SMM获悉，印尼政府最终决定加快对镍矿山出口的禁令。能源和矿产资源部（ESDM）表示，从2019年12月底开始，镍矿石含量低于1.7%不在允许出口。SMM向诸多镍矿贸易商及印尼镍矿企业核实，确定在2019年12月31日印尼将停止出口镍矿，且未用完的配额也不能再出口。
首先做一下解释，不少人看到这个消息的第一反应是，镍矿石含量低于1.7%不在允许出口，那么高于1.7%的可以出口吗？答案是否定的，2017年印尼宣布有条件允许镍矿出口——仅允许镍含量低于1.7%的镍矿出口，也就是此次镍矿石含量低于1.7%不在允许出口之后，印尼一吨镍矿也出不来。
接着来看一下市场关心的几个问题：
印尼镍矿出口政策究竟是什么？
中国的红土镍矿全部依赖于进口，主要来源国为菲律宾和印尼，这两个国家的供应量占到了90%以上，少量来自危地马拉和新喀里多尼亚。
2012-2013年，印尼是中国最大的红土镍矿供应国，中国自印尼进口的红土镍矿数量占到了中国红土镍矿总供应量的50%以上，但2014年1月印尼禁止原矿出口后，菲律宾垄断了中国的红土镍矿供应。
2014年仅上半年有少量2013年底装出的镍矿到港，此后中国自印尼的镍矿进口量几乎下降为了0（每年约有10万湿吨低镍高铁矿的进口）。
2017年1月12日，印尼突然宣布有条件允许镍矿出口，中国自印尼进口的镍矿数量逐渐恢复。有条件的允许镍矿出口，一方面如前文所述，是指仅允许镍含量低于1.7%的镍矿出口；另一方面，并不是所有镍矿企业都能够出口镍矿，在印尼建设镍冶炼厂同时拥有镍矿山资源的企业才能够申请到镍矿出口配额，且每年的镍矿配额数量与该企业所建设的镍冶炼项目所对应的产能需匹配。比如一家企业用于申请配额的镍冶炼项目一年耗矿量为100万湿吨，那么该企业能够拿到的配额也为100万湿吨，配额有效期为一年，一年之后该企业可申请续相同数目的配额（当然冶炼产能增加的话，能够申请的配额数也会增加），而一年内没有出完的配额数量作废。
印尼镍矿供应有多少？
2012年-2019年E中国红土镍矿进口量
如上图所示，随着镍矿出口配额批准的增多，2017年-2019年中国进口自印尼的镍矿数量逐年递增。2018年全年中国自印尼进口红土镍矿1966万湿吨，其中1892万湿吨为中品味镍矿（镍含量1.65%左右），74万湿吨为低品位镍矿。
2019年1-8月，中国自印尼进口的红土镍矿数量为1716万湿吨。截止8月底，未到期的配额数量为3861万湿吨，但这其中很大一部分已经用完，据SMM估算，剩余可用的配额约1500万湿吨。以剩余的配额全部能够出完估算，2019年全年中国自印尼的红土镍矿进口数量为3265万湿吨。以目前各矿山的出货能力估算，8-12月每月出货量约在275万湿吨，全年的中国自印尼的红土镍矿进口量约2887万湿吨。
2019年1月-12月中国自印尼镍矿进口数量
印尼禁矿之后，能否有其他的镍矿来源国补给？
既然2014年印尼曾经禁矿过，那么先来回顾一下，2014年的情景。
2012年-2018年镍矿供需平衡
2012年-2019年LME收盘价走势图
2014年印尼正式禁矿之后，国内的红土镍矿供应格局迅速由供应过剩转为短缺，LME镍价曾在上半年经历了较长时间的拉涨。但下半年行情急转而下，因年初市场预期印尼实施原矿出口禁令后，中国镍生铁将面临原料短缺的困境，但实际上可以看到，在印尼禁矿之前，中国工厂和贸易商大量囤货，加上2014年菲律宾供应的迅速崛起，镍矿供应实际上较为充裕，中国镍生铁产量并未大幅下降。
那么2019年禁矿之后，菲律宾镍矿的供应是否依然能够弥补，中国的镍生铁产量是否会下降呢？SMM认为前景不太乐观。
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