导读
1）MB钴、钴粉、四氧化三钴领涨锂电材料板块。MB低级钴和高级钴分别小幅上涨1.5%和0.4%，价格再创新高，达到37.1美元/磅和37.5美元/磅。本周钴精矿上涨1.1%至26.4美元/磅，金属钴上涨1.1%至571.0元/公斤。因原材料价格持续走高，下游硬质合金需求稳定，钴粉本周大涨5.6%再度走高至657.5元/公斤。硫酸钴和四氧化三钴分别继续走高0.9%和2.2%。
2）氢氧化锂价格现首次回落，碳酸锂续跌3.1%。经过上周的疲态走势，本周国内碳酸锂市场价格再度下跌，电池级碳酸锂报价在15.3-16万元/吨，实际成交价较前期下跌1.7万元/吨，工业级碳酸锂主流价在14.3-15万元/吨，下跌原因归于下游市场需求仍较为清淡。氢氧化锂报价在15万元/吨，今年以来首次下跌，但由于氢氧化锂目前大部分靠出口，海外需求表现强劲，预计氢氧化锂价格仍将得到支撑。
3）其他小金属：稀土价格持稳，锗铟价格坚挺。稀土价格整体相对比较稳定，在春节前整个稀土市场上游生产商开始处于停产减产的状态，部分观望后市，春节后将根据政策变化进行经营策略调整。本周工信部召开的稀土相关会议刺激了部分生产商的心态，情绪上看好后市。其他小金属方面，金属锗、铟因原料供应不足，现货紧张且需求旺盛支撑价格坚挺。
4）投资建议：
1）三元电池渐成主流，钴和氢氧化锂将双重受益。从中汽协的动力电池装机量上来看，2017年三元动力电池装机达到了16.56GWh，同比增长达到165.4%，同时，三元材料年产量也达到了12.5万吨，同比增长达到92.3%。不难发现，三元电池渐成主流。另外，巨大的储能市场正在起步，预计2020年前后迎来快速增长期。从政策面看，双积制政策的出台构建了行业发展的内生机制，电池的能源密度的提升需求将驱动三元电池占比的不断提升，钴和氢氧化锂将双重受益，需求有望持续释放。
2）动力电池库存已充分消化，补库存已开启。从装机电量数据反映，前期积累的电池库存已得到明显消化，补库存已开启。据中国化学与物理电源行业协会，目前一季度的电池厂开工率与去年大面积停工不同，主流大厂如比亚迪、国轩、CATL等仍满产或部分生产，而近日中汽研表示新的补贴政策或将很快于近日公布，动力电池整个大环境强于2017年。
3）刚果（金）政治风险上升，钴供给不确定性因素再次增加。据中国驻刚果（金）大使馆网站公布信息，近日，刚果（金）世俗协调委员会发表声明，将号召民众于当地时间1月21日在全国各大城市举行游行，当地治安风险上升。刚果（金）贡献全球近三分之二的钴产出，政治风险的再次上升给钴的供给又增加了不确定性因素。
4）继续看好锂电材料板块，尤其是钴板块，核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
风险提示：宏观经济波动等带来的风险，新能源汽车销量不及预期，钴锂原材料产能释放超预期带来的价格回落等风险。
行情回顾：MB钴涨1.5%、锂继续小幅回落，稀土持稳
MB低级钴和高级钴分别上涨1.5%和0.4%，价格再创新高，达到37.1美元/磅和37.5美元/磅。本周钴精矿上涨1.1%至26.4美元/磅，金属钴上涨1.1%至571.0元/公斤。因钴精矿、金属钴等原材料价格持续走高，国内因下游硬质合金需求比较稳定，钴粉本周大幅上涨5.6%，价格较上周再度走高35元/公斤至657.5元/公斤。硫酸钴上涨0.9%至11.45万元/吨，四氧化三钴上涨2.2%至412.5元/公斤。其余钴产品价格较平稳运行。
氢氧化锂和碳酸锂价格小幅回落。经过上周的疲态走势，本周国内碳酸锂市场价格出现下跌，电池级碳酸锂报价在15.3-16万元/吨，实际成交价较前期下跌1.7万元/吨，工业级碳酸锂主流价在14.3-15万元/吨，氢氧化锂在15万元/吨，也有5000元/吨下跌。但由于氢氧化锂目前大部分靠出口，海外需求表现强劲，预计氢氧化锂价格仍将得到支撑。
稀土价格持稳，锗铟价格坚挺。稀土价格整体相对比较稳定，在春节前整个稀土市场上游生产商开始处于停产减产的状态，部分观望后市，春节后将根据政策变化进行经营策略调整。本周工信部召开的稀土相关会议，刺激了部分商家的心态，情绪上看好后市。其他小金属方面，金属锗、铟因原料供应不足，现货紧张且需求旺盛支撑价格坚挺。
本周股市较上周整体走强。其中，上证指数收于3487.86点，较1月12日收盘上涨1.72%；深证成指收于11296.27点，较1月12日收盘下跌1.45%；沪深300收于4285.40点，较1月12日收盘上涨1.43%；申万有色指数收于4077.42，较1月12日收盘下跌4.04%，跑输上证综指5.76个百分点。
从板块表现来看，本周有色板块较上周明显走弱。具体来看，宁波韵升周内涨幅最大（+7.16%），西部黄金周内跌幅最明显（-18.70%）。所统计94只个股中：10只个股出现不同程度上涨，5只个股持平，其余79只个股出现不同程度下跌。
锂电材料及小金属价格观察：MB钴涨1.5%，钴粉大涨5.6%
（1）钴产品方面：MB钴涨1.5%，钴粉大涨5.6%，四钴继续上扬2.2%
MB低级钴上涨1.5%，高级钴涨0.4%。本周，MB低级钴和高级钴分别上涨1.5%和0.4%，价格再创新高，达到37.1美元/磅和37.5美元/磅。全球新能源汽车发展势头迅猛，2017年英国新能源车销量增长27%创历史新高；美国新能源车销量逾47万，增长6%。另外，储能的应用也逐步拉开了了锂电池的大规模需求。据我们测算，18年全球钴供需依然处于紧平衡状态，将支撑钴价中长期向上趋势。
钴粉上涨5.6%，预计下周价格将小幅走高。因钴精矿、碳酸钴等原材料价格持续走高，钴粉下游硬质合金今年需求比较稳定，本周钴粉较上周上涨5.6%至657.5元/公斤，钴粉生产商挺价惜售，预计未来一周钴粉价格还将继续走高。
硫酸钴小幅上涨0.9%。本周硫酸钴20.5%min价格较上周小幅上涨1000元/吨至11.45万元/吨。虽然各生产商因原料价格走高拒绝低价出售，但是下游需求商因电池厂家减产较多订单走低减少采购量，市场成交冷清。由于原料价格持续走高，需求商为保证生产仍需备货，预计未来一周硫酸钴价格还将小幅上扬。
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