比亚迪去年盈利能力回升 回归A股后首次分红(3)

比亚迪新能源汽车业务各子公司2013年盈利情况

看点五：补贴仍超净利润

比亚迪2013年非经常性损益合计6.1亿元，其中计入当期损益的政府补助高达6.77亿元，高于当年净利润5.53亿元。事实上，随着盈利能力的减弱，比亚迪2012年报表没有亏损也全靠补贴。2012年，公司账面净利润8137.7万元，但当期政府补贴高达5.5亿元。

在2013年政府补助中，节能汽车生产扶持奖励为3.09亿元，为其最大一笔政府补助，其次为长沙汽车城项目生产研发固定资产投资补贴、“秦”项目政府补贴、汽车及相关产品研发活动补助等。可见，比亚迪显著受益于政府对新能源汽车产业的扶持政策。

不过，作为新能源汽车领军企业，公司的研发支出长期较高，因此政府对其补贴也具有合理性。2013年，公司研发投入28.72亿元，占营业收入比例为5.43%，2011至2013年度公司研发投入占当期营业收入的比例均保持在5%以上。

值得注意的是，公司的研发投入从2009年14.59亿元开始，连续5年超过20亿元，并除了2012年受制于财务压力短暂下降外，其余各年呈逐年增加趋势。2009年后，比亚迪为了应对传统汽车产业、手机代工业务升级，新能源汽车以及光伏业务发展，研发投入持续增长。从2013年数据看，比亚迪仍面临较大的研发投入压力。

比亚迪近五年来研发投入（亿元）