一方面，菲律宾由于近些年的大量出口，其镍矿的储量和品位均在下降。其中TAWI–TAWI地区更是已经面临着资源枯竭的压力，目前暂未正式关停，但SMM获悉，该地区的三个矿山将在今年的10-11月份左右完全关闭。此外，其余地区矿山也面临镍矿品位低的问题。据SMM数据，2019年1-6月份中国进口菲律宾红土镍矿1550万湿吨，同比增长6%。其中，菲律宾低镍矿进口量同比大幅增加，增幅达49%，绝对增量为194万湿吨；而中高镍矿进口量同比下降101万湿吨，降幅为10%。中高品位镍矿进口量下降的主要原因便是菲律宾的中高品位镍矿资源枯竭。
另一方面，中国镍生铁产量面临前所未有的高位，即需求也面临前所未有的高位。也就是说，即便菲律宾卯足了劲出够了当年的最大出口量，可能也达不到国内的需求量。
2012年-2019年中国NPI产量
那么有其他国家能够补给吗？SMM了解，能够期待有增量的或许在新喀里多尼亚。2019年4月法国矿业公司Eramet在新喀里多尼亚的SLN镍项目获得了400万湿吨的镍矿出口配额。2019年可实现150万湿吨，2020年年中开始可达到400万湿吨。不考虑该矿山出口到日本韩国的量，中国2020年或能够有250万湿吨的镍矿供应增量。
以最乐观的姿态估计，中国2020年的镍矿供应够不够？
SMM以最乐观的预期，按以下值估算：1.中国自菲律宾镍矿进口量5056万湿吨（2014年菲律宾达到的最大出口量），平均品位1.35%；2.中国自印尼镍矿进口量138万湿吨（一些在2018年底发出的船在2019年到港），平均品味1.7%；3.进口自新喀里多尼亚的400万湿吨和危地马拉的50万湿吨，平均品位1.8%；4.平均收得率为95%，含水量67%。得到了2020年中国镍矿进口量的估算值为：(5056*1.35%+138*1.7%+450*1.8%)*95%*(1-33%)=50万金属吨，显然不考虑库存量的，目前的镍矿供应完全不够。
中国的镍生铁会不会短缺？
如上所述，印尼禁矿之后，2020年中国红土镍矿供应即面临较大的危机，中国镍生铁工厂面临减产风险。但是，众所周知，印尼近年来的镍生铁项目接连投产，中国的镍矿难有补充，但是镍生铁确有补充！那么印尼的镍生铁增量能够弥补中国镍生铁产量的下降吗？
首先来看下中国和印尼的镍生铁产量有多少。2020年中国NPI产量预计为50万金属吨（极乐观的预期），印尼NPI产量为53万金属吨。
2012年-2020年E中国和印尼NPI产量
2019年中国300系不锈钢产量预计为1367万吨，200系产量预计为1041万吨，以300系平均含镍量8.5%以及200系平均含镍量1.2%估算，2019年国内不锈钢的镍需求量约129万吨，2020年粗略给出7%的增速，即2020年国内不锈钢的镍需求量约138万吨。其中，按65%的镍原料由镍生铁提供，及国内的镍生铁需求量为90万金属吨。另外，2020年印尼300不锈钢产量为330万吨（考虑印尼德龙在2019年年底投产），以300镍含量8%以及90%的镍原料由镍生铁提供，则2020年印尼不锈钢的镍需求量为24万金属吨。中国和印尼不锈钢总的镍生铁需求量为113万金属吨。
2020年中国和印尼不锈钢对镍生铁的需求量估算
由此见得，印尼禁矿之后，国内镍生铁供应同样面临着短缺的困境，缺口量约为10万金属吨。
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