在锂电隔膜价格持续下行、订单大幅缩水的大背景下,多家上市公司开始退出或收缩隔膜业务。与此同时,头部企业在产能扩张和技术研发上的投入仍在不断加码。

锂电池隔膜

胜利精密出让苏州捷力100%股权、长园集团持股中锂新材降至30%、双杰电气决定停产东皋膜……在锂电池隔膜价格持续下行、订单大幅缩水的大背景下,多家上市公司开始退出或收缩隔膜业务。

电池网(微号:mybattery)在统计锂电池隔膜上市公司2019年及2020年一季度业绩情况时发现,业绩分化正进一步加剧。

锂电池隔膜上市公司2019年及2020年一季度业绩

电池网统计的11家隔膜上市公司,2019年总营收约1006.35亿元,平均营收约91.49亿元;净利润总计约12.52亿元,平均净利润约-1.14亿元。

其中,2019年净利润实现增长的仅有恩捷股份、中材科技、云天化、乐凯胶片、璞泰来等5家;净利润逾1亿元有中材科技、恩捷股份、璞泰来、航天彩虹、沧州明珠、云天化、星源材质等7家;亏损的有3家;销售毛利率增长的仅有乐凯胶片、恩捷股份。此外,电池网注意到,11家隔膜上市公司中,9家去年研发费用实现了增长。

在2020年一季度,受到国内疫情影响,一季度动力电池装机量5.68GWh,同比下降54%,对隔膜需求端影响较大,仅*ST胜利、中材科技、沧州明珠3家公司净利润实现增长。不过,上述11家上市公司,6家披露了2020年营业收入增长率预测数据,均预测将实现正增长。

以下为上述11家上市公司隔膜业务方面的具体情况:

恩捷股份(002812.SZ)

2019年,恩捷股份受益于珠海恩捷一期项目12条基膜生产线的产能释放,以及江西通瑞8条基膜生产线和无锡恩捷4条基膜生产线在报告期内逐步安装调试和投产,公司湿法隔膜出货量超过8亿平方米,湿法隔膜收入为19.43亿元,比去年同期大幅增长46.29%。2019年上海恩捷的营业收入为19.52亿元,归属于上市公司股东的净利润为7.78亿元。

2019年,恩捷股份启动收购苏州捷力100%股权的事宜,苏州捷力是国内优秀的湿法锂电池隔离膜生产企业,已达产的湿法隔膜产线共8条,产能规模每年可达4亿平米左右。此外,2020年4月26日,恩捷股份公告拟以自有及自筹资金分别收购Tan Kim Chwee所持有的上海恩捷4.3%股权,交易价款预估为人民币4.1亿元,收购殷洪强所持有的上海恩捷0.84%股权,交易价款预估为人民币8015.58万元。

截至2019年底,恩捷股份在上海、珠海、江西、无锡四大基地共有30条湿法隔膜生产线,产能达到23亿平方米,产能规模位居全球第一。

星源材质(300568.SZ)

2019年,星源材质锂离子电池隔膜营收5.96亿元(占营业收入比重99.38%),同比增长4.63%,其中海外锂离子电池隔销售收入2.32亿元;锂离子电池隔膜销量为34,616.34万平方米,同比增长50.80%,湿法产品和涂覆产品出货比例同比进一步提升。2019年公司加大了与韩国LG化学等国外锂离子电池厂商的合作并向宁德时代批量供应湿法隔膜,另外与孚能科技、合肥国轩、亿纬锂能、欣旺达惠州动力新能源有限公司等主流锂离子电池厂商签订了采购协议,公司订单量持续上涨。

2020年3月18日,星源材质发布公告,公司与Northvolt AB拟建立动力锂电池隔膜战略合作伙伴关系,并已签署战略合作协议。公司将配合Northvolt的产能释放计划,可分别从常州工厂及将来可能新建的欧洲工厂向Northvolt供应锂离子电池隔膜用品,预计总投资金额不超过20亿元。

中材科技(002080.SZ)

2019年,中材科技锂膜产业实现营业收入3.5亿元(湖南中锂于2019年9月起并表),净利润约6,000万元。2019年,中材科技向湖南中锂增资9.97亿元收购其60%股权,迅速、有效提升锂电池隔膜产业产能规模及市场地位,加快实现公司产业战略目标。2019年全年,中材锂膜和湖南中锂合计销售锂膜近4亿平米,随着产能的扩大及国际销售比重的增加,将进一步提升盈利能力。

产能扩张方面,公司在山东滕州投资及建设的4条年产6,000万平米锂电池隔膜生产线已全部建成投产;通过收购湖南中锂,公司增加16条线合计7.2亿平米基膜产能,目前合计已具备9.6亿平米基膜产能,规模提升至行业前列。同时,中材锂膜投资15.5亿元启动山东滕州二期项目,新建6条年产6,800万平米锂电池隔膜生产线(合计4.08亿平米)项目,湖南中锂继续投资新建4条年产6,000万平米锂电池隔膜生产线项目,上述项目达产后,预计公司将形成超过15亿平米的锂电池隔膜产能。

沧州明珠(002108.SZ)

2019年,沧州明珠隔膜产品主营业务收入1.57亿元,毛利率-51.80%;销售1161.25吨,同比降低34.91%。沧州明珠表示,隔膜产品2018年及以前年度主要为干法隔膜产品,该工艺产品毛利率较高,2018年干法锂离子电池隔膜产品毛利率为36%、平均售价121,189元/吨(不含税),产品盈利能力较强。但2019年随着政府补助退坡及隔膜市场竞争的日趋激烈,导致干法隔膜产品产量同比下降了430吨,降幅为42%,由此造成折旧、人工等固定成本大幅度上升,进而造成2019年度单位销售成本同比增长24,809元,增幅为32%;同时干法隔膜产品的销售单价同比下降40,139元,同比下降了33%;上述原因造成干法隔膜产品的毛利率从36%降低为2019年度的-26%,降幅较大。

湿法锂离子电池隔膜产品产能尚未能得到完全释放,造成产品成本较高,并且由于市场新增产能的不断释放以及新能源补贴政策的调整使锂离子电池隔膜产品平均售价大幅度下降,产销量均同比大幅度下降,其中:产量同比下降196吨,降幅达到24%。由于隔膜生产线主要为进口,属于重资产单位,年度生产成本折旧金额约为7,822万元,产量的大幅度降低导致产品成本中的固定成本无法被摊薄,进而造成2019年度单位销售成本同比增长41,374元,增幅为15%;销量同比下降228吨,降幅达到29%,销售单价同比下降5,538元,降幅为3%。上述原因造成湿法锂离子电池隔膜的毛利率从-38%降低为-63%,降幅较大。

值得注意的是,2019年4月份,由沧州明珠全资子公司沧州隔膜科技于2017年10月份投资建设的“年产5,000万平方米干法锂离子电池隔膜项目”已投产。公司称,对国外客户三星SDI的产品导入进展顺利,已开始小批量供货。

璞泰来(603659.SH)

2019年,璞泰来隔膜及涂覆加工业务实现主营业务收入69,476.16万元,同比增长117.76%;膜类业务已成为公司新的业务增长点,涂覆隔膜及加工出货量达到57,143.16万㎡,同比增长173.14%。同期中国湿法隔膜总出货量为199,000万㎡,同比增长51.2%6;2019年,公司涂覆隔膜加工量占国内湿法隔膜出货量的28.72%。

在隔膜业务方面,2019年璞泰来以自有资金在江苏预先部分投入隔膜涂覆加工可转债募投项目,并实现部分量产,形成了6.5亿㎡的涂覆隔膜年加工产能;首条湿法隔膜生产线通过若干客户认证,逐步投产并实现盈亏平衡;涂覆材料纳米氧化铝及勃姆石产品分别通过海内外大客户认证并批量供货,在增扩浙江产能的基础全面启动了溧阳产能建设,力争实现浆料在线直供。

2020年3月26日晚间,璞泰来抛出近50亿元的定增预案,其中,拟将7.1亿元募资投向年产锂离子电池隔膜24900万平方米项目;年产高安全性动力电池用新型涂覆隔膜50000万平方米项目、锂电池隔膜高速线研发项目拟分别使用募资3.09亿元、2.78亿元。

云天化(600096.SH)

2019年,云天化隔膜子公司纽米科技采取“以销带产,产销结合”的策略,结合自身在超薄5μm、7μm优势,加大优势产品的产销比例,确保完成年度经营目标。但由于产品市场价格持续下跌,导致销售收入减少,2019年,纽米科技锂电池隔膜业务实现营业收入1.3亿元(占纽米科技营业收入的比重95.47%),较上年同期下降13.87%%。

*ST胜利(002426.SZ)

2019年,胜利精密锂离子电池湿法隔离膜实现营收5.58亿元(占营业收入比重4.09%),毛利率24.93%。为进一步有效整合资源、聚焦核心业务,公司已于2019年8月披露了关于签订《关于苏州捷力新能源材料有限公司之股权转让框架协议》的公告,并于2020年3月已完成相关工商登记变更及备案手续,出售了隔膜业务模块的子公司苏州捷力。

航天彩虹(002389.SZ)

航天彩虹在年报中未披露锂电池隔膜具体营收数据,公司称其隔膜生产线为世界上第一条半干半湿法生产线,拥有生产效率高、成本低等优势,技术处于行业领先地位,目前处于中试阶段,现已成功开发出超薄隔膜,主要应用于消费类电池领域。

2019年,公司年产9,000万平方米锂电池隔膜项目继续开展多元化调整工艺,提高成品率,成功开发超薄隔膜,同时开发消费类电池下游客户,产品厚度由动力电池厂主流使用的9、12微米转而生产消费类电池厂主流使用的5、7微米,为提高产品市场竞争力和附加值打下基础。

乐凯胶片(600135.SH)

2019年,乐凯胶片锂电隔膜业务积极调整市场策略,艰难应对市场竞争,守住圆柱动力电池领域的同时,坚决开发大软包、大方壳电池领域和高端3C电池领域。完成了一家战略客户中试,一家重点客户实现稳定供应。

2019年,乐凯胶片完成多系列涂层隔膜的配方工艺开发,降低化工成本,提升车速并实现稳定涂布。

金冠股份(300510.SZ)

金冠股份子公司辽源鸿图是国内中高端锂电池隔膜供应商。2019年,金冠股份锂电隔膜制造业务营收1.08亿元(占营业收入比重11.67%),同比降低56.85%。

辽源鸿图经过多年的研发,已经研发出20余种规格产品,覆盖5微米厚度至20微米厚度的高低孔隙率的产品以及涂覆2-4微米的单双面涂覆产品;其中,单双面涂覆技术方面处于国内领先地位,2019年,辽源鸿图从韩国引入高端PVDF油性涂覆隔膜产线。

双杰电气(300444.SZ)

2019年,双杰电气电池隔膜业务实现营收431.76万元,占营业收入比重仅0.25%。由于锂电池隔膜市场竞争激烈、产品价格连续走低,双杰电气子公司天津东皋膜自身生产线稳定性不达预期,生产经营困难,连续亏损,天津东皋膜董事会研究于2020年1月17日决定停产。

点评

2020年,锂电隔膜价格与毛利润双双降低、成本压力加大、市场需求增量存在不确定性、应收账款高企带来的回款压力等问题依旧难解。

星源材质表示,公司未来将主要面向以技术和规模优势取胜的国内中高端锂电池厂商客户以及更注重产品和服务的海外客户,这两类客户采购的高端锂电池隔膜产品对价格的敏感性相对较低。随着公司隔膜产品出口销售量的增加,可一定程度上降低因国内隔膜产品价格下跌对公司业绩带来的不利影响。

电池网此前整理、汇总发现,目前锂电隔膜国产化程度虽然有大幅提升,但海外客户认证周期长达18-24个月,已实现为国际锂电池龙头企业批量供货的国内隔膜企业仅有恩捷股份、星源材质等少数几家,依靠出口来缓解价格下行压力,对于大多数隔膜企业来说,不太现实。

目前,龙头企业已在规模、成本、客户等方面与其他品牌拉开了一定差距,未来这一趋势还将不断加强:今年以来,头部企业在产能扩张和技术研发上的投入仍在不断加码:3月26日晚间,璞泰来抛出近50亿元的定增预案,拟投向多个锂电池隔膜及负极材料项目;3月23日晚间,恩捷股份公告,拟定增50亿扩产锂电隔膜;3月18日午间,星源材质发布公告,拟投20亿在欧洲建隔膜工厂;2月26日,恩捷股份宣布拟发行16亿元可转债扩产锂电隔膜;2月24日,恩捷股份公告,拟投资不超10亿改善研发和办公环境……

“强者恒强、弱者出局。目前隔膜行业和其它电池材料行业一样出现了极其不正常的价格战,自身生态链遭到严重伤害,这是行业不愿意看到的,毕竟一分钱一分货,隔膜产品保证不了质量,电池质量就是空话。我希望大家理性竞争,多打价值战,多与电池厂商抱团研发、开发技术领先的新产品,电池厂要维护合作伙伴的利益,共同提升产品价值!”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教表示。

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