恶化的局面，同时下游3C领域由于智能手机消费萎缩，需求下降，导致对钴需求的增速小于钴矿供给增速，从2018年下半年到2019年上半年整个行业处于去库存阶段，待扩或新增产能面临延后或者关停。我们判断钴行业经过1-2年的寻底去库阶段，到2020-2021年后，5G商用大范围的铺开，5G手机换机潮的来临，将拉动数码3C电池对钴的需求，同时随着动力电池体量在新能源汽车的高速发展下不断加大，到2021年全球新能源汽车拉动钴的消费量将达到4.3万吨，相比2018年的1.7万吨，将增长150%。叠加钴矿供给层面的收缩：嘉能可宣布关停全球产量最大的Mutunda钴矿山以及下调产量指引，供需格局有望逐步扭转，到2021年将出现钴矿供应的缺口，推动钴价逐步走高。