在“万众创新，全民创业”的热情召唤下，创业、投资人集体用行动为这股大潮蓄势。但正如所有事情物极必反一样，在这股热浪下，一股寒流渐渐来袭。
2015年二季度互联网行业VC/PE融资事件规模为37.89亿美元，环比下降50.36%，创投圈的寒冬是不是要来了？触目惊心的O2O死亡名单，以及不时爆出来的某某公司因为融资困难被迫裁员或是宣布倒闭的言论，让人唏嘘不已。
通过和众多冲锋在一线投资人的交流，我们试图借助他们的经历和眼界为焦虑过冬的创业者开出一剂镇定药。在资本市场摸爬打滚的他们大多经历过创投寒潮，所以面对这次的渐渐逼近的寒流，他们更有发言权。
Q1：创投圈的寒冬是不是来了？
对于这个问题，这些投资人的判断出奇的一致，只是在态度上略有不同。
经纬创投曹国熊：融资的寒冬，你可能不知道它哪天会来但一定会来。到那个时候有大量泡沫的经济、行业将会受到重创。因为这是有规律可循的。“当资本市场就是所谓的二级市场和一级市场融资，大概一级市场会比二级市场滞后半年左右。所以目前这个二级市场这个低迷的状况，大概在半年之后肯定会在一级市场反映出来。”
而事实上，早在去年就已经有投资人放出寒冬要来的言论了。经纬创投的张颖在去年10月份的一次互联网创业大会上表示：经过近年的投资热潮后，资本的寒冬或即将到来。希望创业者能做好“寒冬”到来的准备。在之后两个月的互动上，她从公司结构、财物预算、融资节奏等六个角度尝试给创业者给出应对策略。
而这股寒流在随着近期创业者「绯闻」「丑闻」的频发，终于开始波及一级市场了。
B12粒子基金合伙人章击舟：对于最近的投资规模下降的现象，我更愿意把这股寒潮当作是对过去过度追捧创业，过高估计创新的一种反思和回归，而不仅仅是危机突现的结果。从投资的角度来看，危机其实任何时候都存在，创业投资领域的失败更是大概率事件。但是宏观经济的波动往往会使这些危机更容易被看到或者被忽视。中国的资本市场，长期以来存在一个很大的问题，就是效率不高。所谓有效率就是有差异，有区别。任何一个市场里，往往是良莠不齐，这很正常。但是我们的市场，要么鸡犬升天，要么泥沙俱下。在股票市场表现出来是齐涨齐跌，今年甚至多次出现千股涨停、千股跌停的荒唐局面。这反映了一个深层次的问题，那就是整个资本市场的参与者还不够成熟，缺乏在这个市场中发现优秀投资机会的能力，也缺乏去坚持自己选择的勇气，人云亦云者众多。简单的说，就是理性的力量还是不足，这是区分一个市场是否是一个成熟市场的关键指标。从创投的角度来看，尽管投资规模有所变化，但我却依然保持积极的信心。这种信心不是那种热火朝天的信心，而是长期看好的信心。历史多次证明，越是在这种相对低迷的宏观环境中，才能显现出创新的价值。任何一个成熟、坚定的投资人，都会明白，只有在这样相对冷静甚至是严苛的环境下，才能够找到真正有价值的投资目标，专业的投资人绝不会停止找寻伟大公司的步伐。只要我们还面临效率提升、模式创新等一系列根本性的问题；只要我们还处在一个人口庞大，需求刚性的经济体系中，我觉得没有任何理由认为我们不需要创新，不需要资本。只是我们需要理性的理解，过去曾经烧出去的不少钱，其实不是真正的投资，很多不过就是酒杯里泡沫和赌桌上的筹码而已。
华兴资本董事总经理周翔：市场最冷大概会在年底到明年春节期间，而之前的市场状况中，A轮B轮的公司也很难，那些天使轮完成三四百万融资的创业公司，因为钱不够花，也可能会死亡一部分。
启明创投黄佩华：可能说不上寒冬，能够明显感觉到资本市场在渐渐冷下来，现在肯定不是最冷的时候，也许是一年后吧。
青山资本创始人张野：大家现在用“大萧条”这样的词来形容是恐慌过度的表现。“一轮全球经济低迷确切的说已经来到了，但它会不会发展成像过往那种全球金融大萧条呢？我的判断是：不会，至少这一轮不会。经济形势的低迷和下滑是有的，会对很多行业产业产生影响，但是对于天使投资来说，由于我们投资的是未来，过完这个绝望的冬天，一个满怀希望的春天里又会万物复苏。既然令人恐惧的“秋天”都已经过去，处在这样一个刚好可以用来布局的时间点上，天使们反而更有理由相信，即将迎来的是一个“希望之春”。
Q2：如果寒冬来了，哪些行业会首当其冲出现哀鸿遍野的景象？哪些行业比较有希望扛过去？
这是寒冬到来后众人最关心的问题。对此投资人倒也不避讳，只是有些说的直白有些含蓄些。
经纬创投张颖：乱花钱乱推广，拉很多用户但存活度活跃度不高的创业公司，很令人担心。现在很多创业公司用VC的钱砸出地位在发展，但寒冬来了这条线就会断掉。除了乱花钱，烧钱过度的创业公司也会在寒冬来临时，任何一环资金链断掉就会陷入困境。
粒子基金合伙人章击舟：我想可能大多数人会说那些烧钱的行业会死，那些有现金流的业务可能可以扛过去。但其实不是这样的。企业的生死线确实和现金有关，但现金绝对不是企业的核心。在经济形势式微的背景下，重视现金储备绝对是必要的。但企业能否生存的关键还是与他的价值有关，有价值的业务就能活下去，反之亦然。正如我前面所提到的，就中国当前的市场环境来看，机会还是非常多的，关键是有没有正确的战略和方案。所以，具体来说有三类可能会死的比较快：第一就是基础产业发展乏力的，比如与新房和新车销售有关的业务估计不行了，但反过来，二手房和二手车的业务可能会很有机会。第二就是产业纵深不够，已经跑道上挤满人的，比如餐饮O2O之类的；第三就是投入门槛太高的，比如全网搜索、智能硬件之类的。相比之下，有几类就比较有价值一些，比如明显提高个人体验的，好比医疗和健康服务、上门服务的项目，或者是应用新的技术，大幅改进效率的，比如在垂直领域的数据分析和处理服务的项目，还有就是能与现有传统产业转型路径深度融合的业态，比如文创、金融、传媒、教育等等，当然前提是能够实质性的利用技术和模式创造出转型的路径来。
华兴资本周翔：接下来O2O将会是最严重的重灾区。首先，因为公司人数多，成本高；其次，补贴太厉害了（交易成本、补贴成本都很高）；再次，行业内巨头多，既有58赶集、美团等等，还有各种新的巨头也进入了，渐渐巨头之间的战争，小项目会更加危险。竞争虽然激烈，但是有些领域还是有大机会的。比如说，医疗这块可能是个春天，我们已经看到各大巨头正在疯狂进行战略布局。还有saas等企业级服务，这个领域从来不是爆发性增长，但一直是在稳步发展，不受市场波动的太大影响。而这些企业中服务创业企业的，如今的时间点也到了，对saas有强烈需求的企业越来越多。
启明创投黄佩华：烧钱做用户的方式肯定需要调整，但是如何过冬还是得看具体行业，像滴滴打车这样，通过烧钱的模式的确改变了用户习惯，这在当时的环境下是成立。如果说具体哪些行业会比较危险，那应该是那些竞争最激烈的行业，对创业者来说，也是“me too”的项目会比较危险。在模式上在应用上进行创新，但是还没有形成更高的壁垒的那些行业。总之，同质化的竞争非常激烈，那些护城河不高的一些企业，（哀鸿遍野景象）会非常的明显。这也难怪O2O死亡名单会时不时冒出来给疯狂的创业者和投资人泼点冷水。
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