由此可以看出，腾远钴业对于上游原材料的选择能力和议价能力较差，抗风险能力还存在一定的问题。一旦上游原材料的品质和价格发生波动，将会很快传导到公司的收入层面，从而对公司业绩产生巨大影响。
2016年，公司实现6.22亿元收入，5,038万元净利润，但是经营活动产生的现金流量净额却是-9,716万元。这意味着公司辛辛苦苦忙碌一年，业绩都体现出来了，实际上却没有收到那么多钱，银行账户的钱反而是净流出的。
2016年，腾远钴业的收入没有转化为实际的现金流入，主要是由于客户以票据支付货款的比例较2015年有所上升，公司期末应收票据余额较大。2014-2016年，腾远钴业收到客户以票据支付的货款占销售收入的比重分别为68.16%、71.68%和82.97%。
当地政府对腾远钴业IPO给予高度重视
最后给大家讲一段有趣的小插曲。观察君在赣州当地官方网络平台“时空赣州网”上，发现了一段赣州广播电视台关于腾远钴业IPO上市有关问题协调会的新闻报道。报道中提及，赣县县长及其他县领导主持了腾远钴业IPO协调会，当地发改委、环保局、科技局、工信局、市场监管局等行政机关均派人列席。拟上市公司会时不时地就IPO事项召开协调会。但参会人员企业多为公司管理层和各中介机构。观察君还很少见到当地政府领导都列席的企业IPO协调会。由此可见，腾远钴业的IPO备受当地政府重视。
新审核态度下形势严峻
2017年12月20日下午，证监会发行部组织了一次IPO项目审核监管会议。在会审核IPO项目前15名的保荐机构的董事长、总裁、保荐业务负责人、保荐部门负责人等参会。在会议中，监管机构提到很多企业抢速度申报，存在申报企业独立性差，依赖股东、依赖大客户严重，业绩波动幅度大，盈利模式不清晰等问题，反映了发行人持续盈利能力的瑕疵。
上述问题中，腾远钴业已中两元：第一大客户是重要股东，业绩波动大。尽管观察君认为腾远钴业的业务开展情况及行业前景都较为不错，但是持续盈利能力存在瑕疵可能会导致一定的审核失败风险。
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