按照常识判断，这几家中国公司不可避免会陷入残酷的价格内战，而巴拉德则可通过销售组件和抽取专利费的方式旱涝保收。
巴拉德技术授权按照被授权的公司来划分：
广东国鸿从巴拉德购买的授权最多，达到5项，分别是9SSL电堆生产，30kW车用模块组装，60kW车用模块组合和85kW车用模块组装和基站备用电源模块系统集成，可谓全线覆盖，总计花费4450万美元。大洋电机也从巴拉德购买了两项授权，分别是30kW和85kW车用模块的组装，花费了1200万美元。
■ 潍柴重金购买的电堆技术只是一张纸？
潍柴花费了9000万美元购买了巴拉德下一代LCS电堆的独家生产和基于LCS燃料电池模块组装的授权。值得特别关注的是，巴拉德网站上没有任何关于下一代LCS电堆的产品信息，在2018年Q2财报中提到了下一代LCS电堆，据称技术水平比现有9SSL电堆从性能、寿命和成本等各方面都有较大提高，预期发布时间为2019年年底。
换而言之，潍柴花近亿巨资购买的是一个尚未成型的产品技术，虽然预期很高但产品开发存在较大的技术风险、工程化风险和延期风险。
那么，潍柴得到的所谓下一代电堆技术究竟是什么？燃料电池电堆里面有两个最关键的核心部件技术，双极板和膜电极。
双极板的生产技术广东国鸿已经花费2000万美元购买，万台级生产线已经建成且达产，产品质量完全已经达到了巴拉德的品控要求。
而另一个最关键的核心技术是膜电极，相当于燃料电池的芯片，而广东国鸿和潍柴均采取的独家向巴拉德采购的模式，并未获得巴拉德最核心的膜电极技术授权。
潍柴的巨资只是买到了巴拉德下一代LCS电堆双极板的设计图？细思极恐，是巴拉德的营销能力太强，还是中国的韭菜太好割？
此外，对已经投入巨资购买巴拉德上一代9SSL电堆生产技术，并另投巨资建厂已投产的广东国鸿的合资公司来说，留给他们的时间不多了。
如果巴拉德下一代LCS电堆于2019年如期发布2020年投产，面对同样是巴拉德品牌而各方面出色的多的LCS电堆产品，广东国鸿的合资公司的9SSL产品应该如何面对竞争？
这恐怕是大洋电机不得不跟投潍柴维持9.9%巴拉德的股权，并争取在潍柴与巴拉德的合资公司中获得10%的股份的原因。
如何处理与现有合作伙伴的关系，并维持现有9SSL电堆产品的市场，巴拉德的管理团队在随后的投资人咨询会上也表示在讨论之中，还并没有解决方案。
广东国鸿的合资公司和巴拉德签有5年合计至少1.5亿美元独家膜电极的供应协议，未来5年都有膜电极最低采购量的义务，面临这样的情况，广东国鸿该如何应对？不知道广东国鸿的合资公司的今天，会不会是潍柴巴拉德合资公司的明天？
■ 这笔交易到底值不值？
巴拉德几次核心技术转移横向比较（模块组装属于劳动密集型技术不算在内），如表3.
巴拉德从2013年起为大众汽车（后转移给大众旗下奥迪）提供技术服务，巴拉德根据大众/奥迪的要求定制开发专属的燃料电池技术，开发的知识产权为大众/奥迪专有。
此外，巴拉德于2015年将其收购的UTC公司的燃料电池专利（800多项燃料电池相关专利）以5000万美元的价格转让给大众汽车。
与大众/奥迪的案例相比，潍柴投入9000万美元，根据目前公开的信息判断，却仅仅获得一款尚不存在的产品的中国独家授权，获得多少专利尚不清楚，这笔交易到底值不值呢？
再从纯财务投资的角度看看巴拉德的财务表现和潍柴的这次战略投资。
巴拉德在近30年的公司历史过程中从未有任何一个会计年度盈利，只有在2017年因为中国市场技术转移的巨大收益实现EBITA为正，取得历史性突破。除开这个特别因素，巴拉德每年的净亏损都在2000万美元左右，公司的总资产近三年也不过1.7亿美元左右。而这次潍柴1.63亿美元的股权投资，9000万美元的技术转移费，从投资角度来说比例并不好看。
此外，从公司运营的角度说，广东国鸿的合资公司投入的2000万美元，加上建厂的投入，若想通过燃料电池9SSL电堆产品的销售净利润来回收成本，销量估计需要达到万台，恐怕至少需要3~5年的时间（在最好的情况下）。
换而言之，中国的公司承担了所有风险，预支了未来3~5年的全部利润，来付给巴拉德一个十几年前开发的老技术的专利费，到头来却面临成本远未回收却面临产品淘汰的窘境。这次潍柴的投入，不知道又什么时候能收回成本。
潍柴与巴拉德的此次合作，战略决策上来说极为精彩，但存在的风险也不容小视。笔者通过回顾巴拉德在中国市场的发展里程，充分分析中国企业与巴拉德合作的经验教训和此次交易的潜在风险，希望潍柴能找到正确的方式来真正实现其战略的目的。
巴拉德从2013年起，多次与中国公司的合作，已获得了至少4.4亿美元的收入，其中，通过技术转移授权获得了1.7亿美元的收入（基本是纯利润），中国公司对巴拉德的股权投资达到2.1亿美元，而模块销售0.6亿美元以上。
显然，巴拉德对中国公司的合作战略是一女多嫁，同一产品多家授权，任其内斗，坐收渔人之利。无论是模块组装这种劳动密集型技术转移，还是双极板和电堆生产的高科技技术转移，巴拉德始终把核心的膜电极技术握在手里，并不开放。
潍柴9000万美元买的是一项尚未开发出来的产品，到底买的是下一代电堆的技术，还是下一代电堆双极板的图纸？
潍柴技术转移的投入相比大众/奥迪的案例更大，所得却少得多，不但承担所有风险，而且预支未来多年的收益给巴拉德。没有燃料电池研发基础和对燃料电池汽车技术深度理解的潍柴，能撑得起其承担的燃料电池汽车产业振兴的重任吗？不知道将来还会有多少类似的战略合作，来做巴拉德这类公司的奶牛？真正燃料电池的核心技术能这样买得来吗？
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