单一的产品结构虽然突出了主业, 但也降低了公司抵御行业变化风险的能力。由于产品并未像福斯特光伏宣称的那样,需要足够高的技术壁垒,公司在光

单一的产品结构虽然突出了主业, 但也降低了公司抵御行业变化风险的能力。由于产品并未像福斯特光伏宣称的那样,需要足够高的技术壁垒,公司在光伏材料市场领域具有的先发优势,有可能随着别的企业进入而被削减,如苏州捷力、常州百佳、杭州鑫富等公司,已经不断推出同类产品在市。另外,近年来国内外光伏市场的不确定性,将使单一产品消化上下游成本转嫁能力较弱的缺点得到放大,产品毛利率存在继续下滑可能。

而让人感到担忧的是,福斯特光伏募集资金的主要用途在于扩大EVA 胶膜项目,这有可能会放大产品结构单一的风险。资料显示,在募投项目方面,绝大部分募集资金用于投资年产1.8亿平方米EVA胶膜项目。公司也表示,募投项目产能扩张规模较大,一旦市场发生重大变化,公司销售能力不能完全消化新增产能,则可能对公司的经营产生一定影响。

抗风险能力并不突出

虽然福斯特光伏自称为细分行业龙头企业,但它在抵御行业周期性风险方面,却显得办法不多。而正是由于这种缺陷的存在,使得产品结构单一的风险有放大的可能。

在行业快速发展时,福斯特光伏的业绩表现夺人眼球。数据表明,2009年~2011年,其营收分别为4.24亿元、17.03亿元和24.59亿元,同期净利润为1.24亿元、5.52亿元、6.11亿元,其中2010年营收同比增幅高达302%,净利润同比增幅346%。

但近几年受光伏行业低迷影响,其业绩增幅收窄且出现负增长。2011年~2013年,主营业务收入分别为24.57亿元、21.76亿元和19.18亿元,公司营收同比增幅为44.37%、-10.77%、-10.78%;净利润同比增幅为10.76%、-17.77%和18.52%。现实情况也确实如此,受光伏行业波动影响,公司主要原料和产品价格均明显下降,因此尽管产销量继续保持增长,但营收和净利润出现负增长的情况。

[责任编辑:赵卓然]

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