铅蓄电池跌破企业成本线　库存再创新高

经过8月份铅价持续上涨后，9月份期铅进入下跌通道，伦铅大幅回调，一度跌破2100美元/吨的支撑，月内下跌137美元/吨，跌幅达6.12%。在期铅大幅回调的拖累下，国内现货铅价亦大幅跟跌，8月份国内现货月均价为14475元/吨，截至目前，9月份月均价为14050元/吨，现货铅价已跌至万四关口下方。

在铅价大幅下跌的同时，铅蓄电池也难逃降价的厄运，就目前来看，48v12Ah的蓄电池已降至260元/组，48v20Ah的蓄电池降至460元/组，均已跌破企业的成本线，这令蓄电池企业开工率持续低迷。

目前铅蓄电池企业普遍面临的问题是成品库存过高，2014年上半年天能动力存货总额最高，达20.33亿元，其次为超威动力，达18.42亿元。存货超10亿元的有4家公司，除了天能动力、超威动力，还有卧龙电气和风帆股份，其存货总额分别达11.39亿元、10.49亿元。因成品库存过高，加上铅蓄电池价格战激烈，铅蓄电池企业毛利润大多下滑，超威动力2014年中期毛利润为14.3%，同比下降0.9%，天能动力11.5%，同比增长0.7%，万里股份6.92%，同比下降12.42%。

综合来看，下游消费短期内料无明显起色，需求疲弱或将一直延续，卓创预计，铅价短期内料于万四关口下方震荡，蓄电池料仍有进一步回落的空间。