欣旺达:苹果加速成长、新能源车撬动新成长空间

公司拐点出现,看好公司长期发展:过去几年欣旺达在“去台湾化”的产业链重构大逻辑背景下,我们看到了公司在管理、技术、市场、执行力方面的全面提升,继续看好公司发展的长期逻辑,以苹果、联想平板(包括变形本)的高端客户将为公司未来几年高速增长提供高品质客户支撑,而公司切入的分布式光伏储能电池及动力类电池将撬动公司未来新的长期成长空间,并且预计公司掌握新能源车动力类电池核心部件将往上下游拓展,切入电动车领域。大陆供应链将逐步由“去台湾化”提升至“并台湾化”,优质供应商在这波浪潮中将再次成为弄潮儿。

公司迎来营收与盈利能力齐升,短中长发展逻辑清晰,我们后续将有深度报告详细阐述成长大逻辑。公司重点关注以下六点:1、小米发布米四,手机销量亮眼,欣旺达作为主力供应商充分受益。2、公司上半年电子产能饱满,上半年利润大幅增长、三季度随苹果备货业绩确定高增长。3、电池产业格局将加速改变,欣旺达龙头趋势明显,北美客户进展超预期、大陆第一家切入笔记本供应链。4、新能源车动力类电池占据先机,有望上下游延伸、切入电动车领域。5、2015年营收继续高增长、盈利能力大幅提升。6、苹果产品大布局加速高速增长、新能源车撬动新的长期成长空间

投资建议:公司将迎来营收及毛利率齐升,短中长发展逻辑清晰,预计14-15年EPS分别为0.82、1.42元,由于公司处于拐点,给予15年30倍PE,目标价42.6元,强烈推荐,买入-A投资评级。

风险提示:下游产品销售不达预期,新能源汽车推动不达预期