2015年投资三驾马车：新能源、车联网和国企改革

中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过 10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。消费升级、三四线城市需求释放以及一二线城市更新换代有望继续维持汽车行业较高的景气度，华融证券给2015年汽车行业“看好”评级。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，“安全、节能、环保和智能化”发展趋势不变。“新能源+车联网+国企改革”将是齐力驱动2015年汽车行业的“三驾马车” 。

2015年汽车行业重点关注以下三条投资主线：

主线一，新能源汽车：

2015年是新能源汽车考核年。政策驱动新能源汽车进入高增长通道，新能源客车高增长更为确定，2015年有望转向基本面驱动。

此外，2015年是世界燃料电池汽车元年，产业化黎明到来必将在资本市场掀起一波燃料电池汽车热潮。鉴于新能源汽车前景广阔，氢燃料电池在中小功率领域的应用具备快速商业化潜能，市场容量有望达到千亿美元。A股市场中，燃料电池板块的估值远低于新能源汽车，有望令该板块进一步获得资金关注。

主线二，汽车电子、车联网：

随着汽车的普及以及人们对于汽车安全性、舒适性和娱乐性的要求不断提高，汽车电子在整车成本中的比重逐年提高，市场前景广阔。汽车已从传统的1.0时代过渡到智能互动的2.0时代，智能化成为发展趋势，而车联网有望成为汽车智能化趋势中的价值洼地。中国电池网（微号：mybattery）

主线三，国企改革：

自十八届三中全会提出新一轮国企改革以来，已有上海、广东、安徽、江苏等20多个省市公布了试点改革方案，催生了一波“国企改革概念股”强势上涨。目前，国企改革顶层设计接近完成，预计明年初出台，2015年有望将成为国企改革的爆发年。从国企改革的形式来挖掘投资逻辑和投资价值，则对应有：

①资产注入-企业内在价值得到提升；

②整体上市-对应资源价值得到提升；

③混合所有制改革-公司治理结构得到改善、经营效率得到提高。

新能源：政策驱动进入高增长通道，燃料电池汽车不容忽略

1、政策驱动新能源汽车进入高增长通道

（1）新能源汽车政策利好不断

在环境污染和能源短缺日益严重的大背景下，发展新能源汽车成为大势所趋。近年来，相关利好政策频发，且支持力度逐渐加大，新能源汽车进入高增长通道。

《节能与新源汽车产业发展规划（2012-2020）》明确提出力争纯电动汽车与插电式混合动力汽车到2015年累计产销量达到50万辆，到2020年产能达到200万辆，累计产销量达到500万辆。