2019年随着供应过剩更加显著,价格将会面临进一步下行压力。锂方面,预计碳酸锂价格持续低迷,而锂矿显著过剩但价格仍盘踞高位,有相对充足的下跌空间。

全球钴供应显著过剩或来临 需求不及供应增速致锂价腰斩

10月19日,由由上海有色网(SMM)主办的“2018中国有色金属行业年会暨2019(SMM)金属价格预测发布会”于上海浦东隆重召开,在会上,上海有色网小金属高级分析师洪璐对全球钴锂市场详细的进行了分析,洪璐认为,电钴在四季度或将小幅反弹一阵,钴盐反弹动力有限,11月进入消费淡季,钴价或将再次进入下跌通道。2019年随着供应过剩更加显著,价格将会面临进一步下行压力。锂方面,预计碳酸锂价格持续低迷,而锂矿显著过剩但价格仍盘踞高位,有相对充足的下跌空间。预计后续将倒逼锂矿价格下跌,而下行的锂矿价格将会进一步拉低碳酸锂价格的成本支撑位,氢氧化锂价格也将在明年二季度加速下滑,对碳酸锂的溢价逐步减少。

钴:全球钴供应显著过剩时点或已来临

需求端

据SMM测算,锂离子电池行业占据钴需求八成以上,其中动力锂电池为需求增长核心动力。

2017年与2020年中国钴需求结构:

2017年与2020年中国钴需求结构:

2016年至2020年中国锂离子电池市场需求及增速:

2016年至2020年中国锂离子电池市场需求及增速:

2018、2019年中国新能源汽车行业对钴需求增量分别为3,200钴金属吨及4,900钴金属吨。SMM预计2018年新能源汽车全年产量约100万辆,较去年同比增长约25%。NCM三元电池主要应用于乘用车,磷酸铁锂电池主要应用于纯电动客车,锰酸锂电池主要应用于插混客车市场,专用车市场上,由于三元材料成本上涨过快,三元电池占比将会下滑,锰酸锂及磷酸铁锂比例将会上涨。SMM预测2018、2019年中国新能源汽车行业对钴需求增量分别为3,200钴金属吨及4,900钴金属吨。SMM预测2017年至2020年,中国新能源汽车市场对钴的需求年复合增长率约为47%。

供应端

SMM预计2018年全球钴原料供应或超14.5万吨,同比增长12%;预计2016年至2020年全球钴供应年复合增长率约9.5%。

其中,2018-2020年全球钴资源供给需重点关注:

● Kamoto铜钴项目(嘉能可):预计2018年复产,2018年产量指引为1.1万吨,2019年3.4万吨。2020年3.2万吨。

● Metalkol RTR 铜钴项目(欧亚资源):预计2018年底投产,设计产能1.4万吨。

● 中色集团Deziwa铜钴矿项目:预计2018年底投产,2019年规划产量0.7万吨。

● Mutoshi铜钴项目(Chemaf):预计2019年第四季度投产,规划产能1.6万吨。

2017年1月至2018年6月中国钴原料库存增量2.1万吨金属吨。2018年上半年中国钴原料进口约3.94万吨金属吨,环比增长27.5%,同比增长12%。其中钴矿0.78万吨,环比增长101%,同比增长87%;钴湿法冶炼中间品3.16万吨,环比增长17%,同比增长2%。据SMM调研,2018年上半年中国三元材料产量6.4万吨实物吨,对应钴消费量0.8万金属吨;钴酸锂产量2.7万实物吨,对应钴消费量1.6万金属吨。除锂电正极外,钴粉及电解钴消费0.6万金属吨。2018年上半年合计消费3万吨钴原料,原材料及冶炼环节钴原料库存增量为0.94万吨金属吨。考虑到2017年中国钴原料进口6.9万吨,消费5.75万吨,库存增量1.15万吨。2017年至今库存增量已达2.1万吨。

2017年1月至2018年6月中国钴原料进口:

2017年1月至2018年6月中国钴原料进口:

2018年全球钴供应过剩或达1.77万吨,显著的供过于求时点或来临。全球钴市场供需不存在显性缺口,但在各环节的囤积及投机性储货压力下现货供应过剩并不显著。2018年全球钴原料供应预计为14.67万吨,需求量预计为12.9万吨,供应过剩1.77万吨。2018年全球钴原料增量主要来自于嘉能可的Kamoto铜钴矿,Tenke铜钴矿,RTR铜钴矿,PE527铜钴矿,Mikas铜钴矿,中色Deziwa铜钴矿。SMM预计至2020年,全球钴将维持供过于求格局,2019年供应过剩达到顶峰2.3万吨。

2016-2020年全球钴供需平衡:

2016-2020年全球钴供需平衡:

SMM预计,在低价废料增多与数码市场低迷双重夹击,钴价料将震荡下行。

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