苹果产业链备货比以往备货周期提前2个月，这显示苹果经历两年的创新低谷后，在新一轮竞争中志在必得。投资者欲掘金苹果产业链，提前熟悉、研究苹果产业链的布局也就理所当然。
当年明月说，历史可以写得更好看点。我们的目标则是，让研究更有意思点。我们始终信奉的是产业链投资方法。产业链投资和足球阵型相比非常神似。公司也是有性格的，也有其适合的位置和投资策略。一支好的足球队，离不开一个掌控大局的中后卫、一个能攻能守的后腰、两翼齐飞的前卫、一个技术全面的前腰和一个一剑封喉的前锋。针对目前苹果产业链格局，我们一一对应分析如下。
掌控大局的中后卫：“带头大哥”歌尔声学
歌尔声学的发展可以让大家发现，电子原来可以这么做大。歌尔声学的价值是为行业树立估值标杆和市值标杆，起到稳定军心的作用。
说歌尔声学是中后卫，不代表它没有成长性。相反，其未来几年可持续成长逻辑是最为清晰的。原因有三个：其一，声学的寡头垄断和巨大空间以及声学行业的优质竞争格局是任何其他子行业无法媲美的；其二，公司垂直一体化的布局和强者恒强的逻辑，可以实现平台式的产品扩张；其三，公司在以互联网思维颠覆制造业。
歌尔声学受关注不是偶然的。去年11月我们在香港市场底部时看多AAC，也是发现除声学以外，AAC在天线、传感器、摄像头和电芯有良好的布局。该股累计涨幅一度超过30%。而歌尔声学在天线、连接器、无线模组、传感器、摄像头、游戏机、汽车等各条线也有成功的突破和布局，且范围更广。声学的加工难度大、精密度高，与系统设计息息相关，是精密制造的顶级代表，有声学精密加工能力的厂商具备可复制性。加上产品本身模组化的发展，声学和天线、摄像头、传感器等做成模组的过程中，声学厂商成为主导。AAC预计2014年有45%~50%的成长，歌尔声学的成长点明显多于AAC，实现70%左右的成长是大概率。因此，以AAC为标杆进行比较将打消市场对其成长可持续的怀疑。很多人认为声学未来成长空间有限。而我们从明年苹果三款创新耳机、麦克风从3个变成5~7个、扬声器模组变成两个以及iTV的应用来看，即可预见声学的成长空间。在声学上，歌尔声学将改变独立音响行业。
另外，大家对歌尔声学的互联网思维还了解不多。简单地说是两点：第一，和互联网企业合作，为互联网企业提供从产品定义、研发、供应链采购到制造的一系列流程。对创新的理解和自动化的掌握是公司的核心竞争力，在和互联网企业的合作过程中，能把品牌和流通环节消灭；第二，以产品设计和研发为核心竞争力，与全球领先的自动化企业、磨具企业、各类制造业结盟，从而搭建产业共赢、轻资产的生态系统。
一个夯实的后卫是“苹果联队”强大的基础。在2010年大涨265%、2011年取得超额收益后以及2012、2013年均涨80%以上之后，歌尔声学开始担当压阵任务。2012年苹果产业链是安洁科技打头阵，2013年则属德赛电池表现最好，但这些都离不开歌尔声学的标杆角色在引领。
攻守兼备的后腰：大族激光重回成长
2011年以后，大族激光被市场抛弃，被定义为低估值的标杆。自动化的趋势已越来越重要，随着激光器价格下降和激光设备渗透率进一步提高，激光成为各个新领域的热门应用。2013年大族激光虽然没有业绩增长，但其内生成长被掩盖，即苹果订单的大幅下滑掩盖了公司在大功率切割、LED、CNC等新业务的开拓。苹果的创新具备隔年的特点，S系列产品由于外形变化小而投资有限，导致公司在2012年受益苹果订单大幅增长后，2013年则表现萎靡。不过，2014年苹果在iPhone两款产品和iWatch产品上实现巨大变化，并预计在MacBook上采用土豪金设计，这些都将大幅拉升设备投资，特别是激光相关设备的投资。
电池网微信
