尽管价格走低,产能过剩,锂在现有乃至未来很长一段时间的电池材料技术体系中,依旧不可或缺,相关企业对锂资源的战略投资也仍在持续。

锂矿

近日,江特电池在回复深交所问询函中披露,2019年度碳酸锂市场供需失衡,受新能源汽车补贴退坡,终端车企削减了相关电池订单,产能过剩及去库存等因素影响碳酸锂价格持续下跌,价格从年初6.8万元/吨跌至年末4.2万元/吨。碳酸锂价格下跌直接导致主要原材料锂辉石价格也持续下行,价格从年初0.6万元/吨跌至年末0.35万元/吨。

2019年锂价格跌入低谷,2020年的形势也不容乐观。

西藏矿业在2019年年报中坦言,锂盐产品依然处于供大于求,供应端呈现以矿石提锂减产,盐湖提锂增产的局面。据统计,以澳矿为代表的锂矿,除泰利森外其他矿山均实行了不同程度的减产、停产、延期扩产的措施,即便如此,供应依然充足,依然处于去产能、去库存阶段。西藏矿业预计2020年整体还是供过于求,未来年新能源需求增长速度依然低于锂材料产量增长,特别是随着技术进步锂的开发、提纯会相对容易,市场竞争会更加激烈。

尽管价格走低,产能过剩,锂在现有乃至未来很长一段时间的电池材料技术体系中,依旧不可或缺,相关企业对锂资源的战略投资也仍在持续。

全球锂资源分布及价格走势

资料显示,从锂资源目前的供给构成来看,主要包括两个部分:一是盐湖卤水锂,从盐湖卤水提取生产的锂化学产品主要是碳酸锂和氯化锂;二是矿石锂,从矿石中分选的锂矿产品主要是锂辉石、锂云母等。盐湖卤水锂资源占61%,矿石锂资源占26%,油田及资源回收占比约13%。

根据美国地质调查局(简称“USGS”)发布的数据,全球锂资源(金属当量)储量约为1,350万吨,探明储量约为3,978万吨。尽管全球锂资源探明储量及资源量越来越丰富,但仍以西澳大利亚和南美锂三角为主要锂资源地,两者合计占据了全球90%以上的锂盐资源供应:澳大利亚锂辉石有泰利森公司Greenbushes矿、RIM公司Mt.Marion锂辉石矿、Galaxy Resources公司Mt.Cattlin矿等;南美盐湖主要有智利Atacama盐湖、阿根廷Hombre Muerto盐湖、阿根廷Olaroz盐湖,盐湖提锂企业有SQM、FMC、Rockwood等。

根据五矿证券发布的研究报告,2015-2019年全球矿石锂产量(精矿形式)从6.1万吨LCE(碳酸锂当量)大幅增长至25.8万吨LCE,同时全球盐湖锂产量从9.7万吨LCE增长至17.8万吨LCE。由于采选流程易复制、产量爬坡较快、矿石锂快速响应了全球需求的增长,成为近几年锂资源的主要增长来源。

据江特电池披露,在2016年前,西澳大利亚州在产的成熟锂矿仅为Greenbushes(格林布什矿,由天齐锂业控制)。2015年起,在新能源汽车产业的快速增长、锂盐价格出现大幅上升、优质锂矿资源集中于澳大利亚等地的背景下,国内外锂化工行业的参与者通过控股、参股或签订矿产品长期包销协议等方式绑定西澳大利亚地区锂矿资源。2017年至2019年,西澳大利亚地区主要新增投产6处锂辉石矿,具备规模产能的主要锂矿增加至7处。

特别是2018年以来,西澳Pilbara、Altura、Greenbushes以及Wodgina锂辉石矿项目陆续扩产及投产,短期内锂矿供给的增速高于新能源汽车行业的增速,料锂辉石精矿价格在2019年持续下跌,使得部分矿区重新退出产能。根据Fastmarket的数据,截至2019年12月底,5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价格为约合480-550美元/吨,相较2019年初已有较大幅度下降。

目前,世界主要锂生产国包括中国、智利、阿根廷、美国、澳大利亚、俄罗斯等。USGS统计显示,中国锂储量全球第二,占总量的20%。

据悉,中国已探明的锂资源(金属当量)储量约为540万吨,其中盐湖资源约占全国总储量的70%,矿石资源约占30%。其中,盐湖锂资源主要分布在青海和西藏两地,锂矿资源主要分布在四川、新疆、河南、江西、福建、湖南、湖北,而四川省甘孜州甲基卡锂辉石矿区为世界第二大、亚洲第一大的固体锂辉石矿。

不过,我国虽然锂资源非常丰富,但锂资源品质与开发条件较差,且开发成本较高,特别是国内盐湖卤水大多为高镁锂比低浓度的卤水,开采复杂程度较高。

五矿证券认为,由于矿业体系成熟、资源禀赋优越、至中国运输便利,西澳锂矿构成当前全球矿石系的主力。2019年澳矿产量预计占全球矿石锂供给的85%、占全球锂资源供应总量的51%。同时,“澳矿+中国锂盐厂”也是单吨碳酸锂最具Capex效率的组合。

中国五大锂资源上市公司

中国新能源汽车销量已连续5年蝉联全球第一,是锂电池产销大国,也是锂消费大国。目前我国已基本建立了以矿石提锂、卤水提锂为基础,覆盖碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂、金属锂等系列产品的现代锂工业,初步形成了锂行业的完整产业链。

目前我国锂资源上市公司主要有:

天齐锂业(002466)

天齐锂业在四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁及澳洲奎纳纳均设有锂化合物生产基地,同时天齐锂业通过2014年控股泰利森、2015年全资收购张家港工厂、2017年收购重庆昆瑜锂业部分经营性资产、2018年收购SQM23.77%股权成为其重要股东,构成战术支撑,在资源和深加工方面持续布局,形成了产业协同及垂直一体化的全球产业链。

泰利森拥有目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿,锂矿储量13,310万吨,折合碳酸锂当量690万吨。2019年10月,泰利森格林布什“化学级锂精矿第二期扩产项目”已完成调试,全面启动运营,目前泰利森锂精矿产能为134万吨/年。

天齐锂业全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权,该矿区查明矿石量1,971.4万吨,折合碳酸锂当量63万吨。相对于国内锂化工行业生产企业,公司具有较强的资源优势。同时,公司通过参股日喀则扎布耶20%的股权和参股SQM25.86%的股权,实现对优质的盐湖锂资源布局。

赣锋锂业(002460)

赣锋锂业同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”三种提锂技术,拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力,在全球范围内拥有9个生产基地。2014、2015 年公司通过收购海外澳洲Marion矿山和mariana盐湖等资源端股权,实现了原材料供应保障。

目前,赣锋锂业在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥和我国青海、江西等地,掌控了多块优质锂矿资源,形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。公司现用的主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目。公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议,保障并巩固了上游优质锂原材料的稳定供应。

融捷股份(002192)

融捷股份2009年9月收购融达锂业51%股权,进入锂矿采选行业。2013年1月,融捷股份收购融达锂业剩余49%股权,融达锂业成为公司全资子公司。2015年公司完成了锂产业链上锂矿采选、锂盐及深加工、锂电设备等业务板块的布局。2017年,公司通过并购控制了长和华锂,补齐了公司锂产业中缺少成熟锂盐加工厂的短板;通过与融捷集团共同投资设立成都融捷锂业,增强了公司在锂盐环节的竞争力和竞争优势;参股融捷金属,介入镍钴锂湿法冶炼及深加工领域,进一步延伸产业布局;2018年,公司设立全资子公司融捷贸易,开展新能源材料贸易业务;参股融捷能源,介入锂电池正极材料领域。

融达锂业作为融捷股份锂矿采选业务平台,其拥有的甲基卡锂辉石矿134号矿脉是我国资源储量较大、开采条件最好的伟晶岩型锂辉石矿床,是国内少有高品质锂矿资源,目前融达锂业已形成年产45万吨/年矿石处理的采选生产能力。融达锂业矿山因故在2014年冬歇期结束后停产,通过多方努力融达锂业矿山于2019年6月恢复,为公司锂电材料产业的整体发展打下了坚实的基础。2019年公司全年累计处理原矿15.7万吨,生产锂辉石精矿2.73万吨,基本完成年初制定的经营发展及生产目标。报告期内,融达锂业根据调整后的销售模式,将其自产锂精矿销售给公司,再由公司统一协调对外销售;2019年公司锂矿采选业务确认锂精矿销售收入2,326.10万元。

西藏矿业(000762)

西藏矿业拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖,已探明的锂储量为184.10万吨,是富含锂、硼、钾固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。西藏扎布耶盐湖卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖,含锂品位居世界第二,具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点,卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点,易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积,因而具有比世界同类盐湖更优的资源。经过多年的工业实践,公司现采用的“太阳池结晶法”生产工艺是适应西藏扎布耶盐湖的,也是对环境损害较小的。目前扎布耶锂精矿的年产能为5000吨左右。

2019年度,西藏矿业生产锂精矿4,160.38吨,较上年度减少543.98吨,降幅11.56%;生产工业级碳酸锂1,679.00吨,较上年度增加153.45吨,增幅10.06%;生产氢氧化锂1,985.02吨,较上年度增加187.43吨,增幅10.43;销售氢氧化锂654.40吨,较上年度增加472.35吨,增幅259.46%;销售电池级碳酸锂156.33吨,较上年度增加8.35吨,增幅5.64%。

江特电机(002176)

江特电机集团总部位于江西宜春,依托当地丰富的锂矿资源优势,集团大力发展锂产业,拥有5处采矿权,6处探矿权,矿区面积30多平方公里,覆盖宜春市2县1区,锂矿区面积占到宜春市已探明锂矿面积的近2/3,已探明资源储量5000万吨。

此外,为确保公司生产碳酸锂、氢氧化锂的锂精矿供应,江特电机一方面通过全资子公司德国尉尔投资约1.87亿元人民币入股Alita公司,成为巴尔德山矿权益的间接持有者;另一方面,通过契约锁定巴尔德山出产锂精矿的包销权。Alita拥有西澳大利亚巴尔德山(Bald Hill)项目100%的权益,该项目矿区面积近800平方公里,已勘探高品位锂资源量超过2,600万吨,该矿区已经能够稳定供应高品质锂辉石精矿。

结语

碳酸锂是电池材料的基础锂盐,数据显示,在碳酸锂的原料成本方面,盐湖提锂为2-4万元/吨(含税),锂辉石提锂4-6万元/吨(含税),锂云母提锂6-8万元/吨(含税)。而目前国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在4.2万元-4.8万元之间,由于市场需求疲软,实际成交价格仍在走低,有业内人士指出,已接近很多生产商的盈亏成本线。

此外,近年来,生产成本较低的盐湖提锂技术应用加快,且各盐湖提锂企业还在加大研发力度,长期来看,随着盐湖卤水提锂新增产能的落地,或将有效降低动力电池整体成本。

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